调研基本信息 - 调研时间为2021年9月19日，形式为电话会议 [2] - 调研机构是中泰证券、上海张江安稳基金，接待人有公司总经理葛江宏、财务总监杨建国、公司办主任张玲 [2] 业务经营情况 - 公司从80年代以木制产品起家，90年代转型进入汽车行业，深耕30年，当前主要配套产品有管类零件和防撞杆、冲压焊接整车车壳、铝制品、新能源电池箱壳体四大类 [3] - 今年缺芯对公司基本无大影响，因2018年开始调整客户结构，增加日产车产品开发量；限电对公司暂时影响不大，江苏当地要求限电企业15天限产，公司认为短期影响不大 [4] - 下游客户发展和波动对公司影响较大，公司会主动选择优质客户保证平稳发展 [5] - 2020年江苏恒义未完成业绩预期，做了减值准备；结合其发展和成长性，预计今年商誉减值不会发生 [6] - 原材料涨价对公司影响较小，与主机厂合约规定价格波动超5%可调整价格 [7] - 2021年上半年度公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润156,944,993.99元，与上年同期比较增长119.71% [8] 行业趋势与市场规模 - 新能源零部件工业集成化要求更高、结构更简化、强度和性能要求更高，公司正为铝压铸替代铁做投资准备 [9] - 未来高强度、一体化超级生产线是必然趋势，小鹏、威马在研发相关产品但慢于特斯拉，新能源车最终走向轻量化 [10] - 公司优势是拥有与主机厂共同开发电池箱的设计能力，会对电池箱做二次设计 [11] - 江苏恒义在服务、生产、质量控制方面有优势，价格上也有相对优势 [11] - 行业6 - 7月汽车产销量受芯片影响下滑，年底本田和丰田产量预期稳定增长；未来燃油车销量下降，新能源车市场比重上升 [12] 未来战略规划 - 公司看好一体化压铸工艺，正与业内厂商接触洽谈，有进展会公告 [13] - 公司准备在传统产业做好冲压焊接产品保持业绩稳定增长，同时投资新能源领域 [14] - 公司调整客户结构举措是降低部分车企供货份额占比，未来若其服务、销售体系提升可能提高比重；在新能源领域加大对有在手订单车企的开发力度 [15] - 公司冲压、焊接等产品在本田、丰田、通用等车企平均占比20%，未来计划拓展其他汽车品牌客户 [16] - 随着新能源市场增长，恒义今年收入增幅大，公司加大投资，预计2025年恒义壳体市场占有率提升 [17] - 公司未来逐步加大对恒义投资，2020年已投资3亿，预期未来达5亿；现有4个工厂产能100万台左右，预计年底建成 [18] - 公司核心技术研发重点一是传统产业的模具设计、加工，二是新能源领域江苏恒义对电池箱壳体研发注重人才引进 [19] - 今年销售费用率大幅降低原因是会计政策变更将运费调至成本，以及2020 - 2021年第一季度加强费用管控；压铸产品配套人员增加的费用会在新产品开发里消化 [20]