财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净销售额为3.43亿美元，同比增长1%，环比增长2% [5][17] - 非GAAP毛利率为30%，同比下降0.8个百分点，环比下降0.9个百分点，主要原因是高利润的Penguin Edge业务逐步结束 [5][17][18] - 非GAAP营业利润为4200万美元，同比增长1%，环比增长6% [6][19] - 非GAAP摊薄后每股收益为0.49美元，与去年同期持平，环比增长14% [6][19] - 调整后EBITDA为4500万美元，同比增长1% [20] - 第一季度经营活动产生的现金流为3100万美元，同比增长125% [23] - 应收账款为3.42亿美元，同比增加6600万美元；存货为2.13亿美元，同比减少3400万美元；应付账款为3.05亿美元，同比增加6100万美元 [20][21] - 现金、现金等价物和短期投资总额为4.61亿美元，同比增加6800万美元，环比增加800万美元 [23] - 第一季度以1500万美元回购了约79.1万股股票 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 先进计算业务：第一季度净销售额为1.51亿美元，占总销售额的44%，环比增长9%，但同比下降15% [9][17] - 同比下降主要由于Penguin Edge业务和超大规模硬件销售的结束，若剔除这两项，该业务销售额同比增长52% [18] - 集成内存业务：第一季度净销售额为1.37亿美元，占总销售额的40%，环比增长3%，同比增长41% [11][17][18] - 优化LED业务：第一季度净销售额为5500万美元，占总销售额的16%，环比下降18%，同比下降18% [13][17][18] - 尽管营收面临阻力，但营业利润为350万美元，环比增长24% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国市场的LED业务需求疲软，同时部分美国大型OEM客户需求也出现疲软 [13] - 国际市场上，公司正与多个美国以外的“主权云”客户就潜在的大规模AI部署进行讨论 [9] - 内存业务的需求信号在联网、电信和计算客户中表现强劲 [11] - 公司正在金融服务、石油和天然气、电信、制造和教育等新客户领域拓展渠道 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从控股公司转型为AI解决方案提供商，并精简公司结构 [14] - 行业趋势正从超大规模部署和早期企业试点项目，转向更广泛的企业采用和生产规模实施 [6] - 一些工作负载正从以训练为中心的环境向推理导向的用例演变 [6] - 公司定位为能够提供涵盖基础设施、软件编排和高级AI工具的完整生产就绪平台的合作伙伴 [6] - 公司拥有超过25年的HPC经验，并在过去五年扩展到大规模AI工厂建设 [7] - 公司推出了“快速开发研讨会计划”，以帮助潜在客户理解和规划大规模实施AI的复杂性 [10] - 公司的差异化优势在于其数十年复杂大型数据中心安装经验、架构设计知识、ICE集群软件平台和托管服务产品 [10][11] - 公司正在加强与NVIDIA、AMD和CDW等生态系统合作伙伴的关系 [15] - 公司正在定制其ICE集群软件平台，以兼容其他开源行业软件产品，打造更强大的基础设施解决方案 [15] - 公司正在投资推理系统级产品、内存技术进步和ICE软件，结合其可信赖的设计和托管服务能力 [16] - 公司于2025年12月下旬签署协议，以4600万美元出售其在Zillia Technologies剩余的19%股权，预计交易将在2026财年第三季度完成 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管预计2026财年上半年会遇到一些阻力，但对第一季度业绩感到满意 [5] - 企业客户在AI系统进入全面生产时，越来越关注性能、可靠性、带宽和整体系统效率 [6] - 对客户多元化进展感到鼓舞 [8] - 内存业务方面，公司是Compute Express Link解决方案的早期开发者，目前正通过OEM合作伙伴发货早期生产单元，并继续扩大终端用户认证工作 [11] - 未来版本的CXL预计将强调内存池化 [11] - 公司正与关键技术合作伙伴合作，投资设计光学内存设备，以进一步提高GPU、CPU和内存互连的性能 [11] - 客户正在寻求独特的定制解决方案来支持AI工作负载，推动了内存需求的增长 [12] - 除了传统的OEM客户，公司在直接面向企业的客户参与和大型超大规模客户中的销售也在增长 [12] - 公司超过30年的专业内存产品开发经验，使其能够很好地利用AI时代对更高性能和更高可靠性内存的新需求浪潮 [12] - 尽管LED业务面临营收阻力，但仍专注于通过其专业产品组合、行业领先的知识产权和资本密集度低的外包前端运营模式来推动盈利能力 [13] - 公司确认了全年净销售额和非GAAP摊薄后每股收益的展望，中点预计净销售额增长6%，非GAAP摊薄后每股收益为2美元 [24] - 全年展望假设公司将继续实现客户销售组合多元化，并且不包括任何面向超大规模客户的先进计算硬件销售 [24] - 展望还反映了高利润的Penguin Edge业务逐步结束，预计该业务销售到2026财年末将基本停止 [25] - 这两项假设对2026财年公司总净销售额增长的同比不利影响合计约为14个百分点，对先进计算业务的不利影响约为30个百分点 [25] - 预计下半年销售额将强于上半年，在全年净销售额展望的中点，预计约53%至54%的总公司净销售额将来自下半年 [25] - 各业务板块全年增长预期范围更新为：先进计算在-15%至+15%之间；内存增长在20%至35%之间；LED下降在-15%至-5%之间 [26] - 全年非GAAP毛利率展望调整为29% ± 1个百分点，下调了50个基点，以反映毛利率较低的内存销售占比提高 [26] - 全年非GAAP营业费用预计为2.5亿美元 ± 1000万美元 [27] - 全年非GAAP摊薄后每股收益仍预计约为2美元 ± 0.25美元 [27] - 2026财年展望基于当前环境，考虑了全球宏观经济环境和持续的供应链限制，特别是与先进计算和集成内存业务相关的限制 [28] - 某些组件的交货时间延长，影响了公司扩大现有和新客户项目以及履行客户订单的速度 [28] 其他重要信息 - 第一季度资本支出为300万美元，折旧为500万美元 [24] - 应收账款周转天数为51天，同比增加6天，与上季度持平 [20] - 存货周转天数为38天，同比减少11天，环比减少13天 [20] - 应付账款周转天数为55天，同比增加6天，环比增加1天 [21] - 现金转换周期为35天，同比减少11天，环比减少14天 [21] - 截至2025年11月28日，根据当前授权，仍有9650万美元可用于回购普通股 [23] - 2026财年非GAAP摊薄后股数预计约为5500万股，非GAAP税率预计为22% [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于维持展望但调整组成部分、上半年与下半年指引、内存业务增长及供应限制的提问 [30] - 回答: 内存业务在应对供应限制方面做得不错，因此能够更精确地预测其未来表现，未看到实质性影响 [31] - 回答: 在赢得新客户时，从获得合同到签订主协议再到转化为采购订单需要更多时间，因此对季度预测更为谨慎 [32] - 回答: 已与一家主要金融机构签署了上季度提到的协议，预计本周或下周将获得采购订单；与一家新的主要石油天然气客户也签署了主协议，预计下周左右获得采购订单 [33] - 回答: 全年展望中，内存业务因定价利好而显得更强劲，但获取供应能力是关键变量；LED业务预计疲软，Q2因中国新年通常会走软；先进计算业务Q2预计环比下降，但符合此前预期；下半年预计会走强 [34] 问题: 关于渠道合作伙伴关系（如戴尔、CDW、SKT）和主权云机会如何影响先进计算业务管线的提问 [35] - 回答: 与CDW的合作，公司在AI工厂环境和大规模部署方面的能力是对CDW能力的很好补充，带来了大型客户机会 [36] - 回答: 与NVIDIA的合作伙伴关系随着企业部署的规模和数量增长而不断加强，公司作为基于NVIDIA的AI工厂的服务解决方案提供商，地位稳固 [37] - 回答: 与SKT的合作伙伴关系在韩国境内外持续带来机会 [38] - 回答: 管线中有几个新的大规模主权云机会，投资规模巨大，公司有望从中受益 [38] 问题: 关于从超大规模企业转向企业部署的趋势判断依据，以及客户多元化努力的提问 [39] - 回答: 过去三四年，大规模部署的资本支出主要集中在大型语言模型训练，客户群集中；过去6-12个月，企业机会在数量和资本规划上开始加速增长，标志着从早期LLM训练向企业推广的转变 [40] - 回答: 基于自身管线活动和市场数据，对公司管道发展和多元化努力感到乐观，并对企业环境和大型主权AI交易感到乐观 [41] 问题: 关于库存水平作为未来发货领先指标的看法，以及全年可见度的提问 [41] - 回答: 库存同比增加是因为业务规模扩大，尤其是内存业务增长41%，但库存周转天数处于健康水平，库存周转快 [42] - 回答: 业务模式通常是根据订单而非预测采购；在当前内存供应紧张的环境下，会寻找机会确保供应以降低风险，并利用强劲的资产负债表 [43] - 回答: 下半年预计将强于上半年，尤其是在先进计算和内存业务（取决于供应保障），这与上季度的说法一致 [43] 问题: 关于定制ICE软件以兼容其他开源平台的具体工作的提问 [44] - 回答: AI工厂的软件堆栈包含不同层级，公司正在构建一个部分基于ICE平台、部分基于最佳开源软件组件的独立堆栈，以提供独特的、可由公司管理的解决方案 [45] - 回答: 正与客户合作定义这种堆栈的形态，其中也包括与NVIDIA等公司合作，将其软件作为定制化平台的一部分 [46] 问题: 关于Marvell收购Celestial AI及向光互连技术转型是否影响公司光学内存及相关技术的提问 [47] - 回答: 未看到变化，但认为这是对市场机会的强力验证；像Marvell这样的成熟公司进行此类投资，使公司对自身正在开发和部署的内存系统级产品的方向和战略感到更有信心 [47]