财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营资金为6.54亿美元，合每单位0.83美元，同比增长9%，主要驱动力是强劲的有机增长 [3] - 尽管因创纪录的资产出售而放弃了部分运营资金贡献，且新投资仅带来部分贡献，公司仍实现了上述业绩 [3] - 公司资产负债表保持资本充足，第三季度末总流动性为55亿美元，其中包括公司层面的25亿美元以及运营业务中超过14亿美元的现金 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业业务产生运营资金1.9亿美元，略高于去年同期，得益于通胀指数化以及超过4.5亿美元资本投入费率基础，但部分被更高的借贷成本和墨西哥天然气管道业务出售所抵消 [4] - 运输业务产生运营资金2.86亿美元，因资产出售导致账面结果低于去年，但经调整后略高于去年同期，反映了强劲的运输量和费率上调 [4] - 中游业务产生运营资金1.56亿美元，同比增长6%，得益于强劲的客户活动水平和资产利用率，但部分被美国天然气管道出售所抵消 [4][5] - 数据业务产生运营资金1.38亿美元，同比大幅增长超过60%，主要驱动因素是去年收购的印度塔式资产贡献了完整季度业绩，以及数据存储业务的强劲有机增长 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 在印度市场，去年完成的塔式资产组合收购为数据业务增长做出贡献 [5] - 在欧洲市场，完成了数据中心资产组合的资本回收计划，涉及超过200兆瓦的运营站点 [33] - 在新西兰市场，达成一项价值13亿新西兰元的企业价值收购，涉及天然气基础设施业务 [9] - 在韩国市场，达成一项价值10亿美元的企业价值收购，涉及工业气体业务 [10] - 在北美市场，通过北美天然气存储平台RockPoint的部分出售完成了大型IPO [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成年度部署目标，完成了六项总额超过15亿美元的新投资，其中本季度完成三项，总投资约2.25亿美元 [9][10] - 资本回收计划势头持续，年内已产生超过30亿美元收益，并有望在未来12-18个月内再实现30亿美元 [11] - 公司看到由数字化、去全球化和脱碳等长期大趋势驱动的强劲新投资渠道，以及人工智能基础设施快速建设带来的显著新增长领域，预计未来几年每年将向人工智能相关基础设施部署高达5亿美元 [13] - 在竞争方面，公司凭借其全球特许经营权和资本获取能力保持优势，倾向于在资本稀缺或需要可靠长期合作伙伴的领域进行投资，避免资本成本竞争 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 债务资本市场在本季度保持有利，公司完成了融资以增强流动性、支持增长计划并再融资近期到期债务，其中7亿美元公司中期票据发行的加权平均利率约为4%，创下最窄信用利差纪录 [6] - 由于主动进行再融资，未来12个月内到期的无追索权债务不足1%，加权平均到期期限约为7年 [7] - 公司认为其正处于增长曲线的拐点，新投资预计将带来高于12%-15%目标范围的回报，并有潜力超过20% [12] - 宏观经济背景趋势非常有利，为公司每单位运营资金的更高增长奠定了基础 [13] 其他重要信息 - 公司宣布正考虑建立BIPC股票的ATM程序并可能同步实施LP单位回购，旨在增加BIPC的流动性，并避免对现有股东和业务造成稀释 [21][22] - 公司与Bloom Energy建立了50亿美元的框架协议，以安装高达1吉瓦的表后电力解决方案，这是其首个人工智能相关项目 [10] - 关于数据中心业务，公司看到了主权计算和超大规模人工智能实验室驱动机会之间的差异，前者是与政府合作解决主权需求的利基市场 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于资本部署机会的竞争以及公司应对策略 [16] - 公司承认数据基础设施和能源领域竞争加剧，但凭借其全球平台、大量资本获取能力以及作为可靠长期合作伙伴的声誉，在获取最佳机会方面仍具有独特优势，会避开资本充裕领域的成本竞争，专注于资本更稀缺或需要可信赖合作伙伴的领域 [17][18][19] 问题: 关于LP单位回购和BIPC股票ATM程序的时机与成功衡量标准 [20] - 公司表示相关程序仍在考虑和准备中，主要目标是增加BIPC的流动性，鉴于资本回收成功，不需要资本，将ATM与NCIB配对是为了避免稀释，成功与否不以特定标准衡量，而是关注流动性目标 [21][22] 问题: ATM程序是否旨在收窄BIP和BIPC之间的价差 [23] - 公司表示此结果纯属推测，当前重点仍是增加BIPC流动性的目标 [24] 问题: RockPoint的IPO是否意味着未来会更多利用公开市场退出 [26] - 公开市场一直是备选退出工具之一，DBI的案例已有先例，选择取决于市场条件、价值最大化和公司未来发展，公司对RockPoint的IPO结果满意，并视其为未来可选方案 [26][27] 问题: 关于数据中心平台CenterSquare的未来投资主题和增长机会 [28] - 公司认为该业务处于起步阶段，机会非常有利，通过收购和空间租赁已将EBITDA提升4倍，现有站点存在大量低成本扩张机会，未来几年资本部署机会约3-4亿美元，可驱动显著EBITDA增长，其独特市场定位和AI推理及代理模型的发展将带来大量客户 [28][29] 问题: 关于稳定数据中心投资组合的出售规模决策和市场兴趣 [33] - 公司将其视为未来几年将执行的系列计划中的第一个，选择标准基于当前或近期将产生收入的资产规模，认为14亿美元的权益规模适合引入金融投资者合作伙伴，市场对此回报需求旺盛，未来计划在其他市场复制此模式，并可能通过ABS发行和股权程序性出售相结合的方式回收资本 [33][34][35] 问题: 欧洲主权计算机会与美国超大规模AI机会的对比 [36] - 主权计算是公司利用其技能为政府创建双边复杂解决方案的焦点领域，旨在帮助其保留数据和AI能力，这是一个独特的利基市场，虽然与主权方打交道进程可能较慢，但公司对此进展感到兴奋，预计未来几个季度将有公告 [37][38] 问题: 数据业务各板块的有机增长率及其与承销预期的对比 [45] - 塔和传输业务增长更可预测，略高于承销但基本符合预期，超大规模平台则超出了最初对土地储备的承销，出现了高达1吉瓦的新项目"影子积压"，增长率将非常显著，去年全球已投产175兆瓦 [45][46] 问题: AI工厂机会是否类似于与Bloom Energy的合作模式 [47] - AI工厂机会形式多样，部分类似于Bloom Energy的合作，为数据中心和超大规模企业融资，但预计AI工厂建设将是未来AI活动的主要形式 [47][48]