医药深度复盘+最新观点：风险落地，需求共振，CXO 行 情蓄势待发 20251228 摘要 新药品，尤其是已出海的 biotech 及供应链作为基石配置。在新技术方向上， 看好阿尔法、BD2.0 标的以及小核酸。器械方面建议深挖出海逻辑，其它方向 主要关注困境反转脉冲逻辑。从中短期角度来看，在 2026 年主线观点中，应 继续把握局部轮动机会。 当前 CRO 行业面临哪些风险和机遇？选股思路是什么？ 医药板块结构性热度提升，尽管缺乏大的产业催化，但部分标的已进入 价值区间，存在反攻可能。2026 年看好创新出海、困境反转、脉冲三 大产业演绎脉络，尤其关注 BD2.0、小核酸和供应链。 CRO 行业短期风险基本落地，美国《NBA 2026 法案》影响有限。中线 维度，CRO 产业链正经历内外需共振起点，预计 2026 年基本面将强劲。 选股方面，关注订单兑现速度快且弹性大的前端 CRO，以及一站式龙头 公司。 临床 CRO 领域，以泰格医药为例，订单增速显著提升，预计 EPS 将经 历非线性增长，驱动股价弹性增强。多肽 CDMO 领域景气度高且持续增 长，药明康德和诺泰等公司值得关注，预计到 2026 年增速至 ...