Tesoro Gold Ltd 及 El Zorro 黄金项目电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业为黄金矿业 公司为 Tesoro Gold Ltd (OTCPK:TSOR F) 其核心资产是位于智利阿塔卡马沙漠北部的 El Zorro 黄金项目[1] 项目资源与地质特征 * El Zorro 项目内的 Tenera 黄金矿床资源量增长至 180 万盎司（受限于每盎司3000美元的坑口范围） 非受限资源量为 200 万盎司[2] 资源品位为每吨1 07克黄金[3] * 该矿床是智利首个发现的与侵入岩相关的黄金系统 属于独特的地质环境[2] 公司因此得以在非竞争性过程中获得了670平方公里的土地所有权[3] * 经过20000米钻探后 资源稳健性显著提升 指示级别资源占比达到60% 平均每垂直米矿体拥有约5000盎司黄金 有利于开采[3] 冶金与加工优势 * 冶金测试结果优异 在所有品位段和矿石类型中 金回收率 consistently 超过94% 且磨矿粒度较粗为125微米[4] * 平均有40%的黄金通过重力选矿回路回收 即使接近边界品位也是如此 氰化物消耗量低 浸出时间短 表明加工路径简单成熟[4] 项目范围研究与经济性 * 2025年6月完成的更新范围研究基于每盎司2750美元的黄金价格 规划年处理量300万吨 初始矿山寿命14年[11] * 研究显示 项目在前9年平均年产黄金111000盎司 全部维持成本约为每盎司1200美元 税后净现值为6 63亿美元 初始资本支出约为2 5亿美元[11] * 项目经济性强劲 在当前约3950美元的金价下 净现值可达13亿美元 内部回报率近85% 即使在每盎司2300美元的低价下 净现值仍超过4亿美元[12] 基础设施与区位优势 * 项目区位优势显著 距离海岸仅13公里 毗邻泛美公路 电力线（170兆瓦容量 仅使用约70兆瓦）和海水淡化厂的废水（作为工艺用水）来源均在20公里外 并已与相关基础设施所有者签署谅解备忘录[6][7] * 项目所在地为智利第三大区 矿业活动丰富 属于强大的矿业管辖区 距离卡尔德拉港57公里 交通便利[9] 资金状况与战略投资 * 公司刚完成大规模机构融资 资金充足 可支持项目完成预可行性研究 可行性研究以及积极的勘探计划[5] * 黄金生产商 Gold Fields 作为战略投资者持有公司约13%的股份 总投资约1300万澳元 显示出对项目潜力的认可[5][6] 未来计划与增长潜力 * 预可行性研究目标在2026年4月完成 届时将宣布首个矿石储量 目前有5台钻机正在进行约20000米的加密钻探 以提升资源级别 相关工作需在2月前完成[12][13] * 智利的许可审批流程已启动 预计在2026年底至2027年初完成确定性可行性研究后不久可获得许可[13] * 勘探活动分为三部分 包括Tenera矿床的20000米加密钻探 沿走向和深部的扩展钻探 以及在已确定的超过30公里长的新黄金走廊进行新发现钻探[14][15] * Tenera矿床在所有方向保持开放 尤其在现有矿坑下方存在显著高品位区域 有深度增长潜力 通过提高边界品位至每吨2克 仍拥有近70万盎司品位约每吨3 5克的资源 显示高品位连续性[10] * 在Tenera附近5公里范围内出现多个有前景的靶区 公司看到将资源量提升至约300万盎司的路径[16][17]