财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润为1.99亿美元，较2022财年同期的2.81亿美元下降 [80] - 第三季度设备租赁（U-Move）收入减少7700万美元，而去年同期为增加1.87亿美元，前年同期为增加1.67亿美元 [66] - 移动和仓储板块的营业收益减少9900万美元，至3.05亿美元 [70] - 第三季度营业利润率达到23%，而历史上同季度通常低于20% [13] - 前九个月，公司在新租赁设备上投资略超10亿美元，高于去年同期的8.09亿美元，其中约一半增长归因于通胀，另一半与拖车、牵引装置和U-Box集装箱产量增加有关 [67] - 前九个月，房地产收购以及自助仓储和U-Box仓库开发投资略超10亿美元，高于去年同期的7.83亿美元 [69] - 营业费用增加7500万美元，其中3400万美元可归因于车队维修和维护 [71] - 人员成本增长在第三季度放缓至增加1300万美元，12月单月出现小幅下降 [71] - 第三季度，移动和仓储的利息支出增加1500万美元，而现金和短期投资的利息收入增加2400万美元 [72] - 前九个月，利息支出增加4300万美元，利息收入增加4200万美元 [72] - 期末现金及现有贷款额度总计28.95亿美元 [86] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁（U-Move）：第三季度收入同比显著下降，单程运输交易量和平均每单程运输里程均出现下降 [3][66][81] - 自助仓储：第三季度仓储收入增加3100万美元，同比增长20% [68] - 截至12月底，占用单元数量同比增加5.5万个 [68] - 整个投资组合的占用率同比下降70个基点至83% [83] - 同店物业的占用率平均下降约80个基点至94.6% [83] - 平均每平方英尺收入增长接近9% [83] - U-Box：作为业务组合的一部分被提及，贡献了收入并帮助平滑季节性 [14][36] - 城内业务：第三季度收入下降，部分原因是最后一英里配送租赁业务减少，但与可靠的个人消费者的交易量有所增加 [3][81] 各个市场数据和关键指标变化 - 自助仓储行业整体出现租金下降和占用率下滑的情况 [17] - 公司自助仓储业务也面临行业性收紧，但仍在客户退租后以合理价格重新出租房间 [65] - 公司自助仓储策略强调市场特异性，而非全国性市场，旨在寻找表现优于宏观市场的机会 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 车队管理：公司正在投资以改善车队车龄，但在大型卡车（箱式卡车）的更新上进展有限，目前大约比计划落后一年，预计未来几年资本支出将保持高位 [19][21] - 车队维护面临挑战，目前大约有2000辆卡车因维护而停运，比一年前更多，这影响了车队利用率和生产力 [54][75] - 车队状况评估标准是“每英里成本”，而非单纯车龄，这与累计里程和利用率相关 [20] - 自助仓储扩张：扩张意愿仍然很高，将其视为至少30年的资产，当前行业低迷被视为长期中的小扰动 [17][18] - 过去12个月新增7.7万个存储单元（约620万平方英尺净可出租面积） [69] - 目前有148个项目正在开发中，涉及另外620万平方英尺 [69] - 另有约153个项目拥有土地或建筑但尚未开工，预计最终将贡献至少920万平方英尺 [84] - 正在进行的收购交易数量从上季度的约100个降至目前的不到60个 [84] - 技术应用与运营效率： - 24/7卡车租赁服务取得成功，满足了客户在非营业时间进行低接触交易的需求 [40] - 引入了新的分析工具，以优化被称为“轮换车队”的车辆部署位置，提高资产利用率 [12][23] - 在布鲁克林Park Slope等地点推行数字化流程，客户可提前在线完成大部分租赁手续，到店后快速取车，提升了生产效率 [56][58] - 行业竞争与整合：提及了竞争对手Public Storage试图以110亿美元收购Life Storage的事件 [16] - 公司自有加管理的自助仓储总面积约为7800万平方英尺，与Life Storage的约8000万平方英尺规模相近 [16][27][45] - 管理层认为公司与标准自助仓储REITs的战略存在差异，因为公司还拥有U-Box和卡车租赁业务 [34] - 对通过股票互换方式剥离自助仓储业务以实现股东价值的提议，管理层未表现出强烈兴趣，认为双方战略不同 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 董事长Joe Shoen对第三季度及年初至今的业绩表示不满意，认为疫情后的轻松增长正在消失，当前重点是维持疫情期间获得的新客户 [78] - 整体前景保持乐观，公司正致力于提升对客户的服务和价值 [66] - 经营环境面临挑战，包括单程运输交易量下降、新车采购困难导致车队老化维修成本上升等 [38][79] - 自助仓储业务虽然面临行业性放缓，但因其贡献的稳定收入，帮助公司平滑了冬季月份的收入波动，改变了以往季节性亏损的模式 [36][43] 其他重要信息 - 公司发行了新的UHL.B系列N类无投票权股份，并采用了GAAP下的“两类方法”报告每股收益 [80] - 第三季度，公司投资了2.25亿美元的六个月期美国国债以提高收益，该资金计入固定期限投资而非现金 [72] - 零售市场上皮卡和厢式货车的价值虽然历史表现强劲，但已从去年同期的水平有所下降 [68] - 公司有意放缓了箱式卡车的销售 [82] - 公司正在增加内部维修能力，以便更多地进行自主维修工作，并且车队在进入夏季月份时预防性维护状况良好 [71] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司自助仓储的规模，以及与Life Storage的比较 [16] - 回答: 公司自有加管理的自助仓储总面积约为7800万平方英尺（自有面积刚超5500万平方英尺），与Life Storage的约8000万平方英尺相近 [27][45] 问题: 在自助仓储行业租金和占用率下降的背景下，公司是否改变了扩张意愿 [17] - 回答: 扩张意愿仍然非常高。自助仓储是市场特异性业务，公司正试图寻找表现优于宏观市场的机会，并取得了一些成功。将其视为至少30年的资产，当前的低迷在长期来看扰动不大，因此仍在继续推进扩张 [17][18] 问题: 关于车队车龄状况以及需要多少投资来使车队恢复良好状态 [19] - 回答: 评估标准是“每英里成本”而非单纯车龄。在卡车采购方面大约落后计划一年，这需要未来几年持续较高的支出。今年在箱式卡车上进展有限，基本是维持现状，但随着新到的大型卡车数量增加，情况会改善 [20][21] 问题: 关于公司过去如何应对类似（客户流失）情况，以及本次是否会采取更多措施来保留疫情期间获得的客户 [23] - 回答: 过去的所有措施都适用，但客户期望在过去20年不断提高，挑战在于如何在不显著推高相对成本的情况下做得更多。优化“轮换车队”的部署位置是关键一步，新的分析工具有助于此 [23] 问题: 关于公司自助仓储资产与竞争对手（如Life Storage）在设施、占用率、租金或增长趋势上的差异 [63] - 回答: 公司资产是新旧混合的。对于老旧设施，公司会进行审查和改造，以接近当前新建标准。认为Life Storage在收购Uncle Bob‘s后，提升了其资产中A类与B类的比例，并做得不错 [29][46][48] 问题: Public Storage是否曾接洽过公司 [31] - 回答: 大约在1988年有过接触 [31] 问题: 是否考虑通过股票互换方式剥离自助仓储业务，以为股东实现价值 [34] - 回答: 没有深入研究过。公司的战略与标准自助仓储REIT不同，涉及U-Box和卡车租赁业务。Public Storage曾涉足U-Box但已退出，且不涉足卡车租赁。双方战略存在差异，预计不会有实质性进展 [34][50] 问题: 在卡车租赁量略有下降、车队规模却在增加的情况下，如何与优化车队利用率的目标保持一致 [54] - 回答: 公司已进行投资并增加人员以优化流程。当前车队总数中约有2000辆是因维护而停运的额外车辆。随着车队老化，维持相同的利用率变得更加困难，因为维护间隔会打乱运营。公司努力确保在春季来临前完成车队维护 [54] 问题: 关于24/7卡车租赁技术的成功与失败，以及其如何改变业务动态 [39] - 回答: 这是一项成功的技术，满足了客户对低接触交易和非营业时间交易的需求。它在经销商交易中的占比略高于公司中心，因为经销商通常每周营业五天，而中心是七天。这帮助公司在总需求可能略有下降的情况下，通过提升服务来维持业务 [40] 问题: 关于营业利润率在第三季度提升至23%是否意味着成本结构发生了结构性变化 [13] - 回答: 原因可能是双重的，但更多与收入有关。公司拥有更大的自助仓储和U-Box收入基础，业务和利润率存在规模效应。资产利用率越高，利润率表现越好。长期来看，公司在不显著增加费用的情况下提升了收入，但在短期（如近两年）内会有较大波动 [14]