公司概况 - 山鹰国际是以绿色资源综合利用、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的国际化企业 [2] - 公司致力于成为全球包装一体化解决方案服务商 [2] - 主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务 [2] - 主要产品为"山鹰牌"各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品 [2] 经营数据 - 年初至第三季度末原纸板块产量483.27万吨，同比增长6.71% [3] - 原纸销量481.38万吨，同比增长9.03%，产销率99.61% [3] - 包装板块产量15.22亿平方米，销量15.49亿平方米，产销率101.79% [3] - 息税前利润(EBIT)同比增长93.02% [3] - 第三季度实现营业收入75.64亿元，归属于上市公司股东的净利润1.55亿元 [3] - 第三季度经营活动产生的现金流量净额11.46亿元 [3] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额19.18亿元，同比增长1,572.16% [4][5] 产能规划 - 浙江山鹰77万吨造纸项目剩余产线2023年10月开机运行 [4] - 吉林造纸基地一期30万吨瓦楞纸及10万吨秸秆浆项目预计年内投产 [4] 行业趋势 - 从八月下旬开始市场价格出现上调趋势 [5] - 四季度伴随下游补库存及节假日需求企稳，行业需求有望继续修复 [5] - 行业库存水平处于近五年低位 [5][7] - 造纸行业季节性因素影响，对四季度下游需求持乐观态度 [7] 竞争优势 - 在成本端具备规模集采优势、自备电厂能源优势及原材料多样化优势 [7] - 具备较强的科研实力和持续创新能力 [7] - 机器设备自动化程度高，吨纸平均综合能耗、平均取水量较低 [7] ESG表现 - 回收纤维占总成本比重高达90%以上 [6] - 每年可保护森林资源27万公顷 [6] - 五大造纸基地均入选国家级绿色工厂 [6] - 造纸、包装板块多家企业获得FSC产销监管链认证 [6] - 成功通过EATNS碳管理体系评审 [6] 其他事项 - 收到安徽证监局及上海证券交易所下发的责令改正决定书及警示函 [5] - 已制定并落实相关整改措施 [5] - 23亿元可转债一年后到期，公司将做好兑付准备 [6][7]