涉及的公司与行业 * 公司：克莱特 [1] * 行业：燃气轮机、数据中心冷却、风电、轨道交通、船舶、核电、输变电（变压器） [2][3][14][20] 核心观点与论据 燃气轮机业务 * 业务是公司能源分类的重要收入来源，与核电共同构成主要收入 [2][4] * 服务于全球三大燃气轮机制造商：GE、西门子和三菱，自2008年起与GE、西门子建立直接合作 [2][3] * 国内市场通过东方电气等企业间接合作，覆盖重型燃机和航改燃机 [2][3] * 重型燃机使用4-6台设备，总价值约150万元/台；航改燃机使用1台设备 [2][4] * 公司是国内唯一的风机配套厂商，全球市场份额超过10% [8] * 在手订单主要集中在2026年交付，总金额接近2000万元 [2][5] * 预计未来3-5年订单将成倍增长，交货周期6-8个月，对订单增长持乐观态度 [2][5] 数据中心业务 * 业务关注精密空调、AHU空气处理单元和冷却塔 [9] * 海外市场表现较好，与Meta、谷歌等大型算力中心客户通过间接供货模式合作 [2][9][10] * 在北美数据中心冷却设备供应商中占比约10%-20% [2][11] * 相比竞争对手EBM，公司具有开发响应速度快、成本低约10%、可提供定制化服务的优势 [2][11] * 与鸿腾精密（工业富联母公司）的风冷项目谈判中，可能成为未来增长点的一部分 [2][13] 其他业务板块前景 * 风电：市场容量仍大，但竞争激烈利润承压，公司已进行战略调整，收入减少，预计2026年市场好转，公司将选择性接单 [2][14][26] * 轨道交通：市场情况较好，现有订单能覆盖2026年预期，关注新车型及电池项目，预计2026年收入将超过2025年 [2][3][17] * 船舶：近几年发展迅速，预计2025年优于2024年，新船型（如FLNG船）将带来市场机会 [2][14][15] * 核电：每年国家审批约10个机组，市场具持续性，预计公司2025年核电收入将超过1000万元 [2][3][18] * 输变电（变压器）：公司生产变压器用通风机，已完成特变电工和中国电气装备集团的供应商准入，预计该领域有显著增长 [20][26] 财务与产能状况 * 公司目前无在建工程，IPO募投的1.08亿元项目已转固 [3][16] * 现有产能利用率较高，新木头项目将在未来三年逐步释放产能 [3][16] * 毛利率约33%，净利润约10%，净利润提升需要一个过程 [3][16] * 可转债项目进展顺利，预计农历年前资金到位，建设周期3年，2027年开始逐步产生收入，2028-29年明显反应 [3][22][27] 海外业务与扩张策略 * 海外业务预计将实现翻倍增长，且利润率高于国内市场 [2][6] * 2025年整体业绩较2024年小幅上升，墨西哥工厂收入已确认部分高于去年 [23] * 计划通过建立国外装配基地（如筹备越南工厂）服务客户并控制成本，提升响应速度 [3][24] * 有稳步推进自制部件（如高速电机）的计划，以改善交期和成本 [25] 其他重要信息 * 海工领域每月约生产1000台风机，单台价值量差异大，一条船的风机价值约在100万至200多万元之间 [19] * 公司具备强大的工程师团队，目前未涉足储能和氢能，但未来可能根据市场机遇调整 [26] * 公司也将受益于特变电工等客户在海外（如中东、沙特）签署的大型框架合同带来的订单增长 [21]