涉及的行业与公司 * 行业：AI科技、半导体存储、消费电子、算力基础设施、光通信、卫星通信、计算机软件、量子计算 [2][4][13][27][32][33] * 公司：英伟达、OpenAI、谷歌、台积电、三星、海力士、美光、立讯精密、蓝思科技、富联、广达、旭创、源杰科技、Lumentum、Broadcom、Coherent、江波龙、德明利、佰维、香农、震雷科技、通宇通讯、海格通信、上海瀚讯 [2][4][6][13][16][19][20][23][25][28][30][31][34] 核心观点与论据 * AI科技正处于20年一遇的变革期，类比移动互联网和新能源早期阶段，未来五年复合增长率预计为45%-50%，到2030年全球AI基础设施投资将达到4万亿美元 [2][4][8][11] * AI产业底层逻辑未变，大模型升级持续需要5-10倍算力增加，英伟达、OpenAI等企业投入从万卡向百万卡规模迈进，产业趋势强劲 [2][6][14] * AI技术已产生经济效益，例如谷歌通过AI创收几百亿美金并节省程序员成本，国内外公司通过应用编程提升效率、降低成本 [2][7] * 未来一年半至三年AI行业将保持供不应求，短期到2026年底需求旺盛，美股相关公司如英伟达不断创新高印证行业高景气 [2][8][9][10] * 存储市场近期价格显著上涨，DRAM和NAND Flash大容量产品价格创历史新高，部分产品涨幅达50%-100%，预计四季度价格将持续高弹性上涨 [2][25][29] * 存储龙头供应商对2026年资本开支规划保守（如三星计划增加约10%），供给侧压力减小，支持存储周期延续较长时间并保持较高涨幅 [4][26][29] * 算力端需求旺盛，海外CSP厂商资本支出持续超预期，旧款GPU使用率接近满载，2026年将迎来机柜渗透率提升，带动PCB、光互联等领域价值量增长30%-50% [14][15][16] * 消费电子领域，苹果计划2026年推出多款新品（眼镜、桌面机器人、折叠机）带动供应链，相关公司如立讯精密（市盈率约18倍）主业健康并向算力端转型 [13] 其他重要内容 * 国内半导体存储公司（如江波龙、德明利）正从低端模组向高附加值的主控芯片设计及封测拓展，企业级SSDR收入预期三年内从10亿增长至百亿，毛利率较消费类产品高10个百分点 [4][30][31] * 光芯片领域需求强劲，全球产能缺口从上季度20%增至本季度30%，国内供应链公司（如源杰科技）通过突破北美市场获得弯道超车机会 [20][23][24] * 卫星通信领域因国家重视和发射常态化（月度发射）具备投资机会，相关公司如震雷科技、通宇通讯结合太空算力题材 [27][28] * 计算机行业当前反弹较弱，但创业公司在AI客服、人力资源等特定场景应用逐步跑通，建议关注国产算力和量子计算的长期投资价值 [32][33] * 投资节奏上，2025年12月至2026年4月是关键窗口期，包括全年业绩估算、GTC大会、北美光通信展、一季报披露等，将明确2026年需求并对2027年进行估值定价 [22]