财务数据和关键指标变化 - 2023年全年实现创纪录营收8390万美元 同比增长53% 达到指引区间上限 [5] - 2023年全年调整后EBITDA为70万美元 达到指引区间中点 [5] - 2023年第四季度营收2170万美元 创季度纪录 同比增长27% [5] - 第四季度调整后EBITDA实现盈亏平衡 略低于此前指引 主要因假日季后需求旺盛 公司加大了销售和营销投入 [5] - 2023年实现人均创收100万美元纪录 预计2024年将继续提升 [26] - 公司预计2024年营收105-115亿美元 同比增长25%-37% 调整后EBITDA为200-600万美元 同比增长177%-731% [27] - 预计2024年下半年实现自由现金流转正 董事会授权2024年偿还最多1000万美元债务 预计每年可节省160万美元现金利息支出 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年服务业务营收2440万美元 同比增长12% 第四季度服务业务营收630万美元 同比增长7% 受惠于寄养和 boarding 业务组合改善 [52] - 2023年全年健康业务营收5290万美元 同比增长60% 第四季度健康业务营收1350万美元 同比增长21% 受宠物保险和健康计划需求推动 [52] - 2023年宠物食品和零食业务营收660万美元 该业务从第一季度到第四季度增长40% [52] - 公司预计2024年各业务营收占比将与2023年大致相似 将继续积极投入健康业务 [77][79] - 服务业务受到重返办公室趋势较慢的影响 但公司预计随着办公空间恢复和人员流动性增加 该业务将逐步改善 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦三大要素：一流技术、平台扩张和并购、运营效率 [51][26] - 通过技术构建专有解决方案 包括健康产品比较工具、宠物服务匹配以及为Tractor Supply、Forbes和Bright Horizons等优质合作伙伴提供白标解决方案 [51] - 将继续通过并购扩张平台 已成功整合Dog Food Advisor、Maxbone和Furmacy等收购 并收购了拥有超过1800万粉丝的社交媒体平台WoofWoofTV [51] - 与Bright Horizons合作进入雇主赞助渠道 该合作预计在2024年下半年和2025年产生更显著贡献 [17] - 公司目标是到2027年营收超过2亿美元 预计2024年至2027年平均复合营收增长率为25% [27][69] - 公司认为其服务的优质宠物家长群体表现出韧性 对便捷性和简单性有高需求且对价格不敏感 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司处于优质健康、服务和产品类别长期增长趋势的早期阶段 对未来的机会感到振奋 [25] - 宠物保险渗透率从3%增长到7% 预计将以8%-9%的复合年增长率增长 优质宠物家长在健康宠物食品、零食、CBD、关节药物、补充剂以及保险方面投入增加 是当前的顺风因素 [12] - 根据摩根士丹利数据 宠物类别预计在2022年至2030年间以8%的复合年增长率增长 预计总规模将达到2770亿美元 [27] - 2024年1月是公司历史上开局最强劲的年份之一 未看到所服务的优质家庭消费者出现放缓迹象 [55] - 重返办公室趋势较为缓慢 主要市场平均徘徊在48%-50%左右 预计到2024年底可能达到55%或60% 但未假设会出现巨大阶跃式变化 [83] 其他重要信息 - 第四季度平台参与者达到60万 同比增长38% Wag! Premium渗透率保持在50%的目标以上 [50] - 2023年全年销售和营销费用为5050万美元 占营收的60% 低于去年的64% 第四季度销售和营销费用为1370万美元 占营收的63% 去年同期为62% [27] - 2023年全年平台运营和支持费用为1250万美元 占营收的15% 低于去年的25% 第四季度该费用为280万美元 占营收的13% 低于去年同期的16% [27] - 2023年全年总务和行政费用为1920万美元 占营收的23% 低于去年的59% 第四季度该费用为470万美元 占营收的22% 低于去年同期的23% [27] - 截至2023年底 公司持有2830万美元现金、现金等价物和应收账款 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 2027年营收达到2亿美元时的营收构成展望以及今年定价策略 [33] - 回答: 对业务所有部分充满信心 将利用优质宠物家长在健康宠物食品、零食、CBD、关节药物、补充剂以及保险方面的顺风 保险渗透率预计以8%-9%的复合年增长率增长 服务业务更多受到重返办公室较慢的影响 但随着办公空间恢复和人员流动性增加 预计会改善 Wag!平台上的宠物护理者自行设定服务费率 公司不会在服务交付中进行太多定价实验 订阅产品定价会有所不同 [12] 问题: 2024年EBITDA展望中的利润率改善预期 以及P&L中再投资的重点领域 [14] - 回答: 预计2024年将继续将利润再投资于增长 销售和营销将是较大的支出项目 公司看到大量需求 拥有深受喜爱的产品 希望充分利用 目标是在管理毛利润和利润率的同时实现增长 [36] 问题: 2024年下半年自由现金流转正背景下 为何仅授权偿还1000万美元债务而非更多 [15] - 回答: 债务偿还可能贯穿全年进行 取决于各季度的业绩表现 有可能在初期支付较大金额 然后在自由现金流实现后补充剩余部分 [37] 问题: Bright Horizons合作在2024年指引中的考量以及投入计划 [38] - 回答: Bright Horizons合作是进入雇主赞助渠道的入口 此类合作通常有爬坡时间 需要时间向雇主推广、再向员工推广 预计更多是2024年下半年和2025年的事情 但已看到早期积极迹象 对此合作感到兴奋 [17] 问题: 与Rover在达到1.1亿美元营收时的EBITDA利润率对比 以及公司利润率较低的原因 [39] - 回答: 作为上市公司会承担额外成本 对完全加载的EBIT利润率可能产生几个百分点的影响 公司正在投资于持久长期增长 方式可能有所不同 已发布的管理层演示提供了达到更高平台参与者数量时的EBITDA利润率和自由现金流规模展望 [45] 问题: 业务的季度季节性 以及平台参与者数量的增长模式 [40] - 回答: 业务存在季节性 Q1和Q3主要是寄养和boarding服务 大量宠物保险计划、健康计划和兽医沟通发生在新宠物收养期间 2024年将与2023年有所不同 因为2024年将更多地再投资于增长 预计平台参与者数量将同比增长 但不一定总是环比增长 [20] 问题: 2024年营收指引中的有机增长率假设 以及近期收购对EBITDA的贡献 [72] - 回答: 2024年营收指引105-115亿美元完全是有机增长 未假设任何并购相关增长 收购的业务应不会对业务造成拖累 也不会立即达到规模 对营收和EBIT的影响大致中性 [54] 问题: 天气对业务的影响 Q1平台参与者趋势以及典型季节性 [73] - 回答: 平台业务多元化 天气影响在正常范围内 且已纳入考量 1月是公司历史上开局最强劲的年份之一 未看到优质家庭消费者放缓 预计2024年季度环比增长和业务收入贡献组合趋势与2023年相似 [55] 问题: 2024年强劲开局主要由哪些业务板块驱动 [74] - 回答: 观察到更多优质宠物收养 这些主人需要优质宠物食品、早期宠物保险、早期健康计划 并开始考虑服务 但新收养后12-18周可能还不太需要遛狗服务 目前服务不是最优先事项 更多是Q2、Q3的事情 优势主要体现在宠物食品、零食、保险、健康和保健领域 [56][31] 问题: 营收成本随着业务规模扩大如何变化 以及宠物食品和零食业务对2024年增长的贡献 [87] - 回答: 2023年营收成本占营收7% 预计2024年将保持稳定 可能随着业务规模扩大降至6% 主要在6%-7%区间 宠物食品和零食业务从Q1到Q4增长40% 公司继续看好该类别 预计2024年营收组合与2023年大致相似 [57][76] 问题: 服务、健康和食品零食三个类别在2024年的相对增长率 [60] - 回答: 2023年健康业务增长非常显著 由于产品优秀和消费者需求旺盛 2024年将继续积极投入该业务 该业务效率高、市场好、产品体验佳 宠物食品和零食以及服务业务增长同样重要 但会非常积极地投入健康业务 宠物食品和零食以及服务业务将跟随增长 [79] 问题: 第四季度重返办公室趋势以及其对2024年营收指引的影响 [63] - 回答: 2023年雇主和员工对重返办公室持谨慎态度 主要市场平均徘徊在48%-50%左右 未假设会出现巨大阶跃式变化 人们仍然在整天开会、周末外出或旅行时依赖公司的服务 预计2024年会有一定改善 但年底可能达到55%或60% 而非85% [83]