财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3250万美元，同比增长120%，主要由客车和轨道交通领域的交付驱动 [3][15] - 毛利率改善至15%，而去年同期为负56%，提升了71个百分点，反映了制造间接费用降低、持续的产品成本削减以及不利合同条款的净减少 [3][15] - 若不计入一次性收益（包括不利合同条款的减少和一笔高利润的非道路销售交易），毛利率将为微负，但仍显示出显著的同比和环比改善 [15] - 总运营费用为3490万美元，同比下降36%，若不计 restructuring 费用则下降55% [15] - 现金运营成本同比下降40% [15] - 调整后EBITDA改善至负3120万美元，去年同期为负6010万美元 [15] - 运营活动所用现金为2290万美元，较去年同期的2860万美元有所改善 [15] - 季度末现金及现金等价物为5257亿美元，无银行债务，无近期融资需求 [15] - 资本支出指引下调至800万-1200万美元，此前为1500万-2500万美元，反映了严格的资本配置和延迟的设施投资 [15][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客车和轨道交通领域的交付占本季度收入的70%以上 [3] - 在船舶市场获得了有史以来最大的订单，总计64兆瓦，客户为ECAP和Samskip [8] - 物料搬运市场方面，公司看到对其耐久性提升（至少是当前市场水平两倍）的电堆产品的兴趣，预计将重新进入该市场 [11] - 固定式发电市场方面，产品从数百千瓦向多兆瓦演进，单位销量预测持续增加 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 客车市场：近60%的新客车销售为零排放车辆，燃料电池客车因其路线适应性广、加氢时间短以及在电网限制下基础设施成本增加的优势而受到关注 [4] - 轨道交通市场：Stadler的Flirt H2氢动力列车在加利福尼亚州圣贝纳迪诺投入运营 [8] - 船舶和轨道交通市场仍处于早期发展阶段 [8] - 固定式发电市场（特别是AI数据中心）：数据中心快速增长对本地电网构成挑战，推动了对离网电源的评估，公司的近期产品重点是用燃料电池替代柴油发电机的备用电源解决方案 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新一代客车燃料电池产品FC Move SC，具有更高的功率密度、更简化集成的功能、更小更轻的尺寸以及更高的工作温度，客户反馈积极 [5] - 通过数字运营和维护服务、延长保修期、备件管理以及现场和虚拟技术员培训和支持等服务来增强产品 [6] - 在燃料电池客车发动机领域面临新进入者的竞争，公司通过数十年的创新、数亿公里的交付经验、最耐用可靠的产品和最低的经证实总拥有成本来差异化自身 [5] - 决定不继续推进德克萨斯州超级工厂的建设，现有全球制造能力经小幅调整即可满足预测产量，体现了资本纪律和执行效率 [12] - 作为战略重点的一部分，进一步减少在中国潍柴巴拉德合资企业的参与，将资源集中在北美和欧洲 [13] - 通过"Project Forge"项目专注于自动化和材料效率以提升毛利率，该项目仍在进行中且不依赖于德克萨斯州工厂 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客车市场电气化兴趣显著增长，欧洲在燃料电池的采纳方面稳步提升，北美同比持平 [4][20][21] - AI数据中心的快速增长为固定式发电市场创造了机遇，公司正与客户合作创新 [9] - 为实现现金流正值，公司在成本方面通过重组行动显著降低现金运营成本和总运营费用，在毛利率和收入方面专注于降低产品成本和扩大订单簿及总订单积压 [10] - 预计2026年和2027年毛利率将进一步改善，支撑因素包括持续的定价和增长计划、额外的产品成本削减以及FC Move SC产品的初始销售 [11] - 公司保持强劲的资产负债表，在动态宏观环境中提供业务灵活性和韧性 [15][17] 其他重要信息 - 净订单摄入量约为1900万美元 [3] - FC Move XD产品目前可将功率密度提高至500千瓦，近期内有望在小型模块中达到2-3兆瓦 [10] - 氢能供应合作伙伴关系至关重要，公司正积极寻求该领域的合作机会 [10] - 构建订单渠道需要额外时间，部分订单已推迟至2025年第四季度或2026年第一季度，以确保长期可持续性和适当的商业协议平衡 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 客车市场的增长率以及公司参与的订单活动 [19] - 管理层表示在Busworld展会上反响热烈，新产品受到现有和潜在客车制造商的欢迎，电网限制对电池充电基础设施的影响开始改变燃料电池的竞争力，有利于燃料电池在更大车队规模中的应用，欧洲在燃料电池采纳方面稳步提升，北美同比持平 [20][21] 问题: 毛利率的基线以及未来展望 [22] - 管理层确认若不考虑一次性项目，毛利率在第三季度和预计的第四季度均为微负，展望2026年，预计毛利率将实现低至中个位数的逐步改善 [23] 问题: 德克萨斯州工厂取消后，"Project Forge"的目标是否仍可实现及其对毛利率的重要性 [26] - 管理层表示"Project Forge"主要涉及自动化和材料效率，该项目仍在进行且进展良好，不依赖于德克萨斯州工厂，相关自动化工作正在加拿大进行 [26] 问题: 重新进入物料搬运市场的具体策略，是涉及液冷还是风冷产品 [27] - 管理层表示近期看到的兴趣是针对风冷产品，其耐久性（至少是当前市场水平两倍）对客户具有吸引力，能帮助客户降低长期服务维护成本 [27] 问题: 与Samskip签署的最大船舶订单的演变过程及可借鉴的经验 [30] - 管理层指出该机会已开发数年，FC Wave产品获得了DNV船级社认证，这是首个获得该认证的产品，认证过程耗时但为其他客户提供了信心，该认证也适用于其他应用场景，与客户的合作涉及技术、商业、氢能供应链成本以及售后服务等多个层面 [30][32][33]