财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为1.06美元，较2024年同期的0.95美元增加0.11美元，增幅为11.6% [4] - 截至9月30日的年初至今每股收益为2.63美元，较去年同期的2.42美元增加0.21美元，增幅为8.7% [4] - 第三季度综合收入较2024年同期增加2100万美元 [10] - 第三季度供水成本增加400万美元，主要由于单位购水成本上升 [11] - 第三季度除供水成本外的综合运营费用增加1030万美元 [11] - 年初至今经营活动提供的净现金为2.02亿美元，较去年同期的1.342亿美元增加 [13] - 公司在年初至今通过其增发计划筹集了4020万美元净资金 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水务部门（Golden State Water）第三季度每股收益为0.86美元，较去年同期的0.84美元增加0.02美元 [8] - 电力部门（Bear Valley Electric）第三季度每股收益为0.04美元，较去年同期的0.02美元增加0.02美元 [9] - 合同服务业务（ASUS）第三季度每股收益为0.19美元，较去年同期的0.11美元增加0.08美元 [9] - 母公司业务第三季度每股亏损为0.03美元，去年同期为每股亏损0.02美元 [10] - 水务部门收入增加830万美元，主要得益于新水价生效 [10] - 电力部门收入增加430万美元，主要得益于新电价生效 [10] - ASUS部门收入增加840万美元，主要由于当季建设活动增加 [10] - ASUS年初至今每股收益为0.45美元，去年同期为0.44美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 水务部门获准为另一个新规划社区提供供水服务，预计未来五年内首批开发项目将服务多达3800个客户连接，长期（20年以上）允许建造总计17500个住宅单元 [5] - 公司完成了对加州中央海岸地区一个开发项目中供水和废水系统资产的收购，该社区在完全建成后将服务约1300个客户连接 [17] - 公司获CPUC批准为新的Sutter Point服务区设立初始水费，该新规划社区未来五年内首批开发预计将服务多达3800个客户连接，长期允许建造总计17500个住宅单元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年投资1.8亿至2.1亿美元于基础设施 [5] - 公司已开始准备下一次水价调整案，预计于2026年7月1日前提交 [15] - 电力部门计划在2026年第一季度提交下一次电价调整案 [21] - 电力部门计划建设太阳能发电和电池存储设施，总成本为2800万美元，以帮助满足约18%的可再生能源组合标准要求 [22] - 公司第三季度将股息提高了8.3%，过去五年的股息复合年增长率为8.5% [24] - 公司对ASUS业务在2025年的每股收益贡献指引为0.59-0.63美元（同比增长7.3%-14.5%），对2026年的指引为0.63-0.67美元 [23] - 关于行业并购，公司对自身的战略方向保持乐观，指出其受监管业务的资产基础持续强劲增长，但如果出现监管框架中性或积极的良好交易机会，公司也会考虑收购系统 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩的有利差异归因于加州公用事业委员会（CPUC）对2025-2027年水价和2023-2026年电价的最终裁决，以及ASUS业务因建设活动增加而带来的更高收益 [4] - CPUC最终裁决要求水务部门从完全脱钩机制过渡到改良的费率调整机制（MRAM），这可能使公司未来因客户用水量波动和水源结构变化而面临收入和收益的波动 [15][16] - Golden State Water的 adopted average water rate base 从2021年的9.804亿美元增长至2025年的14.558亿美元，四年复合年增长率为10.4% [19] - 水务部门近期的一般费率案裁决授权其在资本基础设施上投资5.731亿美元，此外通过建议函项目完成的资本投资将在费率周期第二年和第三年进一步促进资产基础增长 [20] - 公司因其收入增长、员工满意度和可持续性透明度等方面的表现被《时代》杂志评为"2025年美国最佳中型公司"，并因其在230个ESG绩效指标上的表现被《巴伦周刊》评为"2025年100家最可持续公司"之一 [6][7] 其他重要信息 - ASUS在截至9月30日的九个月内获得了2870万美元的新资本升级建设项目，这些项目预计将通过2028年完成 [6][23] - 7月，标普全球评级确认美国州立水务公司的信用评级为A（稳定），Golden State Water的信用评级为A+（稳定） [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ASUS新合同的时间安排以及对未来收益的影响 [29][30] - 回答指出，从2025年指引的0.59-0.63美元到2026年指引的0.63-0.67美元是一个相当不错的提升，新获得的近2900万美元资本升级项目以及去年约5500万美元的资本升级项目构成了良好的项目储备，预计2026年不会有新基地的合同，主要由于合同授予后的过渡期 [31][32] 问题: 关于如何将新客户连接增长转化为资产基础的理解 [33] - 回答指出，新客户的增加取决于购房者和开发商的进度，公司将分阶段收购基础设施，这是一种对公司和开发商都有利的活动，但准确预测客户增加时间并将其纳入资产基础预测具有挑战性 [34][35] 问题: 关于公司对并购的看法 [36] - 回答表示，对American Water和Essential Utilities的合并公告感到有些意外，但认为这不会影响公司的战略方向，公司对其增长计划感到满意，受监管业务的资产基础持续强劲增长，ASUS业务也保持良好的增长步伐，但如果出现监管框架良好且价格合适的交易，公司会考虑收购系统 [37][38] 问题: 关于2025年资产基础预测低于资本支出减折旧的隐含增长的问题 [41][43] - 回答解释，公司有大量建议函项目将在年底前提交，这些项目获批后将于明年生效并计入资产基础，当前的资产基础数字是已采纳的资产基础，未包含这些待批项目，公司支出略超前于费率周期以符合加州的收益测试要求，这可能导致差异，公司将在下一季度公布更准确的2026年及以后的资产基础预测 [41][42][44][45][46][47][48]