会议基本信息 - 会议时间为2018年5月1日上午10:00 - 12:00，以电话会议形式进行，参与人员达334人，包括众壹资产、中信建投证券等众多机构及个人投资者 [2][3] - 接待人员有公司实际控制人吴道洪博士、神雾集团高级副总经理高章俊等 [4] 公司现状及问题原因 - 公司流动性紧张且趋于断裂，正常经营受严重影响，主要原因包括内部管理存在问题、行业金融去杠杆冲击以及公司自身经营战略失误，如示范项目开工过多、布局过快、行业涉及面过广，未及时增发股份获取资金，通过股权质押融资70多亿，导致股价异常波动时流动性全面紧张 [5][6] 财务问题解答 审计报告非标意见 - 审计报告对公司现阶段经营持续能力、预付账款和应收账款问题出具保留意见。持续经营能力方面，审计报告时点公司出现债务违约等情况；应收账款方面，神雾节能印尼大河项目预计18年三季度陆续收回款项；预付账款方面，神雾节能10.8亿预付账款中约60%用于赤峰铬合金项目，其余用于广西景昇隆项目和山东项目；神雾环保15.5亿预付账款中主要是胜沃和乌海项目，乌海项目因工艺方案调整，部分款项暂列预付账款，后续会转为项目成本 [7][8][9] 业绩快报与年报差异 - 神雾环保业绩快报与年报相比，年收入从41亿调到28亿，调减13亿，利润从6亿下调到3.6亿，调减2.4亿，主要因方案改变导致毛利率和利润偏差，大部分收入和利润预计在三季度开始体现 [11][12] 集团债务情况 - 集团债务总体统计130多亿，包括股权质押取得资金70多亿、银行信用贷接近40亿、租赁业务10多亿、短期拆借5 - 6亿。目前超90%债权人未采取法律措施，公司成立债务处理小组，节后将与所有债权人沟通债务处理方案，北京市政府及相关部门支持公司引战工作 [12][13][14] 战略投资情况 A轮战投资金 - A轮15亿分两批，第一批3.5亿已满足条件，第二批11.5亿预计6月30号前到位，目前相关条件基本能满足，资金将分批分期进入集团前期组织的项目，主要目的是增强公司流动性，重点投入在建项目 [15][16] 潜在战略投资者 - 金沙江资本在新能源产业投资有长生态链，看好神雾集团节能减排事业及技术，希望协助公司完成现有项目、调整商业模式、利用资本市场解决流动性问题 [17][18][24][25][26][28] - 新疆能源是自治区国有独资企业，注册资金100亿，与神雾合作在托克逊建立年处理1000万吨煤炭资源高效利用及资源循环利用多联产项目，一期300万吨，二期700万吨，目前设计正常进行，环评能评结束后可大面积开工 [18][19] - 重庆环保是环保部和重庆市政府合资基金，与神雾探讨电力、垃圾、生物质秸秆等技术在其平台的推广 [20] - 光大集团是世界五百强、国务院直管企业，神雾技术与光大在生态环保产业有协同性，光大力求进入工业节能领域，其金融优势对神雾发展重要，双方争取在二期B轮合作 [21] - 长江产业投资集团与神雾产业协同性高，已承担长江流域425个项目，总投资约1.18万亿，资产投资规模1800亿，还有2400亿长江绿色产业基金，双方近一两个月进行了多次尽调 [22] 项目进展情况 港原项目 - 港原一期已投产，二期改造按去年计划应今年上半年全线投产，但因资金紧张，目前基本停工，战投资金落地后，弥补供应商和分包商资金，有望今年全厂投产，实现年销售15亿左右 [40][41] 金川项目 - 金川项目在金沙江战投牵线下与马鞍山钢铁公司交流，神雾蓄热式转底炉技术与马钢现用技术相比优势明显，金川目前金属化率85%，但因磁选工艺选出的铁含量80 - 85%，销售效益受影响，项目5月中旬投产，公司正与钢厂谈价格 [42][43][44] 中铝固原项目 - 中铝固原项目受当地政府和中铝集团重视，但缺水问题待解决，需增加300万立方水，目前正在协调水资源，其他方案和立项均没问题 [45] 赤峰项目 - 赤峰项目适合做煤化工项目，需突破褐煤利用和降低水耗问题，目前水耗可下降40% - 60%以上，项目投资100多亿，工期两年多，计划二季度签订合同，三季度确认部分收入，当地政府引导6亿资金报告已出，投资商在洽谈 [46][47][48] 乌海和胜沃项目 - 胜沃今年一期肯定全线投产；乌海项目建设120万吨电石，缺资金较多，若二期战投8月进入，明年6月可全线投产，投产后业主销售额可达45亿以上，业主因市场和投资情况决定选天然气生产LNG [48][49] 其他问题解答 股权质押风险 - 涉及股票质押约70 - 80亿，除华创证券可交换债外均为限售股，部分虽到平仓线，但对二级市场短期影响不大，债权人换股约2亿多，可交换债换股价调整到17.6，存续期到19年12月11号，可选择当债权或换股 [34][35] 员工稳定性 - 神雾技术人员分设计院和研究院两部分，核心技术在研究院，27个首席专家流动性低，每年不超百分之几；设计院中神雾节能江苏冶金设计院流动性大，但非核心技术人员，若人员缺乏将从其他设计院招聘，战投引入后会完善内部管控和激励机制引进成熟设计人员 [51][52][53]