财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为3.43亿美元，环比增长2%，同比增长1% [5] - 第一季度非GAAP毛利率为30%，同比下降0.8个百分点，环比下降0.9个百分点，主要原因是高利润率的Penguin Edge业务逐步结束 [5][17][18] - 第一季度非GAAP营业利润为4200万美元，同比增长1%，环比增长6% [6][19] - 第一季度非GAAP摊薄后每股收益为0.49美元，与去年同期持平，环比增长14% [6][20] - 第一季度调整后EBITDA为4500万美元，同比增长1% [21] - 第一季度服务净销售额为6500万美元，同比下降9%；产品净销售额为2.79亿美元，同比增长3% [17] - 第一季度非GAAP营业费用为6100万美元，同比下降4%，环比下降6%，主要得益于人事相关费用降低以及美国本土化完成后分包服务成本减少 [19] - 净应收账款为3.42亿美元，同比增加6600万美元；应收账款周转天数为51天，去年同期为45天 [21] - 库存为2.13亿美元，同比减少3400万美元；库存周转天数为38天，去年同期为49天，上季度为51天 [21] - 应付账款为3.05亿美元，同比增加6100万美元；应付账款周转天数为55天，去年同期为49天 [22] - 现金转换周期为35天，同比减少11天，环比减少14天，主要原因是库存周转加快 [22] - 现金、现金等价物及短期投资总额为4.61亿美元，同比增加6800万美元，环比增加800万美元 [23] - 第一季度经营活动产生的现金流为3100万美元，同比增长125% [23] - 第一季度资本支出为300万美元，折旧为500万美元 [24] - 公司维持全年财务展望，预计净销售额增长6%（中点），非GAAP摊薄后每股收益为2.00美元（中点） [24] - 公司更新全年分部增长预期：先进计算业务净销售额预计在-15%至+15%之间；内存业务净销售额增长预期上调至20%-35%；LED业务净销售额预计下降-15%至-5% [26] - 公司更新全年非GAAP毛利率展望为29% ± 1个百分点，下调50个基点以反映毛利率较低的内存业务销售占比提高 [26] - 公司更新全年非GAAP营业费用展望为2.5亿美元 ± 1000万美元 [27] - 公司维持全年非GAAP摊薄后每股收益展望为2.00美元 ± 0.25美元，预计摊薄后股数约为5500万股，非GAAP税率预计为22% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 先进计算业务：第一季度营收为1.51亿美元，环比增长9%，同比下降15%，占总营收的44% [9][17]。若剔除Penguin Edge和超大规模硬件销售，该业务营收同比增长52% [18]。公司预计下半年销售将强于上半年，尤其是先进计算业务 [25][53] - 集成内存业务：第一季度营收为1.37亿美元，环比增长3%，同比增长41%，占总营收的40% [11][17]。需求信号强劲，特别是在网络、电信和计算客户中 [11]。公司正在通过OEM合作伙伴发货早期生产单元，并扩大终端用户认证工作 [12] - 优化LED业务：第一季度营收为5500万美元，环比下降18%，占总营收的16% [13][17]。中国市场需求疲软，部分美国大型OEM客户需求也出现疲软 [13]。尽管营收面临阻力，但营业利润为350万美元，环比增长24% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司看到市场从超大规模部署和早期企业试点项目，向更广泛的企业采用和生产规模实施转变的迹象 [6] - 在国际市场上，主权AI机会增加，公司正与美国以外的多个主权云客户就潜在的大规模AI部署进行讨论 [9] - 在中国LED市场看到需求疲软 [13] - 公司管道正扩展到金融服务、石油和天然气、电信、制造和教育等新客户领域 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为AI基础设施解决方案提供商，帮助客户管理AI实施的复杂性，提供涵盖基础设施、软件编排和高级AI工具的生产就绪平台 [7] - 公司拥有超过25年的高性能计算经验，并在过去五年扩展到大规模AI工厂建设 [8] - 公司推出了“快速开发研讨会计划”，汇集架构、软件、托管服务和供应链专家，帮助潜在客户理解和规划大规模AI实施的复杂性 [10] - 公司的“设计、构建、部署和管理”框架是高性能、高可靠性AI工厂部署的成熟方法论 [10] - 公司是Compute Express Link解决方案的早期开发者，并正在与关键技术合作伙伴合作设计光学内存设备，以进一步提高GPU、CPU和内存互连的性能 [11][12] - 公司正在精简企业结构，作为从控股公司向AI解决方案提供商转型的一部分，并已签署协议以4600万美元出售其在Zilia Technologies剩余的19%股权，交易预计在2026财年第三季度完成 [14] - 公司专注于加强与NVIDIA、AMD和CDW等生态系统合作伙伴的关系 [14] - 公司正在定制其ICE集群软件平台，以兼容其他开源行业软件产品，为大规模管理AI部署提供更强大的基础设施解决方案 [14] - 公司相信其在推理系统级产品、内存进步和Scyld软件方面的投资，结合其可信的设计和托管服务能力，使其成为帮助客户管理AI基础设施复杂性的理想合作伙伴 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管预计上半年会遇到一些阻力，且第一季度没有确认任何超大规模硬件收入，但公司对第一季度业绩感到满意 [5] - 有早期迹象表明，随着企业在整个组织内实施AI，一些工作负载正从以训练为中心的环境向推理导向的用例演变 [6] - 当AI系统进入全面生产时，企业越来越关注性能、可靠性、带宽和整体系统效率，而公司设计定制系统的能力可以帮助客户满足其特定的工作负载需求 [7] - 公司对客户多元化进展感到鼓舞 [8] - 内存业务的需求信号强劲，但获取供应将是影响全年展望的关键变量之一 [36] - 公司预计第二季度LED业务将因中国新年而出现环比压力，先进计算业务营收预计也将环比下降 [36] - 全年展望基于当前环境，考虑了全球宏观经济环境和持续的供应链限制，特别是与先进计算和集成内存业务相关的限制，某些组件的交货时间延长影响了新老客户项目的推进和订单履行速度 [28] - 公司相信其专注的执行力、严格的费用管理和强大的资产负债表为可持续的盈利增长奠定了坚实基础 [28] 其他重要信息 - 第一季度，公司斥资1500万美元回购了约791,000股股票 [23] - 截至2025年11月28日，根据当前授权，仍有9650万美元可用于回购普通股 [24] - 全年展望假设公司将继续实现客户销售组合的多元化，并且不包括任何面向超大规模客户的先进计算硬件销售 [24] - 全年展望还包含了高利润率的Penguin Edge业务逐步结束的影响，预计该业务销售在2026财年末基本停止 [25] - 上述两项假设对2026财年公司总净销售额增长的综合影响仍约为14个百分点的不利影响，对先进计算业务的影响约为30个百分点的不利影响 [25] - 公司预计下半年销售额将强于上半年，在全年净销售额展望的中点，预计约53%至54%的总公司净销售额将来自下半年 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于维持全年展望但调整组成部分，以及上半年与下半年指引的含义。内存营收增长预期上调至20%-35%，但面临供应限制的挑战？ [30] - 回答: 在内存业务方面，公司在应对供应限制方面做得不错，未看到实质性影响，因此能更精确地制定前瞻性预测 [32]。在先进计算业务方面，赢得新客户涉及授标、谈判主协议、转换为采购订单的过程，时间线更长，因此对季度预测更为谨慎 [33]。公司已与一家大型金融机构和一家大型石油天然气新客户签署了主协议，预计很快会收到采购订单 [34]。从全年展望看，内存业务因定价因素看起来更强，但获取供应是关键变量；LED业务预计更弱；先进计算业务Q2预计环比下降，但下半年因管道机会和订单成形预计会走强 [36] 问题: 关于与戴尔、CDW、SKT等渠道合作伙伴关系以及主权云机会如何帮助扩大先进计算业务管道？ [38] - 回答: 与CDW的合作，公司在大规模AI工厂部署方面的能力是对CDW能力的很好补充，管道中存在一些大型客户机会 [40]。与NVIDIA的合作伙伴关系随着企业部署规模和数量的增长而不断加强，公司作为基于NVIDIA的AI工厂的服务解决方案提供商，地位稳固 [40]。与SKT的合作在韩国国内外持续存在机会 [41]。此外，管道中还有几个新的大规模主权云机会 [41] 问题: 关于从超大规模转向企业部署的趋势证据，以及客户多元化努力的更多细节？ [45][46] - 回答: 过去几年，大规模部署的资本支出主要集中在大型语言模型训练，客户群集中 [47]。过去6-12个月，企业机会在数量上开始加速，资本支出和未来增长规划支持了这一转变 [48]。基于自身管道活动和市场数据，公司对企业环境和大型主权AI交易感到乐观，这增强了其对管道发展和多元化努力的信心 [49] 问题: 关于库存水平作为未来发货的领先指标，以及对下半年剩余时间的能见度？ [51] - 回答: 上季度末库存增加是由于内存价格上涨以及部分先进计算设备提前在本季度初发货 [52]。考虑到整体业务规模扩大，尤其是内存业务同比增长41%，库存高于去年同期并不意外，但库存周转天数处于健康水平，库存周转迅速 [52]。公司的商业模式通常是按订单采购，而非按预测采购，但在当前内存供应紧张的环境下，会寻找机会确保供应以降低风险 [53]。下半年展望与上季度一致，预计下半年将强于上半年，尤其是在先进计算和内存业务方面，但内存业务取决于供应获取 [53] 问题: 关于定制ICE软件以兼容其他开源平台的具体工作内容？ [54] - 回答: 公司正在构建一个独立的软件栈，部分基于其ICE平台，部分基于最佳的开源软件组件，以提供独特的、可由公司统一管理的解决方案，避免客户自行挑选零散组件 [54]。公司正与客户合作定义这一组合方案，并与NVIDIA等公司合作，将其软件纳入未来开发和部署的定制平台中 [55] 问题: 关于Marvell收购Celestial AI以及向光互连的广泛转变是否改变了公司在光学内存及相关技术方面的看法？ [58] - 回答: 公司并未看到变化，但认为这是对市场机会的有力验证。像Marvell这样的成熟公司进行此类投资，使公司对其在内存领域开发此类系统级产品的方向和战略感到更有信心 [58]