纪要涉及的行业或公司 * 行业：煤炭运输行业，特别是铁路和公路运输[1] * 公司：涉及铁路运输公司（如大秦铁路），但未具体点名[7] 核心观点与论据 1. 2026年煤炭运输量价展望 * 核心观点：铁路运费作为利润调节工具，将随煤炭市场价格波动而调整[1] * 论据：2025年上半年煤价下跌，铁路运费系统性下调（3月下调约20%，5月下浮25%）[2] 七八月份煤价反弹后，运费同步上调，部分地区恢复至正常水平[1][2] 预计2026年运费将继续此波动模式[1][2] * 其他：若2026年北方港口煤价较低，铁路运费预计相应下调以释放更多疆煤外销量[2] 2. 疆煤外运的经济性与趋势 * 核心观点：疆煤外运具备利润空间，放量趋势确定[1] * 论据：当前疆煤外运成本约500元/吨，低时可达400元/吨[1][2] 新疆坑口成本约为100-200元/吨[1][2] 过去两年数据显示疆煤放量趋势[1] * 其他：在乌局外运优惠部分取消的情况下，疆煤外运至港口仍具经济性[1][5] 新疆出江经济性需保持每吨300-350元之间的合理差距以确保竞争力[5] 3. 疆煤外运能力提升规划 * 核心观点：未来疆煤外运能力将通过铁路和公路的扩能改造显著提升[3] * 论据： * 铁路：目前每年铁路出疆约1亿吨[3] 兰新铁路扩能潜力有限[1][4] 未来核心在于北翼临河线扩能改造，预计可达1亿至2亿吨运输容量[1][4] 南翼成格铁路线（成都至格尔木）仍在规划阶段[4] * 公路：目前每年公路出疆接近1亿吨[3] 闹柳公路扩能改造完成后，通道能力将提升1.5倍，从2000万吨增至4000万吨，增加2000万吨运输能力[1][4] * 其他：未来铁路运输能力提升主要集中在北通线约1亿吨及绕柳线约2000万吨的量级[8] 4. 运费调整与淡季策略预期 * 核心观点：铁路运费淡季下调策略预计明年仍将延续，但底部位置或高于今年[1] * 论据：运费调整并非今年首次，去年就已开始淡季下调[5] 预计今年下浮幅度已见底[5] 在反内卷背景下，明年底部位置（包括铁路运费和煤价）可能会高于今年[6] 5. 铁路检修对运输的影响 * 核心观点：铁路检修期间日均运量将显著减少，影响下游港口发运和补库，但整体供给影响不集中[1] * 论据：大秦铁路每年有秋季（十一结束后持续20-25天）和春季（4月初至五一前持续25-30天）检修[7] 检修期间日均运量从高峰期约130万吨降至约100万吨[7] 其他线路会错开时间进行年度检修[1][7] 其他重要内容 * 铁路运价定价机制：国家发改委定价主干线，各省定价支脉线路[2] 最高定价受限，铁路公司可按规则浮动，上浮比例有限制，下浮比例相对宽松[2] * 北方港口煤价构成：包含坑口成本和运输成本[2] * 行业模型：运输费用随市场价格波动调整[2]