公司基本信息 - 证券代码 000676，证券简称智度股份，2018 年 4 月 27 日接待多家机构现场参观，地点为北京市西城区西绒线胡同 51 号公司多功能报告厅 [1][2] - 上市公司接待人员包括副总经理计宏铭、董事会秘书李凌霄、海外业务负责人 Ryan Stephens [2] 公司业务情况 整体业务 - 技术驱动型国际化公司，主营业务为互联网媒体业务和数字营销业务，员工约 700 人，下属 42 家子公司，分布在中国内陆、美国、罗马尼亚、塞浦路斯等地，有 2 个海外办公室 [2] 互联网媒体业务 境外 - 主要平台 Spigot，2011 年 4 月成立于美国，员工分布多地，拥有互联网产品矩阵，以算法和大数据技术驱动，自有应用模块开发桌面应用，与 Yahoo 和 Google 等合作变现，有近 100 人的专业技术团队，研发人员占一半，用户生命周期长，约四到五个月回收成本后贡献净利 [3] 境内 - 主要平台包括 FMOBI 平台、万流客和应用汇，FMOBI 平台和万流客有国内领先的 SSP 等技术处理能力，提供一站式数字营销服务，应用汇为国内最早的知名第三方安卓应用商店之一 [3][4] 数字营销业务 - 包括整合营销、实效营销和信息流业务，是腾讯广点通、百度等搜索的核心代理商，取得华为、小米等硬核媒体厂商核心代理资质，为多行业品牌广告主提供服务，服务品牌众多 [4] 公司业绩情况 - 近两年一期有主要财务指标，但文档未详细列出；各业务板块业绩情况未详细说明；公司资产负债率和流动比率优于数字营销同行，2017 年拿到硅谷银行 1500 万美金授信、微众银行 2.5 亿保函额度，2018 年在和其他银行谈合作 [4][5] 公司优势和战略 优势 - 全球化发展模式和全产业链布局，优势包括技术壁垒、资源优势、人才储备、管理能力 [5] 战略 - 协同发展两大核心业务板块，巩固媒体资源核心地位，拓展海外移动端媒体业务，发展互联网游戏和金融业务 [5] - 形成技术驱动型互联网企业，塑造技术核心竞争力，研发技术和布局人才，运用新技术提升服务效率和竞争力 [5] - 坚持全球化发展战略，以 Spigot 为依托，平衡境内外业务发展 [5][6] 管理团队情况 - 管理团队行业经验丰富，总裁熊贵成曾任多家公司重要职位，副总裁计宏铭是数字营销专家，还有负责不同业务的副总裁及海外 CEO 和负责人 [6] 海外业务情况 - Spigot 持续扩招，现有雇员约 100 人，办公地点主要在美国弗罗里达、堪萨斯和罗马尼亚，在塞浦路斯有办公室，业务覆盖 50 个国家，是雅虎最大合作伙伴，每年为雅虎推送约 50 亿次搜索请求，有强大软件产品矩阵，通过购买关键词获客，将搜索请求导向搜索引擎变现，投入大量资金获客，有团队和工具优化获客成本，要求 6 个月内回本，2018 年重点发展移动端业务 [6][7][8] 提问环节回复 境外互联网媒体业务持续性 - 搜索引擎市场稳定有需求，规模约 1000 亿美金，谷歌不希望垄断，市场会有竞争和获客需求，行业未来 20 年仍会存在 [8] 美国公司业务发展和业绩提升 - 美国公司 2011 年设立，被智度股份收购前发展受限，收购后投入资金和人才，规模扩充到近 100 人，优化算法和系统，利润率大幅提高，与股东等产生协同效应促进业务扩张 [9] 国内业务及三大业务板块协同性 - 主要业务为互联网媒体、数字营销和其他业务，互联网媒体和数字营销业务相互依托，互联网媒体提供流量，数字营销提供变现渠道，其他业务如游戏业务可利用公司流量和数字营销团队实现联动 [9][10] 美国公司 CEO 对中国大数据和数字营销业务看法 - 熟悉美国市场，加入智度后学习中国市场，认为中国数字营销公司在世界舞台上角色越来越重要，从中国同事处学到很多 [10] 技术能力和技术壁垒优势 - 通过优化系统和算法提升盈利能力，从创新和优化成本两方面提高投资回报率，随着业务规模扩大提高议价能力和分成比例 [11] 搜索请求来源 - 在超 50 个国家有用户，美国收入远超其他国家，用户生命周期长，可创造长期长尾收入 [12] 移动端和 PC 端商业模式区别 - 移动端业务潜力大，PC 端有成熟垂直分类产品和推广经验可移植到移动端，技术投入可用于移动端，与搜索引擎的合作关系是开展移动端业务的优势 [12][13] 海外团队建立 - 美国团队核心能力包括技术能力、媒体购买能力和大数据处理能力，希望团队人员有创业者精神，移动端业务负责人是创业者 [13]