财务数据和关键指标变化 - 公司预计在铜价约每磅5美元的情况下 2026年调整后EBITDA将接近120亿美元 2027年和2028年平均将超过155亿美元 [40] - 预计2026年过渡期的经营现金流约为80亿美元 2027年和2028年平均将增长至115亿美元 [41] - 2025年和2026年两年期的资本支出最新估计比7月份的估计低约8亿美元 公司将部分原定于2025年和2026年的支出推迟到2027年及以后 [42] - 公司拥有财产和业务中断保险 为地下损失提供高达7亿美元的保障 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 格拉斯伯格矿区 - 格拉斯伯格矿体约占该地区铜储量的50% 黄金储量略低于50% [10] - 事故发生在生产区块1C 该区块约占印尼自由港公司铜和黄金储量的2-3% 在事故前当年累计产量中约占7% [13] - 事故发生时 PB1C的活跃放矿点约占格拉斯伯格块状崩落法矿山总活跃放矿点的8% [13] - 公司计划分阶段重启格拉斯伯格块状崩落法矿山 预计生产区块2和3将在2026年第二季度重启 生产区块1南计划在2027年中重启 生产区块1C的重启推迟到2027年底 [17][18] - 预计2026年格拉斯伯格地区的产量将与2025年相似 在2027-2029年期间随着所有运营恢复 产量将显著增加 [20] - 在2028年和2029年的产量预测中 PB1C的贡献约占铜产量的2-3% 黄金产量的3-5% [97] 美洲业务 - 公司正进入美洲业务的增长期 拥有近期和中期的机会来扩大浸出计划 并使巴格达矿的产量翻倍 [40] - 浸出计划目前年产量约为2亿磅铜 目标在2026年达到约3亿磅 并计划在2030年时间框架内达到8亿磅的目标 [90] - 浸出生产的增量运营成本非常低 目前每磅低于1美元 [89] - 公司预计通过提高运营效率和技术应用 美国业务的净现金成本将在2027年得到显著改善 [88][89] 各个市场数据和关键指标变化 - 铜的需求趋势积极 电气化、技术和能源基础设施的需求不断增加 [39] - 公司拥有长期增长项目 包括萨福德-孤星地区和智利埃尔阿布拉的激动人心的项目 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于安全、创新和持续改进 将通过加强监测、稳健的风险管理策略以及与全球专家的合作 确保所有运营达到最高的安全和可靠性标准 [36] - 正在推进努力将印尼自由港公司的运营权延长至2041年以后 印尼政府已表示支持长期延期 公司预计在年底前提交正式延期申请 [39] - 公司处于采矿技术的前沿 正在探索使用宇宙射线粒子或μ子等创新成像技术来改进洞穴形状监测 [35] - 事故调查后 公司正在实施更动态的洞穴管理计划 并追求创新的泥浆排水解决方案 [16][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 事故是前所未有的 调查确定其原因与PB1C特有的条件有关 包括洞穴几何形状、生产抽取率以及与上方积聚的泥浆 [14] - 公司对长期前景充满信心 相信能够安全地长期运营这个巨大的矿体 [19] - 格拉斯伯格矿区拥有58年的成功运营历史 团队富有韧性 过去曾克服复杂挑战 [38] - 公司正在谨慎管理成本和资本支出 特别是在恢复格拉斯伯格生产的近期 [42] - 关于印尼新的黄金税收政策 公司表示其运营许可中规定了稳定的特许权使用费条款 并且由于在印尼拥有贵金属精炼厂 大部分黄金以市场价格在当地销售 因此影响有限 [80][81] 其他重要信息 - 2024年9月8日 格拉斯伯格矿区发生泥浆涌入事故 导致七名工人遇难 [5][7] - 事故原因是PB1C洞穴边界形成了一个未被发现的通道 将其中一个采场与上方300米处前格拉斯伯格露天矿坑积聚的泥浆连接起来 [12] - 审查确定 在这种条件下 有效的放矿可能导致流速比相邻PB1南的平均沉降速度增加5-10倍 [15][23] - 未受影响的Big Gossan和Deep MLZ矿山已于2024年10月下旬重启 [16] - 公司预计2025年第四季度将有约4.5亿美元的成本直接计入费用 不计入库存 这部分成本将在2026年逐步减少并反映在净单位现金成本中 [106] - 在2023年第三季度 有1.71亿美元与事故相关的闲置设施成本和恢复费用被排除在现金成本之外 [104] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于矿山长期规划 当前预测是否调整了PB1N或PB4-7的投产顺序 还是原有计划的调整 [45] - 回答: 长期计划的主要区别在于PB1内部 PB1C和PB1北的投产顺序 矿山的其他部分按先前预测推进 [46][47] 问题: 关于缓解技术 锤钻每天能钻200米 考虑到运输水平和矿坑之间的垂直高差只有几百米 这些缓解技术是否可以很快完成 [48] - 回答: 钻探区域大约在矿坑表面下方400米 这些钻机可能改变局面 一旦开始 大约每两天可以完成一个孔 从而能更多地进入泥浆区进行排水 [48][49] 问题: 在泥浆区的一些补救措施到位之前 恢复采矿是否安全 这些方法能缓解多少泥浆区风险 更好的水管理是否有助于减少物质积聚 [55] - 回答: 关键措施是在PB1C的采场安装水泥塞 以隔绝与地表的联系 这将在启动PB2之前完成 公司没有排水问题 水管理系统高效 主要举措是通过钻探计划拦截地表泥浆 [56][57][58] - 补充: PB2基本没有泥浆风险 在将PB1C与PB2活动隔离后 情况相对简单 对于PB1C和PB1北 很多工作将与地表泥浆缓解措施紧密相关 [59] 问题: 如何确保PB2不会出现类似的高速带 [60] - 回答: PB2的投产顺序不会出现紧邻成熟洞穴的倾斜洞穴顶板这种情况 同时将安装μ子技术进行监测 公司将有时间观察和验证安全重启的所有条件是否到位 [61][62] 问题: 重启计划是否获得政府批准 是否有政府正在进行的调查可能影响今日提供的指导 [65] - 回答: 政府矿山检查团队自事故第一天起就与公司合作 他们已批准Deep MLZ和Big Gossan的重启计划 并概念上认可了公司的前进路径 政府通过国有企业拥有该业务51%的股份 双方利益一致 希望尽快安全启动 大部分调查已结束 [66][67][68] 问题: 2026年41亿美元的资本支出是否包括所有更换和维修成本或GDC [69] - 回答: 是的 资本支出包含了约2.5亿美元的设备和更换损坏物品的预留金 同时公司可能获得高达7亿美元的保险赔付 [69][70] 问题: 增量缓解措施或步骤将如何影响格拉斯伯格未来几年的生产成本状况 [75] - 回答: 鉴于矿体中铜和金的品位仍然很高 格拉斯伯格未来的现金成本仍将非常有吸引力 在爬产期间 由于印尼产量贡献相对较低 公司整体平均成本会较高 但预计不会产生长期成本影响 公司正努力降低运营和资本成本 [76] 问题: 关于印尼新的黄金税收政策及其对印尼生产成本的影响 [79] - 回答: 公司运营许可中规定了稳定的特许权使用费条款 并且由于在印尼拥有贵金属精炼厂 大部分黄金以市场价格在当地销售 因此影响有限 [80][81] 问题: Kuchko Liar项目是否需要考虑风险缓解因素 导致开发时间延长或资本成本增加 还是基本不受格拉斯伯格块状崩落法矿山事故影响 [82] - 回答: Kuchko Liar项目不受影响 它将是公司最新、最先进的设计应用 公司对其方法感到满意 [84][85] 问题: 美国业务到2027年净现金成本的显著改善以及浸出产量预期在2026年约为3亿磅 而之前是3-4亿磅 请提供更多信息 [87] - 回答: 美国现金成本的改善源于通胀缓和、品位稳定、经验丰富的劳动力以及技术应用带来的效率提升 浸出计划目前年产量约2亿磅 目标2026年达到3亿磅 之前预计可能达到3-4亿磅 现在目标定为3亿磅 但仍在向3-4亿磅努力 公司对通过浸出计划扩大规模的价值创造机会感到非常兴奋 [88][89][90] - 补充: 在莫伦西进行的大规模添加剂试验是成功的 在试验的矿堆上 产量比预期高出50% 公司正在研究如何将其推广到整个莫伦西 同时也在推进加热试验 智利埃尔阿布拉的一个更大项目将于2026年下半年投入运营 [93] 问题: 2027-2029年铜产量指导从约15亿磅增至17亿磅 是否包含PB1C 还是PB1C是额外的上行空间 [97] - 回答: 在2028年和2029年的产量预测中 PB1C的贡献约占铜产量的2-3% 黄金产量的3-5% 占比相对较小 [97] 问题: 关于地表作业 包括拦截格拉斯伯格泥浆的想法 考虑到额外的工作和可能更高的短期运营成本 是否考虑通过胶结尾矿或胶结充填来硬化物质流 或者其他未提及的措施可能导致近期单位成本上升 [99] - 回答: 公司目前从地表难以进入泥浆区 讨论过添加添加剂的想法但已排除 相信正在追求的其他方法在清除泥浆方面会更有效 [101][102] 问题: 关于格拉斯伯格的运营成本 第三季度有1.71亿美元闲置设施成本和恢复费用被排除在现金成本外 第四季度是否会有类似金额被排除 2026年这些被排除在资本支出指导外的成本可能是多少 [104] - 回答: 第四季度预计将有约4.5亿美元的成本直接计入生产费用 不计入库存 这部分成本将在2026年逐步减少并反映在净单位现金成本中 这只是会计处理问题 成本已包含在披露的经营现金流中 [106][108] 问题: 关于在受泥浆涌入事故影响的两个采矿区域下方安装栓塞和更大泵送能力的计划 等待到2027年中或年底重启 是否是出于工程和安全考虑 希望等待至少12个月的季节性降水周期以确保栓塞和泵按预期工作 [110] - 回答: PB1南在2027年中重启的时间主要受运输水平受损溜槽修复工作的驱动 在此期间将实施各种地表泥浆缓解技术 PB1C的重启则需要解决事故中形成的300米泥浆柱等额外问题 [111][112] - 补充: 公司正在巷道中安装15米厚的钢筋混凝土栓塞 设计可阻挡300米泥浆柱的静水压力 安全系数很高 要开采PB1C 需要移除这些栓塞 并确保能安全管理该泥浆柱 [113][115]