2026 年原油价格如何展望？20251225 摘要 地缘政治风险溢价回吐、美国对等关税政策及 OPEC 增产策略共同导致 油价下行，其中 OPEC 累计增产 205 万桶/日，但逐月累加，冲击可控。 欧盟对俄制裁虽短期扰动市场，但俄罗斯海运出口量基本持平，显示出 韧性。 预计 2026 年全球石油需求增速将低于历史平均水平，约为 90 万桶/日， 新能源替代效应增强，GDP 增长带来的石油需求弹性系数减弱。美国关 税政策和 OPEC 增产策略仍将是影响市场的重要因素。 港口虽非制裁直接对象，但因有识别受制裁船舶的能力而被纳入制裁名 单，导致油价上升和现货市场变化。2025 年运力市场大幅走高，中东 至中国运费飙升至 2.3 美元/桶，西非至中国涨至 3.9 美元/桶，年底更 高达 4-8 美元，主要因造船周期长和合规运力转向非合规市场。 2025 年全球库存总体处于低位运行，为油价提供支撑。截至 12 月，全 球商业原油库存为 31 亿桶，除中国外不到 20 亿桶，低于五年均值。柴 油库存也较低，为 5.4 亿桶，同样低于五年均值。 Q&A 2025 年全球原油市场的主要特点是什么？ 2025 年全球原油市 ...