当前房地产的真实量价？如何稳？20251215 摘要 受 2024 年同期高基数影响，2025 年 10 月和 11 月新房销量依然疲软， 一线城市房价年初以来跌幅扩大，以上海为例，二手房价格已回落至 2016 年初水平，北京、广州类似，深圳跌幅更大。 当前市场基本面不支持现有房价，2024 年 9 月政策效果消退后市场逐 月下滑，一线城市租金回报率远低于按揭贷款利率，房价或需再降 30%-40%才能达到理论底部。 预计 2026 年全国新房成交量将降至 6.8 亿平方米，接近但未达理论底 部。房价持续下滑影响买方预期，加剧开发商财务压力，若无政策干预， 趋势将延续。 预计 2026 年第一季度末或有政策调整，需关注数据变化及中央工作会 议表态。有效政策需中央明确稳定目标，需求端发力，如大幅下调存量 房贷利率、降低交易税费等。 房地产风险主要来自高杠杆和高周转模式，房价下跌导致土地和未售项 目贬值，低杠杆开发商也可能面临售价低于成本问题，行业风险难以出 清，影响居民消费和银行抵押物价值。 Q&A 当前房地产市场的整体情况如何？ 根据国家统计局的数据，当前房地产市场仍在继续下滑。11 月份，全国新建住 宅销售同 ...