财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额为2509亿美元 符合预期 但相比去年同期有所下降 其中约110亿美元的下滑可归因于SKU优化以及清仓销售减少 [22] - 直接面向消费者（D2C）销售组合占季度总销售额的18% 低于去年同期的20% 部分原因是营销支出削减 [23] - 毛利润为1008亿美元 毛利率为402% 超出预期 价格上涨完全抵消了关税增加的影响 除2025年第二季度受关税显著影响外 过去七个季度中有六个季度的毛利率维持在40%以上 [23] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为798亿美元 低于去年同期的927亿美元 削减的一半得益于第二季度采取的成本削减措施 另一半来自营销支出减少 [23] - 调整后净利润为32亿美元 每股摊薄收益为006美元 [23] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为244亿美元 高于预期 [23] - 截至9月30日 现金及现金等价物为392亿美元 净库存为998亿美元 总债务约为241亿美元 [24] - 对2025年第四季度的展望为：净销售额较第三季度略有增长 毛利率约为40% 调整后EBITDA利润率在中至高个位数范围 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动漫业务在第三季度销售额中占比30% 成为公司第二大粉丝垂直领域 [15] - Biddy Pop迷你乙烯基人偶产品线显示出增长势头 已进入沃尔玛玩具货架 并入选沃尔玛2025年顶级玩具清单 其产品目录覆盖美国超过4000万户家庭 [16] - 神秘迷你（Mystery Minis）盲盒产品已上市12年 公司计划扩大现有盲盒产品供应 覆盖新IP、类型和粉丝圈 [17] - 新推出的高端盲盒系列已与部分专业零售伙伴进行限量发售 该系列包含稀有变体 并计划在2026年扩展至新IP [17] - 公司拥有跨越25年的多样化产品档案 许多格式可以被更相关地利用以吸引当今粉丝 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度单位销售额同比下滑中至高个位数 [32] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）第三季度单位销售额同比增长低双位数 [32] - 欧洲市场因生产延迟导致季度销售略有下降 部分订单未能及时出厂 预计这些订单将在第四季度发货 伴随Pop Yourself在欧洲推出 预计第四季度欧洲将恢复增长 [37][38] - 公司看到在亚洲和拉丁美洲扩张国际业务的重大机遇 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长将由名为"Make Culture Pop"的战略驱动 该战略建立在三大支柱的交汇点：文化、创意和商业 [9] - 文化支柱旨在成为将流行文化转化为产品的权威品牌 覆盖现有优势粉丝圈（如影视）并探索新领域（如K-pop、体育、音乐巡演、时尚） 与相关内容创作者合作扩展至新粉丝圈（如Twitch主播、YouTuber、网红） [10] - 创意支柱专注于创新新形态、扩展产品供应并痴迷于设计、开发和讲故事的细节 [15] - 商业支柱包括扩大国际业务（尤其在亚洲和拉丁美洲）、增强与现有零售伙伴的合作以及深化数字和D2C能力 [18] - 公司拥有超过900个活跃授权IP和250多家内容提供商 建立了强大的授权组合护城河 [8] - 近期与华纳兄弟、NBCUniversal、20世纪影业、派拉蒙以及最大合作伙伴华特迪士尼公司（包括皮克斯、漫威和卢卡斯影业）签署了多项多年续约协议 [8] - 产品通过超过1400家全球大众市场、专业、电商及夫妻店零售伙伴网络销售 包括自有网站和旗舰店 [9] - 公司强调快速上市能力是独特优势 例如为Netflix电影《K-pop Demon Hunters》在几个月内推出产品 并将在本假日季成为唯一在零售货架上有该产品的主要玩具公司 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对产品的需求持续存在 但关税公告在第二季度显著扰乱了亚洲订单的发货 第三季度仍受到一些后续影响 零售商在关税税率和假日季消费者承受力存在高度不确定性时期下达第三季度和第四季度初的订单 这影响了本季度的sell-in [32][33] - 对于假日季 欧洲势头良好 美国买家则更为谨慎 大众渠道表现出更多实力和势头 小型专业店和分销商可能受关税财务影响更大或对库存承诺更谨慎 [34] - 第四季度内容阵容强大 包括《怪奇物语》最终季和《魔法坏女巫》第二部上映 以及与零售伙伴共享优先级的《K-pop Demon Hunters》系列产品 [35] - 价格上调于7月初生效 单位销量略有下降符合预期 但很难直接归因于涨价而非美国市场的其他因素 单位销售额保持良好 [38][39] - 公司已执行对现有信贷安排的修正案 该安排于2026年9月到期 修正案放弃了第二和第三季度的财务契约 并引入了最低现金要求和一系列里程碑以展示再融资交易的进展 已聘请Mullis & Company就再融资流程提供咨询 [24] 其他重要信息 - 公司在9月庆祝了售出10亿个产品的里程碑 [7] - 粉丝忠诚计划会员数自年初以来增长27% [7] - 社交媒体渠道拥有900万粉丝 客户群高度多样化 男女比例均衡 购买者年龄在18至55岁之间 许多人为孩子购买 [8] - 公司与Inter Miami足球俱乐部扩大合作 在其新主场体育馆设有专属零售空间 提供Pop Yourself服务、标准Funko Pop人偶和独家产品 [14] - Pop Yourself服务刚刚在欧洲推出 并计划在今年晚些时候增加由AI驱动的构建器功能 允许用户上传图片并推荐选项以快速构建定制化Pop [19] - 计划明年年初在美国和欧洲增加更多Pop Yourself自助服务机 以支持其他全年零售体验和快闪活动 并翻新旗舰店中的现有自助服务机 增强包括AI构建器在内的功能 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于未来12个月执行战略的优先事项和机会规模 [27] - 短期重点在于保持已讨论的业绩势头 长期在于转型以实现更多增长 [28] - 文化方面 将在体育和音乐等粉丝圈领域继续扩张 例如快速推出道奇队冠军五件套 运营化快速反应端到端能力 包括趋势感知、快速设计和制造以及以新方式触达消费者 [29] - 创意方面 专注于为核心Pop系列增加更多维度 如Biddy Pop 并更广泛地接触创意社区 利用娱乐行业关系 思考如何与人才更紧密合作以发展产品形态和创意策略 [30] - 商业方面 与国际大型零售商进行战略会议 国际是重要组成部分 特别是基于在亚洲和拉丁美洲的现有关系 下一季度将讨论更具体的目标 同时近期与所有大型工作室执行了授权协议续签 为通过关系驱动增长奠定了坚实基础 [31] 问题: 关于第四季度零售环境、补货节奏以及与往年相比的差异 [32] - 对销售点（POS）趋势感到鼓舞 第三季度全球单位POS同比仅下降3% 但各地区差异大 美国单位下降中至高个位数 EMEA增长低双位数 [32] - 年初的关税公告显著扰乱了第二季度亚洲订单发货 第三季度仍有后续影响 零售商在关税和消费者承受力不确定性高峰期下达订单影响了第三季度sell-in [33] - 进入假日季 欧洲势头良好 美国买家更谨慎 大众渠道实力更强 小型专业店和分销商可能受关税影响更大或对库存更谨慎 [34] - 第四季度内容阵容强大 包括《怪奇物语》最终季和《魔法坏女巫》第二部 以及与零售伙伴共享优先级的《K-pop Demon Hunters》系列产品 [35] 问题: 关于自动售货机和自助服务机市场的竞争以及计划如何进攻 [36] - 主要驱动力和兴奋点在于Pop Yourself体验 这是独特优势 允许粉丝创建定制化Funko Pop作为礼物 [36] - 已与大型零售伙伴深入讨论 如何在其经营场所内创建体验 并将该体验带给全球更多粉丝 [36] - 欧洲销售略有下降 部分原因是非实质性的生产延迟 一些订单未能及时出厂 预计这些订单将在第四季度发货 加上Pop Yourself在欧洲推出 预计第四季度欧洲将恢复增长 [37][38] 问题: 关于定价对需求的影响 特别是美国POS略显疲软是否与涨价有关 [38] - 对涨价效果感到惊喜 价格上调于7月初在货架生效 预计单位销量会略有下降 但很难直接归因于涨价而非美国市场其他因素 单位销售额保持良好 价格上调已完全生效 进展顺利 [38][39]