行业与公司 * 行业：全球Robotaxi（自动驾驶出租车）与共享出行行业[1] * 公司：涉及产业链上下游众多公司，包括技术提供商（英伟达、地平线、小马智行、文远知行、Mobileye、Waymo、Wave）、车企（特斯拉、小鹏汽车、大众集团、斯特兰蒂斯、北汽蓝谷）、网约车平台（Uber、Lyft、Bolt、曹操出行、如祺出行）及硬件供应商（耐世特、浙江世宝、黑芝麻智能、德赛西威、经纬恒润）等[1][2][4][10][13][15] 核心观点与论据 * 英伟达入局推动行业加速：英伟达在2026年CES上展示了其作为全栈智能驾驶生态主导者的能力，其开放平台将加速全球车企从L2向L4级别自动驾驶的发展速度[1][2] * 各地区市场特点与格局迥异 * 北美：市场由Uber（占70%份额）和Lyft（占30%份额）双寡头垄断，政策封闭，对非本土企业包容度低[1][5][6][10] Waymo是最大的Robotaxi企业，周付费订单量突破25万单，车队规模达2,500辆，已实现商业化运营[3][10] 特斯拉CyberCab预计2026年Q1量产，有望凭借FSD技术积累和庞大潜在车队重塑市场[3][11][12] * 欧洲：市场管理碎片化，各国监管不一，难以形成北美式巨头[1][5][13] 本土平台因适应监管差异而具优势[3][13] 传统车企进入网约车市场普遍失败，因其销售私家车的根本利益与网约车平台逻辑相悖，且决策链条长、难以快速试错[3][14] Robotaxi市场分为全栈集成商（如大众）、全球技术平台（如Mobileye、Waymo）和本地AI挑战者（如Wave）三大阵营[15] * 中东：高客单价、高政策支持、高基建投入、低能源成本，是发展Robotaxi的理想试验田，对中国企业包容度最高[1][5][6][17] 中国企业如文远知行、小马智行已取得不错成绩[1][5] * 东南亚：基础设施落后，人力成本低，对四轮车发展不友好，短期内难以大规模推广[1][5][18] 新加坡是例外，政策技术包容性好，但预计到2026年自动驾驶车队规模仅100-150辆[5][18] * 盈利模型与出海方向：在阿联酋、英国、美国等高单价发达地区，Robotaxi盈利模型更易跑通，测算单车毛利水平分别约为55万美元、16万美元和17万美元[3][8] 中国Robotaxi出海主要集中在中东和欧洲等发达地区[3][8] * 市场发展历程与阶段 * 北美共享出行：经历了自发发展（2010-2013）、价格战与市场出清（2014-2017）、监管护城河构建（2018至今）三个阶段，目前格局稳固[9] * 欧洲共享出行：发展类似美国，但缺乏资本影响立法的阶段[3][13] * 未来市场规模与渗透率预测 * 2030年Robotaxi渗透率：中国约5%，北美可达20%，欧洲约5%，中东发展速度快，东南亚渗透率低[1][7] * 市场规模预测：预计2025年欧洲共享出行市场规模约550亿美元，2030年欧洲Robotaxi市场规模约60亿美元[16] 预计2025年中东共享出行市场规模达1,069亿美元，2030年中东Robotaxi市场规模约10亿美元[17] 目前东南亚共享出行整体规模约300亿美元[18] 其他重要内容 * 投资映射标的：在从L2向L4升级的Robotaxi领域，小鹏汽车被视为特斯拉在港股的最佳映射标的，地平线是英伟达在港股的最佳映射标的[1][4] * 产业链关注环节：除自动驾驶解决方案公司外，网约车运营商（如曹操出行、如祺出行）也在进行Robotaxi转型，硬件核心环节（如特斯拉链上的耐世特、浙江世宝、黑芝麻智能）以及A股市场的德赛西威、经纬恒润等也值得关注[4] * 欧洲市场整合动态：Lyft于2025年4月收购欧洲本土平台Free Now以进入欧洲市场[13]