食品饮料行业 2026 年度投资策略 20251230 摘要 食品饮料行业预计在 2026 年迎来筑底回升，白酒价格体系重塑，大众 品进入渠道为王时代，餐饮链条有望在低基数下修复，具备产品创新和 供应链优化能力的企业将实现结构性增长。 白酒板块预计 2026 年二季度达新竞争点，目前处于供需深刻变化期， 价格体系重塑，建议重视底部配置价值。2025 年或进入报表下滑阶段， 加速去库过程。 大众品板块进入渠道为王时代，效率革命明显，商超调改加速，新兴渠 道崛起，成本红利延续，提升盈利能力。传统行业逐步筑底回暖，新兴 行业引领成长。 调味品行业 2026 年寻找阿尔法拐点，部分公司已进入库存去化尾声， 成本继续回落，盈利能力提升。建议关注天禾味业、海天味业及日辰股 份等公司。 乳制品行业预计 2026 年迎来供需拐点，奶价筑底周期延续，深加工打 开。奶价持平或上涨缓解竞争，原奶重回紧平衡，下游价格竞争减弱， 盈利持续改善。关注伊利、蒙牛、新乳业及妙可蓝多等投资机会。 Q&A 2025 年食品饮料行业的整体表现如何？ 2025 年，食品饮料行业整体处于调整筑底阶段。需求端维持相对疲软，供给 端出清仍在进行中，导致整 ...