调研基本信息 - 调研时间为2024年1月3日 - 2024年1月16日 [1] - 调研地点在江北嘴 [1] - 调研人员来自中金重庆分公司、长江证券等多家机构 [1] - 上市公司接待人员为董秘李代萍及证券部相关人员 [1] - 投资者关系活动类别为现场参观 [1] 2023年经营情况 - 2023年1 - 9月公司业绩总体增长但增幅放缓，前三季度取向硅钢营收同比下降，输配电板块增幅约57%，输配电板块收入增加弥补取向硅钢利润下降 [1][2] - 上半年取向硅钢海外市场价格优势减弱出口占比缩小，第三季度出口占比有一定提升 [2] - 输配电版块受现有产能影响国内订单饱和，以满足国内交付为主，暂无法满足海外市场 [2] 客户结构 - 公司客户结构由以国家电网、南方电网为主，转为以其为基础，依托中国铁道建筑集团等大型央企国企客户的多元化情形 [2][3] 2024年预期 - 随着募投项目完成，输配电及控制设备版块产能提升，有望维持稳定增幅；取向硅钢版块八万吨高端磁性新材料项目新产能释放将有业绩贡献 [3] 取向硅钢相关 - 2016年开始生产取向硅钢，毛利率受原材料和产品价格影响，提高高牌占比可提高毛利率 [3] - 2023年二季度后取向硅钢整体价格下降，预计高牌号因节能变压器需求增加价格持稳或上升，一般取向硅钢价格因需求稳定保持相对稳定 [4] - 八万吨高端磁性新材料项目国内部分产线2023年6月30日投产，预计2024年6月30日全线投产，二季度试生产高牌号取向硅钢 [4] - 取向硅钢处于价格低迷期，行业新投资者大概率谨慎投资，市场不会大幅扩张产能 [5] - 取向硅钢维持满产满销状态，交付周期约22天 [5] - 变压器消耗取向硅钢受多种因素综合影响，消耗水平一般在0.8 - 1.2kg/kva [5] 项目进展 - 110kV及以下节能型变压器智能化工厂技改项目按计划推进，预计2023年12月进入设备安装阶段，2024年4月完成 [4][5] 收购情况 - 拟收购云南变压器，若实施将提升220kv级及以下变压器研发和市场竞争力，拥有500KV级生产能力，扩大业务规模和整体竞争力 [5][6] - 2023年12月25日已追加支付900万元意向金，将按规定推进收购工作并及时披露进展 [6]