涉及的行业与公司 * 行业：亚洲科技硬件行业，具体涵盖AI服务器、半导体、智能手机、光学镜头、HDI（高密度互连板）、电源系统、测试设备、折叠屏手机市场等细分领域[1][2] * 公司：报告明确给出投资评级的公司包括台达电（Delta Electronics）、致茂电子（Chroma ATE）、广达电脑（Quanta Computer）、欣兴电子（Unimicron Technology）、立讯精密（Luxshare Precision）、舜宇光学（Sunny Optical）、大立光（Largan Precision）[3][4][5][6][7][8][9] 核心观点与论据 * AI是核心驱动力：AI（人工智能）仍然是推动亚洲科技硬件行业发展的核心力量，特别是在AI服务器领域[2][6] * 中国在特定领域占据主导：中国公司在光学收发器和HDI（高密度互连板）领域占据主导地位[2] * 关注内存价格对智能手机的影响：历史经验显示，内存价格波动对智能手机行业有重要影响[2] * 台达电的电源机架业务带来上行空间：台达电的电源机架业务被看好，其目标价被上调至新台币1130元（后更新为1190元）[2][3] * 立讯精密的AI布局：立讯精密被视为中国科技硬件的“下一个赢家”之一，因其在AI领域的布局[2] * 折叠屏手机市场洞察：从安卓折叠屏手机市场可以获取关于未来可能出现的折叠屏iPhone的启示[2] * 投资评级与目标价： * 看好（Outperform）：台达电（目标价 NT$1190）、致茂电子（目标价 NT$830）、欣兴电子（目标价 NT$220）、立讯精密（目标价 RMB74）、舜宇光学（目标价 HK$110）[3][4][6][7][8] * 看淡（Underperform）：广达电脑（目标价 NT$250）[5] * 与大市同步（Market-Perform）：大立光（目标价 NT$2400）[9] 其他重要内容 * 报告性质：该文件是伯恩斯坦（Bernstein）研究团队发布的2025年回顾与2026年展望报告，总结了10篇在2025年发表且对2026年仍有参考价值的关键研究报告[1][2] * 财务数据与估值：报告附有详细的估值表，提供了各公司截至2025年12月12日的股价、目标价、相对表现以及2024年实际（A）、2025年预期（E）、2026年预期（E）的每股收益（EPS）和市盈率（P/E）数据[10] * 台达电：2025年预期EPS为TWD 23.43，预期P/E为40.0倍[10] * 致茂电子：2025年预期EPS为TWD 26.36，预期P/E为30.5倍[10] * 立讯精密：2025年预期EPS为CNY 2.35，预期P/E为25.7倍[10] * 广达电脑：2025年预期EPS为TWD 17.39，预期P/E为16.5倍[10] * 舜宇光学：2025年预期EPS为CNY 3.38，预期P/E为18.1倍[10] * 欣兴电子：2026年预期EPS大幅增长至TWD 10.02，预期P/E相应降至22.5倍[10] * 大立光：2025年预期EPS为TWD 185.28，预期P/E为11.1倍[10] * 基准指数：对于亚洲（日本除外）上市公司，伯恩斯坦品牌的评级基准是彭博亚洲（除日本）大中盘价格回报指数（ASIAX）[16] * 评级定义： * Autonomous品牌股票评级：跑赢大市（Outperform）指股票表现将超越市场指数15个百分点以上；与大市同步（Market-Perform）指表现与市场指数相差在正负15个百分点以内；跑输大市（Underperform）指表现将落后市场指数15个百分点以上[22] * 所有评级均基于12个月的投资期限[20][28] * 免责声明与合规信息：文件包含大量关于评级分布、投资银行关系、风险披露、法律实体、目标受众以及版权声明的标准合规信息[11][36][37][66][67][68][69][71][72][73][74][75][76][77][78]