财务数据和关键指标变化 - 2022财年调整后EBITDA超41亿美元，创公司历史最佳年度业绩 [5] - 第四季度美洲地区收入同比增加1.04亿美元，调整后EBITDA同比减少4600万美元，主要因车辆折旧和利息产生6800万美元不利影响；与2019年第四季度相比，收入增加6.74亿美元，调整后EBITDA增加4.8亿美元，增量利润率达71% [10] - 第四季度处置收益贡献1.63亿美元 [10] - 国际业务第四季度租赁天数较2021年第四季度增长15%，但仍比2019年第四季度低22%；2022年第四季度每租赁日收入（RPD）同比增长5%，排除汇率影响后显著增长18%；第四季度调整后EBITDA达创纪录的6300万美元，全年调整后EBITDA达5.6亿美元 [12] - 2022年调整后EBITDA从2021年的24亿美元增至41亿美元，全年回购33亿美元股票，向车辆项目投资近10亿美元，向系统和运营、客户体验及电动汽车能力投资超3亿美元，净杠杆率低于1倍 [27] - 截至12月31日，可用流动性约16亿美元，资产支持证券（ABS）融资工具还有19亿美元额外借款能力，约86%公司债务在2026年或更晚到期 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度商业需求强劲，商业成交量创公司历史同期最高，远超2019年水平，全年商业客户续约率约100%，且平均价格有所提高 [7] - 休闲业务遵循第四季度传统模式，主要围绕假期，虽12月后期旅行遇挑战，但通过强劲单程租赁抵消航空旅行中断影响 [7] - 第四季度价格较2022年上涨1%，从第三季度3%的跌幅中反弹，高峰时段定价和辅助销售改善推动增长 [8] - 第四季度利用率受假日旅行中断、供应链挑战及更换旧车影响，但团队注重成本控制 [9] 国际业务 - 第四季度租赁天数较2021年第四季度增长15%，但仍比2019年第四季度低22%，显示出租赁量恢复的漫长跑道 [12] - 2022年第四季度RPD同比增长5%，排除汇率影响后显著增长18% [12] - 第四季度调整后EBITDA达创纪录的6300万美元，全年调整后EBITDA达5.6亿美元，为国际业务部门历史最高 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车市场需求旺盛，第四季度处置车辆数量多于以往任何第四季度，处置车辆售价高于账面价值，但预计2023年处置收益将减少 [13] - 1月TSA客运量与2019年相比，首周基本持平，最后一周也持平，且公司业务量比TSA客运量略高 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年车队计划注重优化车队整体健康状况，追求车辆更年轻、里程数更低，优化车辆组合以满足租客需求，与主要原始设备制造商（OEM）合作伙伴确保传统内燃机车辆和电动汽车的关键配额 [16] - 与SK集团旗下的EverCharge合作，围绕租赁车队电动化制定战略，创建大规模充电基础设施遵循四个关键支柱：电力供应、硬件、软件和运营流程 [17] - 资本分配灵活，2023年虽授权增加10亿美元股票回购计划，使总授权达17亿美元，但会根据情况机会性地将资本分配到最有利于所有利益相关者的领域，包括关注并购机会 [24][26] - 行业正回归更正常的季节性趋势，有助于更好地预测和匹配供需，但仍需关注供应与需求是否达到平衡 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年需求强劲，行业车队规模合理，年初价格表现良好，二手车仍有需求且价格有所改善，公司有信心在2023年及以后继续实现强劲的EBITDA和自由现金流 [23][31] - 虽意识到2023年面临通胀压力，但将通过技术和数据推动可持续的生产率提升来应对成本上升 [9] - 虽未给出正式年度指引，但预计2023年第一季度RPD将因休闲业务进入淡季、商业业务占比增加而出现季节性下降，预计在2022年第一季度和2021年第一季度之间；合并公司的连续租赁天数和平均周规模将接近持平 [28] - 第一季度折旧成本将因车队向2023年款车型倾斜而环比增加，预计2023年直线折旧将稳定在300 - 320美元区间；二手车市场虽目前健康，但预计2023年处置收益远不及2022年 [29] - 由于利率上升和新车成本增加，预计2023年美洲地区每辆车每月利息费用约为100美元，交付租赁日的成本将上升，因此在车队增长资本分配上需谨慎 [29][30] 其他重要信息 - 公司使用专有需求车队定价系统，可按地点、星期几和一天中的时间预测车辆需求并定价，结合经验丰富的运营团队，有助于把握市场机会 [8] - 公司QuickPass产品允许客户在到达机场前通过手机选车、换车，利用面部识别技术绕过柜台，通过手机离开停车场，回来时通过联网汽车技术快速办理入住；还计划加强Budget Fastbreak产品，提升数字业务以增强客户体验 [64][65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若剔除收益，公司EBITDA是否会回到2010年代1 - 2亿美元的范围？ - 公司与2010年代相比结构已不同，管理车队、看待需求、运用数据和技术决策的方式都有变化，且疫情期间采取严格成本控制措施，当前商业需求高，与过去需求情况不同，所以不会回到过去水平 [34][35] 问题2：随着电动汽车在车队中占比增加，如何看待其经济效应？ - 公司仍在学习中，电动汽车在维护方面表现可能更好，行驶里程可能更长，但目前维护成本数据较少，还难以判断；公司将在年内增加车队规模，基础设施设计和布局将决定最终成败，会关注每辆车的经济效益 [37][38] 问题3：如何看待第一季度车队规模与去年相比的情况，以及对夏季车队规划的初步想法？ - 今年车队成本和车辆利息增加，公司希望车队规模更紧凑，2023年车队计划旨在匹配行业需求，最大化利用率；过去两个季度轮换车队，为1月做好准备，后续会根据预测期情况，利用需求预测系统和对休闲及商业趋势的长期跟踪来制定策略 [41][43][44] 问题4：在当前环境下，是否考虑战略转型并购，如在移动出行、汽车再营销或零售领域？ - 公司在股票回购上不会墨守成规，会综合考虑自由现金流的再投资方向，并购是其中之一；同时关注偿还公司债务和增加车队股权贡献；会关注相邻领域的并购机会，根据具体情况评估和行动 [47] 问题5：是否有平均车队车龄（月数或里程数）的指标，与历史相比如何，以及认为可延长多久？ - 疫情期间租车公司延长车辆持有期，但公司通过下半年大量售车，平均车龄未大幅增加；公司开发的里程优化技术可根据客户预期里程需求分配车辆，过去两个季度出售高里程车辆，引入新车，有助于降低每辆车月均里程和提高车队整体健康水平 [50][51] 问题6：第四季度每日收入（RPD）趋势强于预期，如何看待RPD的新常态，以及结构性和周期性驱动因素如何影响未来走势？ - 多年来租车公司购车量减少，预计今年不会改变，当前新车需求旺盛；混合工作模式影响出行需求，休闲出行更突出，需求高而供应受限会推动价格上涨，公司会保持价格纪律；汽车制造商生产的汽车减少，分配给租车公司的比例降低，这是结构性因素，公司注重投资资本回报率，RPD会反映这一点 [54][56][57] 问题7：能否透露2023年初至今的股票回购金额？ - 目前未公布，10 - K报告将披露，截至目前第一季度无回购，总流通股约3950万股 [59] 问题8：商业旅行业务表现强劲，商业客户情况如何，是否因特定项目获得更多市场份额？ - 商业旅行需求旺盛，从9月到12月持续增长，1月也很强劲，在航空航天、国防承包、医疗保健、科技公司等合作伙伴中实现增长，部分商业客户会增加休闲活动；公司商业客户续约率达100%，QuickPass产品受商业客户欢迎，还计划加强Budget Fastbreak产品，提升数字业务以增强客户体验 [62][63][65] 问题9：若2023年美国进入衰退，公司的应对策略是什么？ - 公司密切关注衰退风险，目前旅行市场未受影响，且入境业务预计今年将增强；公司在2020年疫情期间迅速采取措施削减成本，有信心应对衰退并在之后变得更强 [67][68] 问题10：疫情前入境业务占比多少？ - 目前不记得具体占比，但去年入境业务增长显著，今年将探索进一步改善的机会 [70] 问题11：考虑到需求和行业结构变化，如何在新环境下管理车队？ - 公司管理车队经验丰富，有系统辅助理解需求模式；因车队成本和利息增加，会谨慎乐观地保持车队紧凑；与OEM合作伙伴关系良好，有多种车型供应，过去两个季度售车使1月车队规模合适，有能力根据需求变化做出反应 [73][74][75]