财务数据和关键指标变化 - 2026财年第二季度营收约为5.1万美元，较2024财年同期约17万美元大幅下降，主要原因是门户费用减少 [3] - 2026财年第二季度运营亏损约为210万美元，较2025财年同期约220万美元的运营亏损略有收窄 [4] - 2026财年第二季度每股亏损为0.44美元，较2025财年同期每股亏损2.34美元大幅改善 [4] - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物约为170万美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司已退出“咨询换股权”模式，该模式虽产生收入但不可扩展且难以让投资者看清业务本质经济性，导致当前季度收入受影响 [8] - 公司核心金融科技平台和近期获得牌照的经纪自营商业务是战略重心 [9] - 全资子公司Netcapital Securities使公司能够参与规模通常大于Reg CF发行的Reg A融资，从而潜在地扩大可服务的发行人和投资者基础 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司网络中有10万名美国投资者，并已成功为超过300家公司融资 [12] - 提及Coinbase上月的Monad代币销售作为市场信号，在不到24小时内从8.6万名买家筹集了2.69亿美元，显示了美国零售端对实用型代币的强劲需求 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于转型期，战略已演变为围绕核心金融科技平台和持牌经纪自营商重新定位 [8][9] - 新战略重点明确：在结构上更具扩展性的平台上增加交易量，充分利用经纪自营商以解锁更大规模的交易和更广泛的产品组合，并为数字资产和代币化等新兴机遇布局 [10] - 公司将专注于区块链技术能增加价值的领域，包括证券的记录、交易方式或流动性机制的结构，并以长期视角评估每个机会 [10] - 公司认为自身作为经纪自营商并拥有深厚的监管专业知识，是连接全球代币生态系统与美国零售投资者的合规桥梁 [11] - 公司看到了美国合规实用型代币销售这一新兴类别，认为其能分散代币所有权并促进长期网络增长，这可能为公司带来高利润率的收入流 [11] - 公司通过收购Rivets获得了专业知识和代码，以及用于以安全方式生产代币化资产的系统、平台和技术栈，这被视为执行向代币化资产战略转型的关键 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO对公司在新战略下的成功和股东价值创造持乐观态度，认为团队经验和代币化资产市场的规模及预期增长使公司处于有利地位 [5][6] - 公司认为当前代币化资产的监管环境似乎有利 [21] - 公司拥有一个经过验证的受监管平台，以简单透明的方式连接企业家和投资者，并视此为扩展至新资产类别和区块链解决方案的坚实基础 [7] - 公司目标是成为寻求增长资本的创始人和希望参与下一代创新公司的投资者的领先数字生态系统 [8] - 公司认为其融资门户本质上是一项技术业务，拥有基本固定的成本平台和相对较小的员工基础，因此增加产品和服务量将带来具有吸引力的增量利润，这是公司希望在金融科技模式中看到的运营杠杆 [9] - 管理层承认，在战略转型期间，短期收入可能会面临困难 [18] 其他重要信息 - 公司营收可能因大型客户融资事件的时间而季度间波动较大 [3] - 公司提及了一次成功的代币销售可能产生的收入相当于数十次常规传统Reg CF发行，但具有更高的利润率 [11] - 公司提及了之前收购Horizon软件，并与Rivets一同作为战略转型的一部分 [34] - 对于收购Rivets，管理层解释称该技术对战略至关重要，且支付的总金额并不高 [39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于员工人数与极低营收不匹配的质疑，以及经纪自营商牌照是否已产生收入 [17] - 回答（CEO）：公司专注于新的战略转型，当前监管市场非常积极，将执行新战略，不过多担忧过去的情况，转型期间短期收入可能挣扎 [18] - 回答（CFO）：关于经纪自营商收入，建议关注下一个财季的报告，预计届时可能会看到来自经纪自营商的收入 [19] - 追问：是否意味着迄今为止经纪自营商尚未产生任何收入？ [20] - 回答（CFO）：重申刚才给出的答案 [20] - 追问：关于未来合适的员工数量，考虑到公司规模和现金消耗 [21] - 回答（CFO）：重申公司专注于新战略和创收，不能通过削减成本来实现增长，并对代币化资产的监管环境感到兴奋 [21] 问题: 关于为何将20%的已发行股份用于收购一家已停止运营的软件业务（Rivets）的质疑 [24] - 回答（CEO）：这有助于公司执行新的代币化资产战略，如果不符合整体计划就不会进行，请求给予时间并期待执行计划 [25] - 追问：计划具体是什么？请详细说明 [26] - 回答（CEO）：将在未来几天透露更多细节，战略是加倍投入代币化资产市场，并利用现有的众筹平台和经纪自营商，继续寻找符合该战略的现有技术和资源 [27] - 追问：那么为一家已停止运营的业务付出20%的股份是否合理？ [28] - 回答（CFO）：假设指的是Rivets收购，Rivets带来了专业知识和代码，以及安全生产代币化资产的系统、平台和技术栈，这是公司执行向代币化资产战略转型的关键 [29] - 追问：那么之前收购Horizon软件的目的是什么？因为当时以为那是类似的目的，并且当时也付出了约20%的股份 [32] - 回答（创始人）：据其理解，Horizon和Rivets将作为此次战略转型的一部分协同工作，同时指出考虑到公司的市值，当公司认定对未来至关重要的收购目标时，较低的市值使得进行此类交易时难以避免付出较大比例的股份 [34] 问题: 关于审计师和纳斯达克如何为收购一家自2021年已停止运营的公司（Rivets）进行合理性辩护，以及其估值依据 [37] - 回答（CEO）：该收购符合公司的整体战略，CEO个人欣赏该技术并理解其如何融入整体计划，有时需要为优秀的技术支付一定的代价 [38] - 回答（CFO）：补充该技术对公司未来战略至关重要，且支付的总金额并不高 [39]