财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达到183亿元人民币，同比增长16%，环比增长24% [17] - 住宿预订收入为80亿元人民币，同比增长18%，环比增长29% [17] - 交通票务收入为63亿元人民币，同比增长12%，环比增长17% [17] - 旅游度假业务收入为16亿元人民币，同比增长3%，环比增长49% [18] - 商旅管理收入为7.56亿元人民币，同比增长15%，环比增长9% [18] - 调整后产品开发费用同比增长12%，调整后一般及行政费用同比增长6%，调整后销售及营销费用同比增长23%，环比增长26% [18] - 调整后息税折旧及摊销前利润为63亿元人民币，去年同期为57亿元，上季度为49亿元 [19] - 摊薄后每普通股及每ADS收益为28.61元人民币（4.02美元），非GAAP摊薄后每普通股及每ADS收益为27.56元人民币（3.87美元） [19] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物等总额为1077亿元人民币（151亿美元） [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 出境酒店和机票预订量同比增长近20%，达到2019年水平的约140% [6] - 出境游在黄金周期间酒店和机票预订量同比增长约30% [7] - 国际平台预订量同比增长约60%，亚太地区增长超过50% [10] - 移动端预订量占总预订量超过70% [11] - “老友会”会员数量及其总交易额增长超过70% [11] - 年轻旅行者相关收入实现三位数增长 [12] - 入境旅游预订量增长超过100% [9] - 目的地服务业务交易额预计约50亿元人民币，占集团总交易额2-3%，同比增长超过130% [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内旅游市场保持活力，乌鲁木齐、呼和浩特和拉萨等偏远地区增长近30% [9] - 出境游热门目的地包括日本、韩国和东南亚，欧洲成为关键增长区域，冰岛和挪威预订量同比增长一倍以上，西班牙、意大利和德国增长约70% [6][7] - 亚太地区是入境旅行最大客源地，欧洲和美国也呈现强劲增长 [9] - 国际航班运力已恢复至2019年水平的约88% [28][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将人工智能作为核心战略支柱，AI旅行规划工具“Trip Planner”的访问量同比增长180% [4]，AI助手“Trip Genie”已在超过200个国家和地区使用，上半年用户同比增长超过200% [24] - 专注于为富裕老年人和年轻旅行者等细分市场定制产品和服务，例如开设“老友会”旗舰店并提供专属服务团队 [11][12] - 与国际领先的现场娱乐公司建立多年战略合作伙伴关系，并与CityLine集团合作加强活动预订能力 [12][13] - 利用技术赋能行业伙伴，例如AI沟通工具帮助酒店克服语言障碍，更新酒店评分和页面排名算法 [14][15] - 提供一站式全面解决方案，包括航班、酒店、接送机等，并强调在紧急情况下的客户服务能力 [43][44] - 在国际市场采取本地化产品策略和营销，Trip.com在2025年Travel Weekly Asia读者选择奖中被评为亚洲最佳在线旅行社 [48] - 目的地服务业务旨在增强用户体验和忠诚度，而非直接盈利，未来三到五年重点是扩大产品覆盖和市场占有率 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅行需求旺盛，尤其是在夏季和黄金周期间，国内和国际旅游市场均保持健康势头 [4][6] - 签证便利政策（如免签入境、过境签证豁免延长至240小时）为入境旅游发展提供了有利环境，目标是使入境旅游收入达到GDP的1%-2% [5] - 消费者表现出强大的消费能力和对高质量旅行体验的持续信心，人均消费与去年持平 [7][37] - 对2026年增长持乐观态度，将继续在全球特别是亚太地区进行投资，并抓住入境游、银发一族和年轻旅行者的机遇 [37][38] - 亚洲太平洋市场潜力巨大，占世界总人口约60%，经济增长强劲，中产阶级人口快速崛起，在线渗透率相对较低，为在线旅游公司创造了有利环境 [63] 其他重要信息 - 推出“品味中国”沉浸式餐饮体验，并在北京、上海成功推出免费中转游后，最近在香港国际机场为中转旅客推出免费体验 [5][10] - 针对不同旅行者需求提供定制化服务，例如为穆斯林用户提供友好选择，为日本用户突出智能马桶，为入境游客提供外币兑换服务 [14] - 公司致力于培育更广泛的旅游生态系统，通过推广围绕音乐会、节日和大型体育赛事的旅游产品，支持当地经济发展 [13][16] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI在平台上的发展方向以及AI代理的主流化前景 [22] - AI是公司战略的核心支柱，致力于为旅游业释放其全部潜力 [24] - 在用户端，将更多接触点转向AI驱动工具，并持续迭代AI+内容生态系统，AI助手“Trip Genie”已在200多个国家和地区使用，用户数在上半年同比增长超过200% [24] - 正在优化高级AI搜索和传统搜索之间的平衡，为酒店提供的搜索结果从标准化信息演变为根据个人偏好的实时推荐 [24] - 在运营端，AI有助于发现问题并为复杂案例提供智能解决方案，从而提高员工生产力、客户服务效率、满意度和转化率，并通过更智能、响应更快的服务帮助减少取消 [24] - 展望未来，AI是使旅行更便捷、可靠和愉快的巨大机会，公司将继续投资AI，结合尖端技术和26年旅行专业知识，确保无缝体验 [25] 问题: 国庆节和中秋节期间的近期消费者行为、旅行趋势，以及中日地缘政治紧张关系对日本业务的影响 [28] - 国庆结合中秋假期趋势强劲，表现为“三长”特点：长停留、长距离和长尾目的地，由于假期更长，大多数人选择长途旅行，国内市场呈现健康的个位数增长，跨境游更强劲，国际运力恢复至疫情前约88%水平 [28] - 平台上长途和长停留带动国内外强劲增长，出境酒店和机票预订同比增长超过30%，入境游在黄金周期间同比增长超过100% [28] - 关于日本，只要消费者有购买力，他们就会去不同的旅游目的地，影响旅行者行为的因素包括目的地是否安全欢迎、签证申请是否简便、直飞航班情况，平台上目前尚未看到重大影响 [29] 问题: 近期酒店和机票价格趋势以及明年展望 [32] - 第三季度酒店和机票价格同比跌幅收窄至低个位数，黄金周期间国内酒店和机票价格因强劲需求而上涨，节后 sequentially 缓解 [33] - 供应端，国内酒店容量同比以中高个位数速度扩张，这可能给房价带来持续压力，国际航班运力恢复至2019年约88%，跨境机票价格较去年软化但仍高于疫情前水平，酒店价格基本稳定 [33] 问题: 近期消费者情绪以及对来年的早期看法 [36] - 旅游业保持非常强劲，人们探索世界的愿望持续增长，休闲旅游保持稳健，得益于今年额外的假期 [37] - 平台上长途旅行势头强劲，出境酒店和航班增长超过30%，欧洲成为关键驱动力，国内旅行者寻求更深度的沉浸式体验和探索小众目的地，年内人均消费与去年持平 [37] - 商旅保持稳定，继续吸引新企业客户，平台上平均商旅支出同比增长，得益于中国公司扩大全球足迹 [37] - 展望2026年，公司将挑战视为加强基础的机会，重点仍然是增强产品和服务以更好地满足全球旅行者需求，国际业务战略被证明非常有效，推动了近期海外市场份额快速增长，将继续在全球特别是亚太地区投资，国内则专注于捕捉更多需求并提供优质服务，尤其关注入境游、银发一族和年轻旅行者的巨大机遇 [38] 问题: 同行在中国市场的新策略可能对公司业务产生的影响 [42] - 旅游市场给人们带来欢乐和幸福 [43] - 公司大力投资技术和AI，试图提高整个行业的效率，这将使市场所有参与者受益 [43] - 公司提供一站式全面解决方案，例如预订航班后客户会自动预订酒店、接送机，并有可信的目的地景点列表，在旅行中遇到问题时（如海啸、地震、战争），团队会在两分钟内联系客户确保安全转移，次日若客户选择回国会优先安排，这种全程服务能力给予消费者信心 [43][44] - 只要在这方面进行正确投资，客户就会信任公司的服务和产品，业务将持续增长 [45] 问题: 国际业务表现和区域运营亮点 [47] - 第三季度Trip.com平台预订量同比增长约60%，亚太地区增长超过50% [48] - 亚太地区是运营重点和国际业务增长的最大贡献者，通过产品本地化和营销策略定制，品牌认知度和市场影响力在关键市场持续增强，Trip.com被评为2025年Travel Weekly Asia读者选择奖亚洲最佳在线旅行社，在几个关键市场已成为领先的OTA [48] - 新兴市场如中东和欧洲也显示出令人鼓舞的势头，预示着全球机遇的扩大 [48] - 入境预订在第三季度同比增长超过100%，通过不断创新产品（如外滩或长城的半日游、“品味中国”沉浸式餐饮体验）巩固了在入境游市场的先驱地位 [49] 问题: 入境业务的最新进展和未来增长的关键催化剂 [51][52] - 对入境客户的调查反馈非常积极，他们认为国家非常安全、人民友好好客、食物美味、历史丰富、基础设施新颖高效，并且能找到负担得起的奢华体验 [53] - 免签政策为超过60个国家提供便利，过境旅行从3天延长至10天使商务旅行者更容易到访 [53] - 公司拥有最全面的中国库存和优质服务，提供多语言服务和24小时客服，电话30秒内有人接听解决问题，这些因素共同推动入境游量强劲增长 [54] - 通过引入入境客户，为年轻人创造了良好的就业机会，并为酒店、航空公司、当地旅游运营商等合作伙伴带来新的收入机会 [55] 问题: 第三季度营销进展以及下季度和2026年的计划 [58] - 第三季度营销策略取得扎实成果，业务的可扩展性直接提高了关键目标市场的营销效率，在韩国、泰国、马来西亚等主要市场的大型促销活动达到季度历史新高 [59] - 内部授权执行团队设定与长期增长目标一致的目标，这种方法驱动积极性并确保对营销效率关键杠杆的纪律控制 [59] - 展望未来，利用即将到来的全球假期，将继续执行标志性活动并使用经过验证的策略，同时保持灵活以抓住新兴市场趋势，结合这些机会与长期战略，旨在加速收入增长并加强市场地位，包括扩大有机移动用户基础 [59] 问题: 全球市场动态的影响，特别是与Agoda等全球OTA的竞争加剧，以及Google推动付费搜索对元搜索平台的影响 [62] - 亚太市场潜力巨大，约占世界总人口的60%，受益于强劲的经济增长率，中产阶级人口快速增长，该地区GDP增长是世界最快，拥有丰富的旅游资源和相对较低的在线渗透率，凸显了整合和数字扩张的机会 [63] - 公司大力投资扩张该市场，这些市场动态为在线旅游公司创造了非常有利的环境，公司专注于为亚太地区旅行者提供一站式全面解决方案，具有本地化产品和卓越客户服务 [63] - 全球化战略融合每个市场的洞察，推动影响力和显著增长，通过采取动态和针对市场的方法，对公司持续的增长轨迹充满信心 [64] 问题: 目的地服务业务的长期定位和机会 [67] - 目的地服务业务相对于整体规模较小，预计集团目的地服务交易额约50亿元人民币，占总交易额2-3%，但增长超过集团整体增长的130% [68] - 来自亚太地区的需求强劲，平台覆盖全球约30万种产品，并持续增加更多产品 [68] - 公司的优势是一站式旅行平台，覆盖活动、景点、交通，以更好地匹配用户需求并提升整体旅行体验，利用庞大的亚太用户基础和忠诚度计划及AI旅行，深化参与度并驱动重复预订 [68] - 未来三到五年的重点是扩大产品覆盖和市场占有率，该业务的流量是免费的，因为客户已经预订了机票和酒店，无需额外获客成本，且公司不打算从此业务中盈利，主要是为了增强用户体验和忠诚度，一站式生态系统在流量获取上具有优势，也消除了这个小板块的盈利压力 [69] 问题: 第三季度运营支出略低于预期，对第四季度和2026年的展望 [72] - 在销售和营销方面继续以纪律管理投资，根据每个市场的成熟度和不同渠道的特点调整支出，因此总体费用组合可能与业务优先级保持一致 [73] - 在人员方面，随着更多市场快速增长，公司正在扩大全球影响力，同时保持新员工的高标准以确保强大的边际成本效率 [73] - 运营费用的环比增长主要反映了中国的季节性因素，随着全球假日季节临近，计划按计划加大营销投资，营销比率可能环比上升，但同比将因地区和渠道组合而异 [73] - 长期来看，仍专注于通过增长直接移动流量、增强交叉销售和加强客户忠诚度来提高效率 [73] 问题: 随着国际业务快速增长，Trip.com明年的利润率展望 [75] - 目前对2026年的利润率前景提供具体评论还为时过早 [76] - 一般来说，利润率被视为动态业务组合和每个业务板块持续运营效率改进的自然结果 [76] - 长期来看，利润率没有结构性限制，在创新战略、全球扩张和前瞻性投资的支持下，利润率可能与国际同行相当 [76]