行业现状 - 全球前十大耐材企业中无中国企业,但国内耐材企业市场集中度近年呈上升趋势[1] - 不同耐材产品的订单-生产-发货-确认周期差异较大,钢铁用耐材替换周期最短,水泥窑用耐材1-2年替换一次,玻璃窑用耐材替换周期最长为8-10年[2] 产品质量影响因素 - 原材料品质是影响耐材产品质量的最重要因素,还包括配方、生产工艺等[3] - 公司拥有专利产品可提供更好性能和更长使用寿命[3] 业务发展 - 公司以生产玻璃用耐火材料起家,在国际上有一定知名度[4] - 受益于光伏产业发展,公司光伏玻璃耐材订单较为饱满,促进了玻璃耐材板块业绩提升[4] - 公司加大了国际市场开发力度,去年实现一定增长,未来将进一步布局开发国际市场[5] - 公司正在建设分公司焦耳炉用高性能耐火材料项目和瑞泰马钢的智能化生产线项目,未来将加快科技成果产业化,尤其是卡脖子项目[6] - 工艺相近产品可在同一生产线上生产,公司也会协同内部企业整合资源,最大限度利用现有生产线[7] 资本运作 - 公司少数股东权益较高,主要由于原始资本和资本市场融资额较少,净资产较低,主要通过自有资金和贷款收购子公司[8] - 公司总结了"湘钢模式"、"马钢模式"和"郑州瑞泰模式"三个成功发展模式,为未来复制成功模式和探索新模式奠定基础[8]