纪要涉及的行业或公司 * 行业：煤炭行业，特别是动力煤板块[1] * 公司：兖矿能源、电投能源、力量发展、中煤能源、陕西煤业、中国神华、华阳股份、平煤股份、潞安环能、淮北矿业[1][6] 核心观点和论据 * 核心观点：当前时点适合配置煤炭板块，尤其推荐动力煤板块，因其短期价格企稳回升及明年全年价格中枢抬升的确定性较高[1][7] * 当前价格走势：近期煤炭价格走势疲软，秦港动力煤价格从月初约800元/吨下跌至12月19日的703元/吨，单月跌幅超100元/吨，基本抹平10月以来涨幅，接近10月9日的699元/吨，与2025年中最低点609元/吨相差不到100元[2] * 未来价格展望：预计未来煤价下行有底部支撑，短期内将企稳回升[1][3] 预计2026年动力煤价格中枢将回升至750元/吨左右，同比提升约10%[1][6] * 供给端支撑因素： * 年末部分煤矿完成年度计划后停减产[1][4] * 中央经济工作会议重提“反内卷”政策及安全生产约谈，使产地供应更谨慎[1][4] * 印尼自2026年1月1日起征收1%-5%的煤炭出口关税，将提高进口成本，减少印尼煤进口量，对国内供应形成支撑[1][4] * 需求端改善预期： * 2026年新签订长协合同履约将刺激下游拉运需求[1][5] * 春节前集中补库时间节点临近，下游电厂和非电企业补库需求将增加[1][5] * 日耗有季节性提升空间，截至12月18日，25省电厂日耗为580万吨，而往年12月底至1月初高点均值约630万吨，环比提升空间较大[1][5] 其他重要内容 * 投资建议与标的分类： * 攻守兼备型：兖矿能源、电投能源、力量发展，受益于明年动力煤价中枢回升预期[1][6] * 红利稳健型：中煤能源（尤其港股估值不到9倍）、陕西煤业、中国神华，估值安全边际高，具备分红潜力[1][6] * 弹性进攻型：动力煤领域的华阳股份、平煤股份，以及冶金煤领域的潞安环能、平煤股份、淮北矿业，受益于焦煤冬储需求及供应缩减带来的短期交易机会[1][6] * 数据引用：文中引用了秦港动力煤价格、25省电厂日耗数据及同比变化百分比，并进行了单位说明（如580万吨、630万吨）[1][2][5]