财务数据和关键指标变化 - 第三季度贡献毛利（剔除流量获取成本后）达到创纪录的9260万美元，同比增长8%，剔除政治广告因素后增长14% [14] - 第三季度程序化收入达到创纪录的8960万美元，同比增长10%，剔除政治广告因素后增长15% [14] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为2860万美元，利润率为30%（占贡献毛利的百分比） [16] - 第三季度非国际财务报告准则稀释每股收益为0.20美元，低于2023年同期的0.27美元（按反向拆股后基准计算） [17] - 第三季度经营活动产生的净现金为3580万美元，低于2023年同期的3990万美元 [17] - 截至9月30日，公司拥有1.167亿美元现金及现金等价物，无长期债务，循环信贷额度中有5000万美元未动用 [17] - 公司下调2025年全年指引：预计贡献毛利在3.5亿至3.6亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在1.13亿至1.17亿美元之间，程序化收入约占总收入的95% [18] - 更新后的全年指引中点反映贡献毛利同比增长约3%（剔除政治因素后为6%），程序化收入同比增长约6%（剔除政治因素后为9%） [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 程序化业务贡献毛利增长，主要由数据产品、自助服务、桌面端和移动端驱动，同时健康、商业和金融垂直领域增长 [14] - 非程序化业务线贡献毛利同比下降约100万美元 [14] - 自助服务贡献毛利同比增长11%，数据产品贡献毛利同比增长154% [16] - 联网电视收入在第三季度同比下降17%（剔除政治因素后下降13%）至2450万美元，受部分第三方需求方平台合作伙伴活动减少、关税相关支出削减以及更具竞争力的联网电视千次展示成本影响 [15] - 桌面端收入同比增长67%，移动端收入增长3% [16] - 私有市场平台贡献毛利同比下降4%，展示广告贡献毛利同比下降2% [16] - 视频收入占程序化收入的70% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 超过90%的收入来自美国市场 [66] - 政府、零售和教育垂直领域的支出出现同比下降 [14] - 公司观察到某些渠道的疲软以及宏观经济疲软（主要受关税驱动）影响了第四季度表现 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是通过全栈能力（技术、数据、人工智能、创意和媒体）推动企业需求方平台采用，加强端到端收入机会，减少对第三方的依赖 [5][9][12] - 关键差异化因素包括：先进的企业需求方平台、专有数据（如Nexxen Discovery）、独特且不断增长的联网电视和跨设备媒体覆盖范围，以及与VIDAA的独家合作伙伴关系（提供自动内容识别数据和媒体独占权）[5][6][10] - 公司推出了业界首个用于程序化智能电视屏幕上激活的解决方案，通过Nexxen需求方平台独家提供，为广告客户提供了以前无法通过程序化方式获取的大规模原始设备制造商媒体资源 [11][24] - 公司正在投资人工智能集成（NexxAI），以增强需求方平台、数据平台和供应方平台的性能、效率和用户体验 [7][8][13][30][31] - 为应对行业趋势（如大型语言模型驱动的流量变化），公司正通过新产品发布增强联网电视能力，并进入规模化移动应用内合作伙伴关系 [13][28][29] - 公司正在积极寻求新的战略性商业合作伙伴关系，利用其VIDAA独占权和首创的解决方案来确保大额支出承诺、增加企业采用率和规模化许可机会 [13] - 公司继续探索并购机会，以加速程序化收入增长并增强数据、联网电视和移动应用内能力，但更倾向于收购客户群或垂直领域专业知识，而非核心平台技术 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度表现强劲，但由于某些渠道疲软以及主要需求方平台客户强化供应路径优化策略导致近期逆风，公司下调了指引 [12][19][20] - 第四季度的疲软主要归因于一个需求方平台客户的支出行为变化（部分与2024年美国选举周期后支出正常化有关）、更具竞争力的联网电视千次展示成本、某些客户的支出减少（受宏观/关税影响）以及非核心非程序化业务线的持续疲软 [19][20][35] - 管理层预计与主要需求方平台客户支出减少相关的影响将仅限于2025年第四季度，且不会对2026年的业绩产生重大影响 [20][23][54] - 对长期前景和战略充满信心，预计通过专注于企业需求方平台采用、数据产品、VIDAA合作伙伴关系以及新举措（如智能电视激活和移动应用内），2026年及以后将恢复增长，并实现两位数增长 [12][13][21][55][56][57][58] - 公司相信其独特的定位（独家电视数据、先进技术、创新解决方案）使其能够作为开放的独立平台，填补围墙花园替代方案的需求缺口 [10] 其他重要信息 - 公司在第三季度斥资约1810万美元回购了约180万股股票，自2022年3月以来已回购约36.6%的流通股，总投资约2.474亿美元 [17] - 截至10月31日，当前授权下剩余约1390万美元用于回购，公司计划在当前计划完成后评估实施新的回购计划 [18] - 公司在第三季度向VIDAA投资了2000万美元，并计划在2026年第三季度再投资1500万美元 [18] - 公司与雅虎需求方平台达成了新的数据许可合作伙伴关系，使自动内容识别受众细分可用于定位，为2026年及以后的许可增长铺平道路 [10][49] - 公司积极评估非核心非程序化业务线的所有选项，这些业务线与核心业务完全独立，且不提供数据共享等益处 [20][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于应对需求方平台逆风的措施及策略（包括中端市场需求方平台多元化） - 公司正在加速现有计划，包括推出新的程序化智能电视操作系统广告产品、将资源转向表现增长的自助服务需求方平台（前九个月增长14%，第三季度增长11%）、通过添加移动数据增强发现工具、以及投资受人工智能影响较小的移动应用内媒体 [24][25][26][27][28][29] - 这些举措旨在降低对第三方需求方平台的依赖，利用公司的独特能力，公司对销售团队实现目标的能力感到鼓舞 [25][26][42] 问题: 关于人工智能全栈愿景的进展 - 人工智能已集成到平台中，发现工具结合人工智能可将报告生成时间从数小时缩短至数分钟，使销售人员收入翻倍，需求方平台中的人工智能在媒体购买方面获得良好反馈，供应方平台方面的人工智能创新预计在明年年初公布，全平台人工智能管理层预计在明年年中实现 [30][31][32] 问题: 关于联网电视趋势、近期下降原因及前景 - 第三季度联网电视下降归因于某些广告类别的疲软、主要参与者之间激烈的价格竞争导致千次展示成本下降、以及2024年政治广告支出的缺失 [33][34][35] - 对2026年及以后的增长充满信心，原因是VIDAA合作伙伴关系（海信和VIDAA成为全球第二大电视供应商）、独家媒体、新的程序化智能电视激活解决方案吸引了广告客户和其他原始设备制造商的兴趣 [36][37][56] 问题: 关于竞争对手赢得某客户的情况及孤立性 - 客户流失是正常业务现象，公司正在赢得其他客户，其产品具有优势（如独家电视数据、端到端解决方案），并且自助服务需求方平台在增长，对公司整体战略充满信心 [38][39][40] 问题: 关于桌面流量占比及下降情况，以及第四季度需求方平台影响为何不延续至2026年的可见度 - 公司澄清主要需求方平台客户并未流失，而是支出减少，公司通过推动自助服务需求方平台（将预算引导至公司供应方平台）和利用新联网电视能力吸引其他需求方平台支出来降低风险，预计这些将抵消影响 [41][42] - 公司根据对人工智能影响的评估，将注意力从可能受影响的显示和移动浏览媒体转向移动应用内媒体 [43] 问题: 关于在传统品牌形式中利用绩效导向趋势的定位及优势 - 公司需求方平台在绩效衡量方面具有竞争优势，在并列评估中表现优异，联网电视千次展示成本下降为将绩效营销与联网电视结合创造了机会，公司的电视广告解决方案和算法进一步支持了这一趋势 [44][45][46] 问题: 关于非程序化业务线与程序化业务之间的潜在协同效应 - 非程序化业务线是完全独立的业务单元，与核心程序化业务没有数据共享或其他益处，公司正在评估这些业务的选择，因其未达到目标并造成收入损失 [47][48] 问题: 关于与雅虎和The Trade Desk的数据许可合作伙伴关系进展及潜在规模 - 与需求方平台的数据细分合作（如The Trade Desk和雅虎）正在增长，利润率高，更多需求方平台表示兴趣，更高级的数据许可（用于测量的原始数据、发现工具许可）代表更大的长期机会 [49][50][51] 问题: 关于并购重点领域 - 公司认为其技术栈（需求方平台、数据管理平台、供应方平台）已完备，并购重点将是收购客户群、垂直领域专业知识或活动，以整合到平台中产生收入，而非收购竞争性平台技术 [52][53] 问题: 关于需求方平台影响为何仅限于第四季度（是支出回归还是新收入抵消） - 第四季度的需求方平台支出下降被视为一次性事件（与2024年政治支出相比），2026年规划已基于新的较低支出水平，预计通过自助服务需求方平台、联网电视、移动应用内和数据等增长引擎实现正常化增长（低两位数）来抵消 [54][55] 问题: 关于实现两位数增长的具体驱动力及VIDAA合作伙伴关系的预期贡献 - 主要增长驱动力将是联网电视（通过新激活解决方案）、自助服务需求方平台（减少对第三方依赖）、移动应用内（测试结果良好）和数据许可（市场教育阶段已过，兴趣增长） [56][57][58][59][60] - VIDAA合作伙伴关系的贡献在2026年将比当前水平更有意义，但未提供具体数字 [61] 问题: 关于扩展移动应用内频道的策略（建立供应与能力），以及合作伙伴与并购方法的原因 - 扩展移动应用内需要通过软件开发工具包合作伙伴直接连接应用库存，以遵守供应路径优化规则，收购供应方平台并非必要或有效 [62][63][64] - 公司与软件开发工具包公司达成合作协议以获取库存，该方法已被证明成功 [65]