行业与公司 * 行业：煤炭行业，特别是电煤（动力煤）领域 [1] * 公司：未明确提及具体上市公司，但涉及中央企业（如中煤、国能）与地方煤炭企业 [8] 核心观点与论据 2026年电煤保供中长期合同核心变化 * 合同标题明确增加“保供”二字，旨在强化政治责任与承诺，提升合同履约率，因过去两年履约情况不理想 [1][2] * 定价机制引入“基准加浮动价格指数”模式，基准价采用合理价格区间中值，浮动价综合多个指数确定，总体上较原先按上限定价有所回落 [1][2][9] * 新定价机制可由供需双方自主协商，或参照基准价浮动机制确定，具体影响因地区而异，部分地区可自主协商 [2][9] 2026年煤炭市场供需与价格展望 * 供需整体平衡偏宽松，当前库存处于高位 [6] * 港口5,500大卡动力煤基准价预计为800元/吨，价格区间在上下浮动100元左右（即700-900元/吨），市场行情预计相对稳定，不会出现大幅波动 [1][6][12] * 中国电力企业联合会预测2026年全社会用电量同比增长约5%，支撑电煤消费保持平稳或微增态势 [1][4] * 非电用煤需求预计在49亿吨左右，其中钢铁和建材行业耗煤量预计下降，因下游房地产行业处于调整期、钢铁行业达峰进入下降阶段及废钢利用率提高 [1][5][10] 煤炭供应与产能趋势 * “十五五”期间（预计为2026-2030年），每年将退出煤矿产能约6,000万吨，总计约3亿吨，主要因晋陕蒙新等资源主产区资源枯竭问题日益突出 [1][8] * 未来产能增量将主要来自新疆地区 [1][8] * 超产核查对供应产生影响：央企（如中煤、国能）超产较少，以合规为主；地方企业因财政和经济考核压力，存在超产行为 [1][8] * 以2024年47.8亿吨产量为基准，晋陕蒙新四省占比80%（约38亿吨），调研显示大部分煤矿在允许超产10%的基础上可能再超20%（约6.4亿吨） [8] * 国家希望保持煤炭市场供大于求的宽松状态，以避免对能源安全和保供产生不良影响 [1][8] 长期行业展望与政策导向 * 预计到2028年前后，全国煤炭消费将达到峰值，并进入长期波动平台期 [2][11] * 国家层面预计不会出台导致煤炭价格大幅波动的政策，旨在维持煤价在合理区间（800元上下浮动100元左右）波动，以保障能源安全并支持制造业竞争力 [2][11][12] * 未来几年全国煤炭供应预计保持平稳，需求端火电维持零增长，化工需求良好，地产端对非电需求有压力 [10] 其他重要内容 * 2026年保供合同新引入的基准加浮动价格指数相关编制工作将在2026年1月1日前完成 [9] * 2025年自6月起煤炭产量明显下降，主因是超产核查 [8] * 从当前超产核查进展看，对整体供应有实际影响 [10] * “十五五”期间山西等地资源枯竭问题将逐渐显现，预计每年淘汰产能约2,000万吨，总计4,000-5,000万吨 [10]