纪要涉及的行业或公司 * 行业：资本市场、机器人、核电/核聚变、体育及消费者服务、非银金融（券商）、银行、房地产、黄金、全球供应链、半导体、算力[1][2][3][7][11][17] * 公司：未提及具体上市公司名称 核心观点和论据 * 宏观与政策展望：中国政策重心转向大国实力和科技突破，总量政策保持定力，消费刺激力度相对有限[2][3] 房地产政策将继续改善和稳定预期，但不会采取全面财政支持，而是集中放开核心城市楼市[3][6][8] 房地产投资下降被视为经济转型过程中高质量发展的必经阶段[3][8] * 市场走势判断：预计2026年市场呈现震荡上行态势，主题轮动较快[2][17] 1月中上旬市场可能因A500 ETF流入强度减少、人民币汇率和LY ETF影响而高位震荡整固，建议逢低配置，不必追高[3][6][10] 1月下旬至春节前的行情有望创新高，是2026年上半年最重要的一波行情[3][7] 2026年三季度，预计美联储可能启动宽松政策，国内或出台相应政策，市场有望迎来更大高潮[3][7] * 资金面分析：2026年春季行情主要依靠险资作为压舱石（2025年三季度险资股票及基金余额环比增加8600多亿元），以及银行理财大额存单到期带来的被动增量资金维持[16][17] 居民资金入市节奏较慢，难以成为春季行情主力，更倾向于通过固收加、ETF等工具参与，反映了居民对股市预期较低但逐步试水的心态[3][12][14] * 板块配置建议：建议关注机器人、核聚变、体育及消费者服务等板块[2][3][7][11] 如果市场在春节前后出现狂热，可适当配置红利及银行板块进行防御[3][7] 若市场需再创新高，非银金融（券商）也需助力[11] 此外，科技、全球供应链重构和黄金等大国博弈相关主线将持续[3][6] 其他重要内容 * 居民资金行为分析：居民资金入市慢主要因去杠杆化趋势及过去几年主动权益基金收益率低下造成心理创伤[12] 参考日本案例，在家庭资产负债表受损后，居民风险偏好修复缓慢，即便在2003至2007年股市小牛市期间，个人投资者也基本是净卖出者，直到2014年后赚钱效应显现才缓慢回流[13] A股市场当前房地产财富效应减弱，居民资金更倾向于选择固收加、ETF、红利和黄金等确定性方向，“居民存款大搬家”一夜之间发生的概率不高[14] * 地缘政治影响：节日期间全球地缘政治波动（如美国对委内瑞拉、伊朗事件）短期内可能对“东升西降”趋势产生扰动，但中期看对中国和俄罗斯在南美的地缘布局是利好的，且认为特朗普政府的政策往往虎头蛇尾，不会对全球原油价格产生重大影响[2][5] * 市场风格与驱动：春季行情上行弹性主要来自主题投资基金[17] 市场表现将受全球地缘政治、国内政策信号及居民资金入市节奏等多重因素共同作用[5] 政策方向将继续增强对外竞争力[6]