财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达1.69亿美元，同比增长23%，超出指引区间上限7% [4] - 调整后EBITDA为1.008亿美元，利润率达60%，同比增长32%，超出指引上限15% [4] - 自由现金流达9160万美元，同比增长37% [4] - 净收入留存率（过去12个月）为118% [9] - 非GAAP毛利率为92%，与去年同期持平 [9] - 现金及现金等价物和有价证券总额为8.78亿美元 [10] - 第三季度营收指引为1.8亿至1.81亿美元，中点增长7%；调整后EBITDA指引为1.03亿至1.04亿美元，利润率57% [11] - 全年营收指引上调至6.4亿至6.46亿美元，中点增长13%；调整后EBITDA指引上调至3.51亿至3.57亿美元，利润率55% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新闻feed季度活跃用户数创历史记录，文章阅读/点击量实现两位数增长 [5] - 工作流工具（包括远程医疗、排班、数字传真、AI临床参考和文档工具）在第二季度被超过65万名独立处方医生使用，创历史新高 [5] - AI工具增长最快，季度活跃处方医生数环比增长超过50% [5] - AI助手Doximity Scribe的季度活跃用户数较第一季度几乎翻了三倍 [7] - 远程医疗工具Doximity Dialer平均每个工作日处理超过30万次语音和视频访问，高于此前公布的20万次 [38] - 招聘业务（其他收入）在第二季度同比增长约25% [85] - 拥有121名客户在过去12个月贡献至少50万美元的订阅收入，较一年前的104名客户增长约16%，这些客户占总收入的84% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 中小型企业客户群体通过代理商合作伙伴的贡献，第二季度预订量同比增长约100% [12] - 企业业务（特别是医院系统）是增长最快的业务之一，超过300家医疗系统使用其排班和远程医疗工具，覆盖美国45%的医生 [50] - 多模块集成产品（AI优化项目）占第二季度预订量的40%以上，而去年同期不到5% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于AI产品开发，已将Pathway的医疗数据集和AI模型整合到Docs GPT中，提供集成的药物参考和超过2000种医学期刊的全文PDF访问 [6] - 通过AI优化集成项目，客户能够更早、更一致地评估结果并做出增量购买决策，导致收入模式更加平滑 [13] - 公司相信AI套件代表长期的重大增长机会，将继续投资AI，预计下半年相关成本将增加 [15] - 公司通过门户网站展示投资回报率研究，使客户能够更频繁地查看项目效果，从而影响购买决策 [37] - 公司定位为提供行业领先投资回报率的独特原生解决方案组合，并相信能够继续以两倍于市场的增速增长 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，近期政策变化可能导致客户对2026年度预算存在不确定性，预计预算将在未来两个月内最终确定 [15] - 尽管存在预算不确定性，但客户对平台的参与度仍然很高，尤其是对集成项目的兴趣持续增长 [18] - 公司对竞争定位充满信心，认为其大型功能平台、创纪录的参与度以及AI套件的进步使其能够继续为客户提供最佳的投资回报率 [102] - 特朗普政府关于药品定价的政策（如最惠国待遇）被视为对行业和业务的潜在净积极因素，但细节尚不明确，目前对预算讨论的影响有限 [54] 其他重要信息 - 第二季度以平均价格61.62美元回购了2190万美元的股票，现有回购计划中剩余2.8亿美元 [10] - 公司与Veeva等大型制药CRM供应商存在互补关系，而非直接竞争 [98] - 公司不对与OpenEvidence的未决诉讼发表评论，但对Pathway的收购感到满意，认为其估值合理且整合顺利 [61] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于预算不确定性的性质（是针对年底预算集中支出还是明年预算）以及定性评论 [17] - 不确定性主要围绕2026日历年预算，这些预算将在未来两个月左右发布；总体环境减缓了一些重大决策，如年度预算规模，可能导致前期周期更加谨慎；但客户对平台的参与度仍然很高，尤其是对集成项目的兴趣持续增长 [18] 问题: 关于AI对Doximity为医生增加价值的长期机会 [19] - AI领域计划全面深入发展；AI问答使用量环比增长50%，Scribe用户数增长两倍；公司通过盲测研究显示其产品在答案质量和深度上胜出；与Research Solutions的合作使医生能够访问超过2000种医学期刊；约有100名开发人员专注于AI产品 [21][23] 问题: 关于客户在预算分配上的潜在变化，特别是考虑到政府对直接面向消费者广告的态度 [25] - 直接面向消费者广告领域目前处于早期阶段，一些品牌正在调整策略；公司已与大型代理商合作伙伴讨论如何吸引直接面向消费者广告品牌将预算转向其平台，但最终成功程度尚早；直接面向消费者是导致明年总预算最终确定延迟的政策不确定性点之一 [27][28] 问题: 关于本日历年度第四季度预算集中支出的预期，以及今年与去年的差异 [31] - 向更多集成项目的转型帮助客户更早地在一年中部署追加销售资金；往年追加销售资金集中在年末，今年由于集成项目更早启动和门户网站洞察，追加销售资金更均匀地分布在下半年；这导致第二季度异常强劲，但使第三季度面临更具挑战性的比较；更好的方式是关注2025日历年下半年的增长率，约为14% [32][34] 问题: 关于AI战略的采用进程和未来收入贡献的时间安排 [35] - AI在集成项目中广泛使用，这些项目占销售的40%（去年为5%），对业务至今最大的财务影响是能够为客户优化并实现更平滑的收入流；门户网站的季度活跃客户用户数同比增长3倍，投资回报率研究数量增长超过10倍；远程医疗平台每天处理超过30万次通话，是AI集成的天然场所；Pathway的整合刚刚起步，营销推广仍在早期阶段 [36][38][39] 问题: 关于如何通过代理商合作伙伴瞄准中小型企业客户 [41] - 代理商合作伙伴计划进展顺利，拥有超过十几家合作伙伴，是中小型企业增长超过100%的主要原因；这些合作伙伴带来的业务接近七位数；公司为预算较小的客户提供免费价值，如投资回报率数据和受众创建能力 [42][43] 问题: 关于集成产品预订量占40%是否意味着对2026年更好的能见度 [44] - 集成产品占第二季度追加销售预订量的40%，这些收入影响第二和第三季度，尚未影响2026日历年收入；但公司相信集成产品将继续主导销售，并在前期周期中占据类似比例，从而提供更好的能见度；这些项目通常从1月开始，为期12个月，易于客户在整个追加销售季节增加购买 [45][46] 问题: 关于客户采用多模态产品的触发点及其长期潜力 [49] - 多模态产品有望成为业务的绝大多数；AI优化能够显示有意义的投资回报率，且客户无需频繁手动调整；公司相信AI优化项目将成为业务的主要部分，类似消费互联网的发展 [49] 问题: 关于向医院系统销售AI工具的企业级机会 [50] - 公司与超过300家医疗系统合作，覆盖美国45%的医生；一些顶级医疗系统已经购买了AI套件；公司是处理受保护健康信息的可信赖合作伙伴；预计在下一两个季度有更多信息 [50][51] 问题: 关于特朗普药品定价政策是否影响制药客户对话 [53] - 政策细节尚不明确，但表面上是行业和业务的净积极因素；扩展GLP-1药物覆盖面对医疗保健有益；目前对前期周期的影响尚无法评论 [54] 问题: 关于Pathway整合的影响及其在前期讨论中的可利用性 [56] - Pathway尚未积极货币化，重点放在医生体验上；客户对横幅广告兴趣有限；Pathway的集成药物参考是独特优势，提供准确、快速的药物问题答案 [57] 问题: 关于与OpenEvidence的诉讼是否影响Pathway收购价，以及其医学内容锁是否构成竞争劣势 [59] - 不对诉讼发表评论；Pathway收购估值合理，获得了行业顶尖人才和医学知识库；整合顺利；与Research Solutions的合作使医生能够访问所有顶级期刊，而非仅两三种 [61][62] 问题: 关于AI投资的有机与并购策略 [64] - 将继续关注有机投资和并购机会；目标是为医生提供最佳终端产品；AI季度活跃用户增长50%表明执行良好 [64] 问题: 关于视频模块的额外内容和发展跑道 [65] - AI生成短视频有望成为客户的关键解锁功能；视频内容在新闻feed和远程医疗服务中表现良好；是更快、更易学习的方式 [65] 问题: 关于临床参考市场的份额、Docs GPT的专注领域以及Pathway处理患者特定记录的能力 [67] - 临床参考市场份额未知，尊重市场领导者；集成药物参考提供准确、同行评审的答案；Pathway专注于自然语言药物问题解答；目前不涉及患者特定记录审查 [68][69] 问题: 关于货币化医生注意力的剩余跑道 [71] - 新合同活动在10月超过去年同期；投资回报率研究表明客户获得数倍回报；净收入留存率118%表明现有客户支出增加；仍处于早期阶段 [73] 问题: 关于下半年之后研发支出展望 [75] - 目前难以提供长期支出指引；AI解决方案的建设和推广阶段支出会增加，但随规模效率提升会趋于平稳；利润率预计保持55%以上 [75][76] 问题: 关于占预订量40%的模块具体指什么 [77] - 指的是AI优化集成项目，允许公司为客户优化跨模块使用（如新闻文章、视频卡片、排班渠道、远程医疗渠道）；类似Google PMax，由AI自动优化，无需客户手动调整 [78] 问题: 关于本季度市场份额是否超出典型水平及其驱动因素 [81] - 从年度角度看，2025日历年增长率约为15%，是市场增长率（约7%）的两倍；不建议基于单一季度推断；向集成项目的转型平滑了追加销售周期；预计明年将继续以两倍市场增速增长 [82][83] 问题: 关于医疗系统对增长率的贡献和未来机会 [84] - 制药业务主导增长，但医疗系统业务在企业和招聘解决方案方面表现强劲；企业业务是增长最快的业务之一；招聘业务第二季度增长约25%；尽管医疗系统面临预算挑战，仍继续选择Doximity，预计其将成为长期增长动力 [85] 问题: 关于医疗设备行业是否成为增量增长驱动因素 [86] - 医疗设备行业一直有布局，但规模相对较小，数字化采用程度甚至低于制药；有重要客户，但目前不是显著增长贡献者，会持续关注 [87][88] 问题: 关于购买模式变化是否已全面普及 across 客户 [90] - 集成项目从去年第三季度开始大规模销售，最初适合顶级客户，现在中小型企业兴趣增加；第二季度中小型企业增长100%表明健康基础广泛；客户喜欢单一产品线和AI优化带来的更强回报 [91][92] 问题: 关于门户网站效益是加速还是仍在爬坡 [93] - 门户网站表现良好，品牌和代理商用户数同比增长超过三倍；品牌更频繁登录获取价值；门户网站提高销售生产率、转化率、追加销售速度和对定价请求的响应速度；投资回报率研究数量增长超过10倍，影响客户追加资金决策 [93][94] 问题: 关于与大型制药CRM（如Veeva、Salesforce）的关系 [97] - 与Veeva合作三年关系良好，是互补关系；门户网站显示数字营销效果，而Veeva更专注于线下销售；随着“不见代表医生”增多，这两个群体逐渐分离 [98] 问题: 关于竞争格局演变和更多平台瞄准HCP营销预算 [100] - 结果显示公司在数字HCP市场中份额持续增长；Doximity提供独特的原生解决方案组合，提供行业领先的投资回报率；客户曾尝试程序化或展示广告等替代方案，但历史表明他们会转向投资回报率高的平台；公司凭借大型平台、创纪录参与度和AI进步，有望继续提供最佳投资回报率，从而以超出市场增速增长 [101][102]