涉及的行业与公司 * 行业：电力行业，特别是新能源发电（光伏、风电）、火电、核电及电力市场交易[1][2] * 公司：未明确提及具体上市公司名称，但内容涉及发电企业（新能源、火电、核电）、售电公司及电力用户（如多晶硅、煤矿企业）[9][14][15] 核心观点与论据 2026年新能源发电侧电价展望 * 整体趋势稳中有降，下行压力可控：预计2026年增量竞价平均出清电价降至0.295元/千瓦时左右，降幅约8%；存量项目平均基准电价降至0.35元/千瓦时左右，降幅2.6%[1][5] * 区域分化极为显著：东部经济发达地区（如上海、江苏、浙江、广东）2026年增量竞价出清价格预计仍在0.36元/千瓦时以上，而西部地区（如宁夏、甘肃、新疆、青海）则在0.15至0.128元/千瓦时之间[1][7] * 存量项目电价相对稳定：平均机制电价为0.36元/千瓦时，比增量项目高12%左右，平均降幅仅1%-3%，政策过渡平稳[1][4] * 增量项目价格跨度大，降价幅度不一：最高出清电价在上海达4.15元/千瓦时，最低在新疆光伏项目为0.15元/千瓦时；平均综合降幅约0.032元/千瓦时，其中山东光伏项目降幅最大，超过0.10元/千瓦时[3] * 未来降幅预计逐步收窄：随着市场化竞争理性化，增量项目降幅将继续收窄，存量项目调整幅度保持温和[5] 重要政策与市场机制变化 * 中长期交易比例下降并与现货衔接：2025年底政策要求中长期交易曲线和方法需与现货交易省份衔接，各地可根据意愿放开20%的中长期交易比例[6] * 用户侧分时定价机制转变：由原来的政府强制规定转变为根据批发侧现货价格波动进行调整，储能充放策略因此变得更复杂[8] * 部分省份逐步放松火电价格限制：如甘肃省已取消火电20%上下限限制，江苏省则保留火电限制但取消了其他类型的限制，反映了市场化过渡趋势[8] * 新能源全面入市的影响：自2026年1月1日起大部分省份新能源将全面入市，虽会增加系统运行费，但能量价格下降更多，预计不会导致用户侧费用上涨[2][17] * 云南省取消火电特殊场次交易：2026年起，云南将取消火电脱离特殊场次交易，与水风光一起进行市场化交易，同时给予火电容量保护[2][10] 各地区具体竞争与价格情况 * 辽宁省出现价格倒挂与激烈竞争：2025年零售侧电价已降至0.292元/千瓦时，突破20%下限；批发侧优先使用核电和风光发电，火电竞争激烈，大量进入现货市场[1][9] * 江苏省年度长协价格预计下降：预计2025年整体均价从去年的0.41元/千瓦时降至0.34元/千瓦时左右，其结果将对华东其他省份（如浙江）产生压力[11] * 华中及北方省份价格普遍下降：湖北预计整体降幅约0.04元/千瓦时以上；北方如河南、天津等地总体呈现0.03-0.04元/千瓦时降幅趋势[12] * 内蒙古新能源交易价格“双轨制”：平价风光中长期交易维持在0.28-0.29元/千瓦时，带补贴风光集中竞价仅为几分钱到一毛多，对多晶硅等用户侧用电成本影响显著[14] * 云南省存在价格机制问题：由于上下限机制（过去三年均值正负10%），2025年用户侧清洁能源价格已降至0.1元/千瓦时多，但发电侧价格仍维持在0.21元/千瓦时左右，导致价格倒挂[10] 火电市场趋势与竞争压力 * 2025年火电价格呈下降趋势：即使后续价格不变，2026年一季度同比2025年一季度也会下降[15] * 内蒙古高价用电市场并轨影响收入：煤矿用电价格从1.8元/千瓦时降至0.9元/千瓦时并与其他用户并轨，预计影响火电平均度电收入同比降幅约0.02-0.03元/千瓦时，环比降幅约0.01元/千瓦时[15] * 全国范围竞争压力巨大：售电公司竞争激烈，如云南、新疆地区售电价格已低至0.1元/千瓦时出头，预计全国整体降幅超过0.04元/千瓦时[16] * 火电转向现货市场寻求盈利：在辽宁、甘肃等地，由于中长期合同签约比例低，火电竞争激烈，大量进入现货市场，其盈利不一定差[9] 市场发展机遇与投资观察点 * 辅助服务与容量市场发展空间打开：变量定价下降腾出的资金空间，可用于推动容量市场和辅助服务市场的发展，不会显著增加用户负担[2][16][18][19] * 投资者处于重要观察期：当前无特别大利好，但随着各项政策落地，若股市未出现明显跌幅，对绝对收益或长线资金吸引力较大；个别公司股价变化可能对追求相对收益的投资者具有重要意义[20] 其他重要内容 * 项目规模与期限：河北南北网、宁夏等地入围机制电价项目规模较大，超过9吉瓦；项目执行期限大多在10至15年，为新项目投资回报提供稳定预期[3] * 电量比例管控差异大：如上海、北京、重庆等地新能源电量比例能达到100%，而宁夏等地仅有10%[4] * 山东取消年度长协：以月度交易为主，预计不会显著影响当地企业盈利能力[13] * 广东新能源入市试点情况：2025年11月新能源全面入市后，系统运行费从0.034元/千瓦时涨至0.08元/千瓦时，但能量价格从0.48元/千瓦时降至0.42元/千瓦时，用户侧总费用未上涨[17]