财务数据和关键指标变化 - 第三季度净博彩收入为5200万欧元 与去年同期持平[6][11] - 调整后EBITDA为290万欧元 相比去年同期几乎翻倍[12] - 营销支出为1800万欧元 为上市以来最低季度投资水平 比去年同期减少400万欧元[13] - 前九个月产生1150万欧元可用现金流 但受260万欧元外汇负面影响和110万欧元股票回购影响 期间总现金流为近800万欧元[19] - 截至9月30日 公司持有4800万欧元总现金 其中4300万欧元可用[18] - 净营运资本为负2400万欧元 约占过去12个月净博彩收入的11%[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 赌场业务贡献了第三季度总净博彩收入的65% 比正常水平高出约5个百分点[7] - 体育博彩利润率下降 特别是在9月份 影响了整个行业第三季度的体育博彩净收入[7] - 平均每月活跃客户数量增长11% 但每位活跃客户的平均月支出下降10%[8][13] - 首次存款客户数量为85000个 比去年同期增长26% 客户获取成本为167欧元 为2023年第一季度以来最低水平[8] 各个市场数据和关键指标变化 - 西班牙市场净博彩收入为2200万欧元 比去年同期增长5%[11][14] - 墨西哥市场净博彩收入为2700万欧元 与去年同期持平 若按固定汇率计算则增长5%[11][15] - 其他市场（包括哥伦比亚 巴拿马和布宜诺斯艾利斯市）净博彩收入减少130万欧元 主要受哥伦比亚和阿根廷分别减少140万欧元和40万欧元影响 巴拿马增长40万欧元部分抵消了下降[12] - 墨西哥平均每月活跃客户组合达到88000个 比2024年第三季度增长39%[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 墨西哥政府计划将博彩税率从30%提高到50% 预计于1月1日生效 公司正在分析全面影响并寻求缓解措施[16][17] - 公司预计墨西哥增税可能对新市场进入者的投资意愿产生抑制作用 从而可能使竞争格局趋于缓和[17] - 公司重申2025年业绩指引 净博彩收入在2.2亿至2.3亿欧元之间 调整后EBITDA在1000万至1500万欧元之间[19] - 公司董事会已将股票回购计划的总投资额从500万美元增加到750万美元 并寻求将计划期限从2026年3月延长至2026年12月[10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度至今（截至11月15日）净博彩收入加速增长 比去年同期增长17% 其中墨西哥增长29% 西班牙增长14% 公司有信心在第四季度恢复两位数增长[7] - 墨西哥比索在2025年第三季度贬值近5% 对净博彩收入产生130万欧元的负面影响 但公司预计比索在年底前将保持相对温和的走势[15] - 公司对西班牙业务前景比上一季度更为乐观 认为在欢迎奖金重新引入后 已从一项伟大的业务转变为一项非常好的业务[40] - 公司定位良好 有望从明年墨西哥共同主办的世界杯中显著受益[16] 其他重要信息 - 新任首席财务官Marcus Adelson加入公司 拥有25年投资银行和企业融资经验[2][6] - 公司对人工智能工具的应用持谨慎态度 目前内部使用微软Copilot和ChatGPT 但尚未找到能够替代人工交互的相关客户解决方案[53][55] - 公司目前战略重点仍为核心国家市场 暂无进入美国市场的计划[57] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于墨西哥税率提高后的缓解机会和资本分配策略[22] - 公司正在与媒体合作伙伴和其他供应商联系 审查协议结构 探讨如何最好地减轻博彩税增加的影响[23] - 增税影响了单位经济效益和投资回报率 公司将在2026年预算和中期计划中重新评估对墨西哥市场的投资意愿[24] - 公司倾向于政府首先加强对离岸或灰色市场运营商的合规监管 但仍对墨西哥市场的短期 中期和长期前景保持信心[25] 问题: 关于墨西哥近期反洗钱打击行动的影响[26] - 公司未收到任何官方通知 目前运营符合当地监管要求 未受直接影响 正在密切关注事态发展[27][28] 问题: 关于墨西哥客户获取成本趋势和玩家终身价值[29] - 客户获取成本与玩家终身价值存在相关性 公司正在不断优化流量来源 以寻找具有更好玩家价值和回报的渠道[31] - 预计客户获取成本将上升 这反映了公司优化来源以获取更好玩家价值的战略 而非单纯因世界杯临近导致的市场费率上涨[30][31] 问题: 关于西班牙市场的营销和客户获取成本优化策略[36] - 西班牙市场关键绩效指标已呈现增长 并恢复到去年年底或今年第一季度的水平 公司对当前趋势感到鼓舞[37] - 公司对西班牙业务比上一季度更为乐观 在欢迎奖金重新引入和竞争格局变化的背景下 已成功找到适合自身品牌和运营模式的解决方案[40] - 潜在的监管变化可能对公司有利 因为公司在西班牙品牌知名度高 但公司仍在密切关注相关新闻和监管要求[37][38] 问题: 关于哥伦比亚增值税的预期和市场可持续性[41] - 如果哥伦比亚政府不采取进一步行动 该项临时税收措施可能在年底失效 但公司内部规划仍假设其将以更永久的形式立法[43] - 2026年5月的选举结果可能改变税收政策方向 但目前该市场因存款税导致单位经济效益不佳 公司难以找到合理的发展路径[44] - 公司的三年和五年计划不包括哥伦比亚 除非税收政策发生变化 否则不会进行进一步投资[47] 问题: 关于巴拿马和阿根廷市场的客户获取和表现[51] - 公司在巴拿马实施了产品改进 客户反馈积极 表现有所改善 阿根廷也呈现良好趋势[51][52] 问题: 关于人工智能工具在个性化客户体验方面的应用[53] - 公司内部已推广使用人工智能工具 但在面向客户的解决方案方面 尚未找到能够替代人工交互的相关产品[53] - 在部署任何可能改善客户体验的工具时 公司需平衡商业利益与监管要求 目前采取相对保守的方法[55] 问题: 关于是否考虑进入美国市场[56] - 美国市场拥有大量拉丁裔和西班牙语人口 且将主办世界杯 但公司当前战略重点仍为核心国家市场 暂无进入美国市场的计划[57]