财务数据和关键指标变化 - 二季度营收41亿美元，同比下降7%，RTMs下降8% [67] - 二季度调整后每股收益1.76美元，较去年下降9%；运营比率60.6%，同比上升160个基点 [52][88] - 预计2023年全年调整后每股收益持平至略有下降，此前指引为中个位数增长 [48][89] - 7月RTMs基础上的货运量同比下降约11% [89] - 劳动成本同比增加超5000万美元，主要因员工人数增加8%；燃料费用同比减少超2亿美元，主要因价格下降30%和工作量减少9% [79] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多式联运、林产品等消费相关产品需求疲软，国际和国内多式联运以及林产品货运量显著下降，木材发货量因价格低迷和部分生产商成本运营而减少 [67] - 石油和化工产品货运量下降，反映出今年现货原油业务减少和化工原料需求疲软 [68] - 多数大宗业务线表现强劲，RTMs增长12%；炼焦煤业务在二季度保持稳定，但因野火损失部分列车；动力煤因出口需求下降而疲软，但三季度已开始回升 [68] - 美国谷物货运量同比下降，反映出去年美国玉米和大豆因强劲出口需求运往墨西哥湾的情况；加拿大谷物是本季度亮点，RTMs较去年增长近50% [69] - 国内和出口钾肥在二季度实现正增长，核心定价保持强劲，继续高于铁路通胀水平；今年多式联运仓储收入增加，且这一逆风将持续到2023年下半年 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 多式联运市场环境持续挑战，改善预期推迟到2024年；短途国内航线定价因卡车运力增加而面临压力 [71] - 木材市场仍面临压力，但商品价格已开始回升，美国仍有大约700万套住房短缺需要建设 [71] - 化学品和石油生产在今年剩余时间可能疲软，因复苏时间延长 [72] - 预计2023/2024年度加拿大谷物产量在6000 - 6500万吨之间，低于去年的7400万吨，这将对明年春季构成逆风，但不影响2023年货运量 [72][179] - 加拿大煤炭需求将保持稳定，钾肥在四季度应表现强劲；汽车业务应继续表现出色，通过温哥华有新的进口业务 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持既定运营计划，通过调度运营模式快速调配资产并为客户提供稳定服务，以推动增长计划实施 [44] - 调整招聘计划以适应部分商品业务复苏缓慢的情况，推进机车工程师培训，为中长期做好准备 [47] - 整合列车始发、停放机车和车厢，以平衡网络、保持资产快速流动、维持服务水平并降低成本 [51] - 继续推进2024 - 2026年计划中的项目，如东北不列颠哥伦比亚省新侧线建设和多伦多燃料码头项目 [119] - 密切关注资本支出，确保项目有适当回报，继续进行基础维护并在加拿大西部增加运力 [120][121] - 多式联运业务在短途卡车运输市场面临价格压力，但大部分市场为长途运输，受影响较小 [96] - 未出现客户市场份额流失至铁路或卡车竞争对手的情况，客户对服务满意 [130] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期经济环境不确定性增加，多式联运和林产品市场疲软，经济复苏预计推迟到2024年 [50][71] - 团队有效应对外部事件，运营计划有效，尽管面临挑战仍实现了一些运营指标的改善 [46] - 随着货运量回升，运营杠杆将随之提升，公司已做好准备迎接经济改善 [37] - 与客户密切合作，致力于提供行业领先服务，将按计划实现长期增长目标 [73] 其他重要信息 - 二季度因野火导致每股收益减少0.07美元，运营比率稀释100个基点 [88] - 西海岸港口罢工对二季度业绩有轻微影响，公司已启动恢复计划，预计需长达八周时间清理积压货物 [78] - 公司在高风险地区部署洒水系统保护基础设施，并建造两辆额外的海神号消防列车以增强火灾应对能力 [54] - 二季度西部加拿大因高温导致延误时间增加近800%，达到近750小时，而去年为80小时 [55] - 截至6月，多式联运列车始发数量较一季度下降15%，直达列车始发数量下降约5% [57] - 公司已回购超1100万股股票，花费约18亿美元，仍预计在当前回购计划下支出约40亿美元 [89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 今年RTM增长指引，特别是下半年Q3、Q4的情况 - 公司预计RTM增长将高于工业生产，对全年高于工业生产有信心，但未明确下半年具体增长数据 [9][124] 问题: 旺季预期以及2024年复苏在春节前后的情况 - 客户预计Q3、Q4需求弱于预期，因此公司调整了指引；对于Q1及以后情况不确定，目前预测之后为正常年份 [91] 问题: 宏观展望比同行更悲观的原因 - 基于客户反馈进行预测，目前大家对今年较为悲观，2024年开始稍显乐观 [113] 问题: 下半年招聘计划和定价情况 - 招聘方面，部分地区停止招聘，难招聘地区放缓招聘，预计人员水平在今年剩余时间稳定；定价方面，多式联运短途卡车市场有价格压力，大部分市场为长途运输，受影响较小 [96] 问题: 野火和港口罢工的非经常性影响及2024年增长预期 - 二季度野火对每股收益影响为0.07美元，运营比率影响为100个基点，目前预计未来野火影响不大；港口罢工月内有影响，但预计未来几周可恢复大部分业务；新指引考虑到大部分复苏推迟到2024年 [100][116] 问题: 投资者日提出的市场机会在2023年疲软情况下的调整情况 - 2024 - 2026年计划项目仍按目标推进，如东北不列颠哥伦比亚省新侧线建设和多伦多燃料码头项目 [119] 问题: 是否需要重新调整资本支出水平 - 公司密切关注资本支出，确保项目回报；继续进行基础维护，在加拿大西部增加运力；利用低货运量时期进行建设，提高资本效率 [120][121] 问题: 鲁珀特港问题的性质及前景 - 鲁珀特港在罢工前已出现积极迹象；该港地理位置优越，服务美国和加拿大市场，是重要港口 [124] 问题: 可采取的增量成本杠杆及对员工数量的考虑 - 公司通过停放中心梁车和机车降低成本；目前有人员流失情况，部分地区放缓招聘，难招聘地区继续招聘 [110][153] 问题: 下半年收益率预期 - 二季度附加费有超1亿美元逆风，预计持续到Q3和Q4；多式联运大部分为长途业务，短途业务占比小但面临价格压力 [159] 问题: 12个月后仍处于疲软环境且每股收益不增长的可能性及实现增长所需因素 - 10% - 15%的增长是指2024 - 2026年三年期间；公司将在秋季制定业务计划并在次年1月提供年度展望 [141] 问题: 衡量经济衰退持续时间的指标 - 关注不同商品板块需求，如大宗商品业务需求强劲，商品业务表现平稳；石油和化工业务是经济改善的领先指标，目前仍持平 [126][127] 问题: 目标货运量超过工业生产的原因及铁路竞争情况 - 预计货运量增长高于工业生产；未出现客户市场份额流失至铁路竞争对手的情况，客户对服务满意 [9][130] 问题: 运营比率和通胀的影响及稳定运营比率的措施 - 目前因货运量下降运营利润率较低，但公司有能力在货运量回升时以低成本获取增长；预计未来利润率将改善 [161] 问题: EPS指引区间差异的原因 - 主要是货运量因素，若下半年货运量高于预期则接近持平，低于预期则略有下降 [17] 问题: 10% - 15%收益增长框架在当前环境下的可行性 - 芝加哥提出的增长计划不受经济波动影响，部分项目将在年底前投入运营，计划保持不变 [164] 问题: 谷物作物收获和运输情况 - 预计加拿大谷物产量约6500万吨，除非天气有重大变化；运营计划可确保运输与往年相当的货运量 [179] 问题: 燃料滞后影响和工业生产基准数据 - 若燃料价格不变，Q3和Q4预计无滞后影响；Q3同比燃料滞后将产生约0.10美元负面影响；工业生产数据为负0.2 [183] 问题: 定价门槛和服务指标情况 - 除多式联运短途市场外，其他整车业务定价环境良好，预计今年剩余时间保持不变；尽管面临挑战，服务指标仍表现良好，三季度有望更好 [170][186] 问题: 托运人对项目推进的态度 - 目前未看到托运人放缓项目推进，许多项目为长期项目，客户从宏观和长期角度考虑，部分项目甚至加快推进 [189]