财务数据和关键指标变化 - 第三季度黄金产量为50.4万盎司，销售成本为每盎司1,145美元，平均实现金价为每盎司3,458美元，实现每盎司超过2,300美元的利润率 [4][9] - 调整后每股收益为0.44美元，调整后经营现金流为8.45亿美元， attributable资本支出为3.08亿美元，其中维持性资本支出略高于增长性资本支出 [9] - 第三季度创纪录的自由现金流达6.87亿美元，若不计营运资本变动则为5.38亿美元，并从先前出售多伦多矿山的交易中额外收到1.36亿美元现金 [9][10] - 季度末现金约为17亿美元，总流动性约为34亿美元，较上一季度增加超过6亿美元，资产负债表呈现近5亿美元的净现金状况 [10] - 标准普尔将公司的信用展望从稳定上调至积极 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - Paracatu矿第三季度产量为15万盎司，与前一季度持平，销售成本为每盎司933美元，环比下降 [15][16] - Tasiast矿第三季度产量为12.1万盎司，销售成本为每盎司889美元，生产符合计划，得益于强劲的选矿厂表现和高回收率 [16] - Le coipa矿第三季度产量为5.8万盎司，销售成本为每盎司1,199美元，较前一季度有所改善，因开采转向第七阶段的高品位矿石 [16][17] - 美国资产第三季度总产量为17.5万盎司，销售成本为每盎司1,469美元，生产符合预算 [18] - Fort Knox矿第三季度产量为9.6万盎司，与前一季度持平，销售成本为每盎司1,372美元，因运营废石量增加而环比上升 [18] - Bald Mountain矿第三季度产量为4.2万盎司，销售成本为每盎司1,148美元，因计划中的品位下降导致产量环比减少，成本上升 [18][19] - Round Mountain矿第三季度产量为3.7万盎司，与前一季度持平，销售成本为每盎司2,095美元，因S阶段从资本废石转为运营废石导致运营废石量增加而环比上升 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过额外的债务偿还和提升股东回报来进一步加强资产负债表，并计划将今年对股东的资本回报增加到超过最初承诺的6.5亿美元 [5][12] - 项目管线得到显著资源基础的支持，拥有2,600万盎司的测定和指示资源量以及1,300万盎司的推断资源量，内部技术团队持续评估价值创造的投资机会 [20] - 公司专注于严格的运营和财务纪律，以提供强劲的利润和现金流，支持股东的强劲回报 [8] - 在可持续发展方面，公司在东道国产生有意义的影响，例如在毛里塔尼亚为当地教育基础设施做出贡献，Paracatu的尾矿设施获得最高AA级分类，Bald Mountain获得内华达州矿山复垦和土方工程卓越奖 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 前九个月产量超过150万盎司，销售成本符合年度指引，第四季度运营按计划进行，有望实现全年目标 [8] - 尽管因金价上涨导致权利金成本增加，但全年所有维持成本预计仍将处于指引范围的上限，第四季度所有维持成本预计将高于第三季度 [13] - 鉴于更高的金价，预计明年上半年的季节性税收支付将更高，这些支付主要与2025年实现的收入相关 [13] - 公司对未来感到兴奋，拥有强劲的生产前景、显著的自由现金流、优秀的资产负债表、有吸引力的资本回报以及令人兴奋的有机项目管线 [32] 其他重要信息 - 公司已发出通知，将在年底前赎回5亿美元的2027年优先票据，预计将在2026年和2027年节省约3,500万美元的利息，赎回后将有7.5亿美元的优先票据未偿还，到期日为2033年和2041年 [11] - 在第三季度，公司继续进行常规股票回购，注销了约1.65亿美元的股票，年初至今已回购4.05亿美元的股票，包括季度股息，2025年迄今已向股东返还超过5亿美元 [11][12] - 公司计划将股息提高17%，并将股票回购增加1亿美元，使今年回购总额达到6亿美元，2025年对股东的总回报将超过7.5亿美元，加上7亿美元的债务偿还，2025年资本返还总额将接近15亿美元 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于成本削减和生产力改进的举措 [34] - 公司正在全球范围内推行多项举措，重点关注与承包商合作将其转变为真正的商业伙伴、劳动改进和生产力提升、大量培训以标准化绩效，以及关注受通胀影响的维护备件和管道 [36] 问题: Bald Mountain矿Redbird矿坑是替代其他矿坑的给料还是增量吨位和盎司 [37] - Redbird矿坑是增量吨位和盎司，使用堆浸设施，公司正在相应扩展堆浸设施以适应Redbird [37][38] - 即使没有新的卫星矿坑，Redbird矿坑本身也足以证明扩大堆浸设施的合理性，公司会根据需要为卫星矿坑或锚定矿坑（如Redbird）扩展堆浸路径 [38][39] 问题: 关于资本回报和资产负债表，以及对明年资本回报承诺的展望 [43] - 公司已兑现承诺，随着现金增加，在第四季度加大了资本回报力度，方向上是希望继续推进，但需等待年终预算周期完成后再在明年提供更新 [46][47] - 在更高的金价环境下，公司面临更高的税收和权利金，同时看到投资组合的投资机会，因此需要平衡 [47] 问题: 基于当前价格持续到年底，明年第一季度税收应计项目的营运资本逆转规模 [48] - 预计2026年与2025年相关的税收支付显著，仅巴西方面预计1月份就超过3亿美元，第一季度总计接近4亿美元，这还不包括2026年的分期预付款 [48] 问题: Great Bear项目许可时间线，以及AEX的两项许可何时开始影响整体项目时间线 [49] - AEX项目旨在为地下矿进行界定钻探和扩展钻探，而主项目首要任务是建设选矿厂，初期选矿厂矿石主要来自露天矿，因此目前这些许可并非关键路径 [49][50] - AEX许可与主项目许可没有直接联系，目前认为主项目不会出现类似的延迟 [50] 问题: 关于储备和资源计算中金价假设的考量，以及如何与矿山寿命计划和边界品位平衡 [54] - 预计行业储备和资源定价会普遍提高，但仍将远低于现货价格，在规划方面，公司选矿厂已满负荷，不计划调整边界品位，而是追求利润和现金流 [55][56] - 考虑边界品位主要涉及低品位矿堆和矿山寿命末期，对于近期生产则保持稳定 [56] - 定价考量并非固定规则，但通常会参考三年滚动平均价格作为参考 [58] 问题: 关于2027至2030年间项目（如Curlew和Bald Mountain卫星矿）可能增加的产量规模 [62] - Curlew项目未来可能达到年产近10万盎司，Redbird 2及卫星矿根据年份不同可能达到10万盎司或略高，Phase X项目目标也是超过年产10万盎司 [65] - 这些项目合计有可能增加超过20万盎司的产量，目标是维持200万盎司的年产量水平 [65][66] 问题: 关于2026年债务削减计划以及资产负债表上所需的最低现金 [69] - 公司乐于继续增加净现金，长期票据目前提前赎回不经济，但会持续关注，若变得有利可图则会考虑 [69] - 通常最低现金需求约为5亿美元，会在此基础上波动，公司刚达到净现金状态，乐于继续增长净现金，将在资本支出、积累现金和回报股东之间取得平衡 [71][72] 问题: 关于明年资本分配的大致框架，以及资本支出的预期 [77] - 公司正处于预算周期中，方向上是继续健康的资本回报，多数股东偏好股票回购，公司内部估值指标也支持此举，但预算存在变动因素，如更高的税收、权利金、通胀以及再投资于业务未来的可选机会 [80][81] - 公司处于有利位置，可以兼顾债务偿还、自由现金流、有机机会和资本回报 [81] - 在外延增长机会方面，公司因有机组合强大而无压力，会审慎评估外部机会，但过去十年仅完成三笔外部交易，非常谨慎 [84]