财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为6000万美元，同比下降4%，但达到或超过指引区间的高端[4][17] - 调整后息税折旧摊销前利润为1890万美元，利润率为32%，比指引高端高出200万美元[4][17][21] - 调整后净利润为970万美元，非公认会计准则每股收益为007美元[17] - 第三季度产生1790万美元的无杠杆自由现金流，过去12个月的无杠杆自由现金流约为5100万美元[5][17][21] - 递延收入为9200万美元，同比增长7%；当前剩余履约义务为165亿美元，同比增长约1%[22] - 第四季度收入指引为5900万至6000万美元，同比下降4%至5%；调整后息税折旧摊销前利润指引为1600万至1700万美元[23] - 2025年全年收入指引上调至239亿至240亿美元，同比下降5%；调整后息税折旧摊销前利润指引上调至6800万至6900万美元[24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入为5820万美元，同比下降4%，但环比保持稳定，增长轨迹较上一季度改善两个百分点[18] - 专业服务收入在本季度实现温和增长，符合预期[18] - 调整后毛利润为4940万美元，同比下降4%；调整后毛利率为82%，与去年同期大致持平[18][19] - 第三季度因数据合同重新谈判带来约150万美元的一次性收益，以及用更高容量的数据源替换受干扰的数据源带来约100万美元的净成本节约[19][20] - 企业客户数量自上一季度增加10个，达到520个，为去年第三季度以来的最高水平[5] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户总数保持稳定，约为2400家[5] - 续约率连续几个季度实现同比改善，但趋势的持久性尚待观察，特别是12月和1月的大型续约队列[6][18] - 多元化市场和生命科学市场是最大的两个市场，占年经常性收入的近90%，这两个市场的续约率同比均有积极改善[35] - 在生命科学领域，客户仍面临预算限制，导致增销面临压力，减销压力也主要集中在该领域[34][46] - 数字激活和代理合作取得进展，第三季度新增8家代理机构，总数达到约20家[13][14][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四大支柱：差异化数据、无缝集成、客户成功、数字伙伴关系与创新[6][7] - 在差异化数据方面，第三季度增加了新的理赔数据源，并计划在本季度晚些时候再增加一个新数据源，使数据水平恢复到历史水平之上[7][20][30] - 在无缝集成方面，专注于通过API等方式将数据嵌入客户工作流，集成度高的客户续约率显著更高[9][10][28] - 在客户成功方面，重新设计了从潜在客户接触到售后的全流程，以提升客户体验和价值实现速度[11][12] - 在数字伙伴关系与创新方面，与LiveRamp建立了首个联合常备市场推广伙伴关系，并与Bombora等新战略伙伴合作，扩展数字生态系统[13][38] - 竞争优势体现在数据质量，例如在竞争中获得一家医疗设备公司客户，因其当前数据提供商缺乏关于整合交付网络内隶属关系的关键洞察[8][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司继续在动态的宏观环境中运营，对续约的压力和宏观环境保持谨慎[16][23] - 管理层对第三季度的业绩感到鼓舞，认为在关键战略支柱上取得了渐进式改善，新客户生产是对这些努力响应最快的领域[5][27] - 尽管当前剩余履约义务（剔除数据伙伴关系的贡献后）呈现中个位数下降，但管理层对通过专注可控因素最终恢复增长充满信心[23][45][54][62] - 12月和1月的续约期至关重要，将决定2026年的轨迹，这两个月的续约量占全年续约量的30%以上[57][58] - 预计2025年净美元留存率将较2024年小幅下降，但总美元留存率将同比上升[34] 其他重要信息 - 第三季度回购了约200万股股票，总金额约900万美元，当前授权剩余约4900万美元[22] - 过去12个月调整后息税折旧摊销前利润向无杠杆自由现金流的转换率为73%，同比下降约30个百分点，主要因2024年第四季度和2025年第一季度的一次性资本支出投资；剔除一次性投资后，转换率超过95%[22] - 公司正将现有人工智能投资扩展到更多的产品数据和最终用户开发，作为2026年路线图的一部分[50] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于医疗设备公司竞争获胜的细节以及新客户获取的主要驱动力[26] - 回答指出新客户获取在所有终端市场都超出内部预期，优势在于广泛的数据用例需求、对集成能力的侧重以及数据质量，集成简便性和数据准确性是客户更换供应商的关键原因[27][28] 问题: 新理赔数据源的战略重要性及对近期增长率的潜在影响[29] - 回答强调理赔数据作为增销和交叉销售的重要性，公司已恢复至市场干扰前的数据水平 parity，并计划超越历史水平，丰富的数据对于客户集成、匹配和生成准确洞察至关重要[30][31][32] 问题: 药品定价政策（如MFN和关税）是否影响制药客户预算[32] - 回答表示未观察到政策相关变化，但生物制药客户在过去一年多的预算限制持续，给生命科学领域带来压力[33] 问题: 客户数量稳定和企业客户增长的同时，减销压力是否有改善[33] - 回答确认减销压力仍主要局限于生命科学领域，增销在该领域也面临挑战，2025年净美元留存率预计仍将同比小幅下降，但总美元留存率将上升，多元化市场和生命科学市场的续约率改善令人鼓舞[34][35] 问题: 驱动终端市场客户从测试转向全面激活活动的因素[36] - 回答指出数字激活是业务的合理下一步，通过提供更精准的目标定位和可衡量的投资回报来展示价值，与LiveRamp、Bombora等伙伴的合作扩大了数字渠道覆盖范围，数据的准确性是实现更好营销效果的关键[37][38][39] 问题: 不同垂直领域在激活活动方面的进展差异[39] - 回答表示目前各垂直领域差异不大，在多元化市场取得了一定成功，生命科学领域也存在大量机会[40] 问题: 新客户获取表现及直接销售与代理渠道的贡献[40] - 回答指出新客户获取再次超出预期，表现强劲，续约率改善令人鼓舞，但生命科学领域的增销和减销压力对整体业绩造成拖累，数字激活活动目前在直接销售方面加速，代理关系需要时间培养但未来可期[41][42] 问题: 新增数据源对毛利率的潜在影响[43] - 回答提到第二季度和第三季度通过数据协议重新谈判获得的一次性信贷（分别为200万美元和150万美元）不会重复，这将给明年毛利率带来同比压力，同时收入压力也会影响毛利率，更多细节将在明年二月的财报中提供[44][45] 问题: 续约改善中的增销与减销动态以及未来增长驱动因素（新客户 vs 现有客户扩展）的平衡[45] - 回答指出增销和减销压力主要与生命科学领域相关，多元化市场和供应商领域态势健康，客户总数稳定表明长期客户关系稳固，未来增长将同时依赖新客户获取和现有客户扩展，公司对通过四大支柱战略改善续约率和创造增值机会充满信心[46][47][48][49][50] 问题: 对12月和1月关键续约期的可能结果范围以及其对2026年影响的看法[52] - 回答承认该续约期至关重要（占全年续约量30%以上），宏观竞争环境虽趋于稳定但仍需谨慎，公司专注于可控因素（数据质量、集成策略、客户成功等），但历史遗留问题需要时间消化，当前剩余履约义务（剔除数据伙伴关系贡献）呈中个位数下降，预计从第四季度到第一季度订阅收入将出现类似前两年的阶梯式下降，2025年净美元留存率下降将影响2026年[53][54][55][56][57][58][59] 问题: 第四季度和第一季度的业务节奏以及为减少客户流失可能采取的行动（如定价）[60] - 回答指出正常的销售季节性不变，12月和1月是关键续约期，团队专注于取得最佳结果，结果范围将影响2026年，定价方面没有特殊行动，合同中有内置的适度涨价条款，属于正常业务过程[60][61] 问题: 对未来市场份额的展望[61] - 回答表示公司目前更专注于通过执行四大战略支柱的基础工作来改善续约基础并最终恢复收入增长，届时再评估市场份额情况[62]