财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为15.1亿美元，同比增长10% [5][29] - 广告收入达到13.2亿美元，同比增长5% [29] - 直接响应广告收入同比增长8%，环比增长13% [5] - 其他收入（包括Snapchat+订阅）同比增长54%至1.9亿美元，年化运行率超过7.5亿美元 [5] - 调整后EBITDA为1.82亿美元，同比改善5000万美元 [6][35] - 净亏损为1.04亿美元，同比减少超过30% [6][36] - 自由现金流为9300万美元，运营现金流为1.46亿美元 [36] - 全球日活跃用户达到4.77亿，同比增长8%，月活跃用户达到9.43亿，同比增长7% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接响应广告增长由中小型企业客户增长和广告效果改善驱动 [5][29] - Snapchat+订阅用户同比增长35%，接近1700万 [29] - 创作者生态强劲，北美地区Snapstar Spotlight帖子同比增长近180% [10] - 游戏业务每月有超过1.8亿人在Snapchat上玩游戏，分享量同比增长超过100% [15] - AR业务每日有超过3.5亿Snapchatters参与AR体验，每日AR镜头使用超过80亿次 [13] - Camera Kit在第三季度末达到超过6800万月活跃用户 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲地区广告收入同比增长12%，较上一季度加速6个百分点 [30] - 世界其他地区广告收入同比增长13%，较上一季度加速10个百分点 [30] - 北美地区广告收入同比增长1%，其中中小型企业广告业务增长超过25%，但大型客户解决方案业务出现小幅下降 [30] - 北美大型客户解决方案业务占全球总收入约43%，过去两年占比下降约10个百分点 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略聚焦于增长全球社区、为广告主提供更强性能以及投资增强现实的未来 [4] - 通过Snapchat+、Sponsored Snaps、Promoted Places、Lens+和内存存储计划等举措更直接地货币化核心产品 [10][11][27] - 与Perplexity AI合作，将对话式搜索集成到Snapchat中，该合作预计在一年内为公司带来4亿美元收入 [28] - 在广告平台方面，优先推进AI驱动的广告性能、优化高影响力广告格式以及加强中小型和中间市场客户的上市执行 [20] - 专注于Spectacles和Snap OS，旨在提供世界上第一个完全独立的、以人为中心的AR眼镜 [17][18][19][20] - 正在调整社区增长和服务社区成本的投资，以提高财务效率，包括在长期货币化潜力较低的地区测试基础设施变更 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度总收入在16.8亿至17.1亿美元之间，暗示同比增长8%-10% [37] - 预计第四季度调整后EBITDA在2.8亿至3.1亿美元之间 [39] - 由于内部举措（如货币化产品推出、基础设施调整、年龄验证）和外部监管因素，预计第四季度整体日活跃用户可能下降 [12][13][52] - 对中小型客户细分市场的潜力感到兴奋，尽管产品市场契合度强，但渗透率仍然较低 [27] - 基础设施成本方面，专注于容量利用率和服务成本效率，目标是使其在2026年保持平稳 [60][61][62] - 已授权一项新的5亿美元股票回购计划 [39] 其他重要信息 - 公司现金及有价证券约为30亿美元，到期可转换票据仅为4700万美元，财务状况稳健 [6][37] - 全球展示量同比增长约22%，但总eCPM同比下降约13%，部分原因是Sponsored Snaps和Spotlight的库存增加 [32] - 调整后收入成本为6.71亿美元，同比增长5%，基础设施成本同比增长8% [33] - 人员成本同比增长12%，员工人数增加8%，但部分被营销费用降低所抵消 [34] - 平台级年龄验证即将推出，将使用苹果和谷歌提供的新信号来确定用户年龄，这可能影响参与度指标 [12][52] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于与Perplexity合作的细节，包括支付结构以及Snap的广告销售团队是否会在Perplexity内销售广告单元 [41] - Perplexity将控制其聊天机器人在Snapchat内的响应，Snap不会针对Perplexity的响应销售广告 [43] - 4亿美元的对价是现金和股权组合，预计在集成开始推出（明年初）前不会确认任何收入 [43] - 该合作展示了Snap作为消息服务在AI时代的分发潜力，未来可能扩展到更多合作伙伴和品牌对话式商务体验 [42][44][48] 问题: 第三季度收入成本下降的原因，是否与不向内容所有者支付费用有关 [41] - 毛利率改善得益于收入增长加速和调整后收入成本更有效的扩展 [35][44] - 印象组合向利润率更高的Sponsored Snaps和Spotlight转移，直接促进了毛利率提升 [45] - 其他举措包括优化内容项目、根据市场潜力调整社区服务成本，以及将成本结构转化为收入线（如内存存储计划） [44][45] 问题: Snap作为分发渠道的角色将如何演变，以及第四季度参与度逆风是否是一次性的 [47] - Snap看到了开放聊天收件箱给更多AI代理并通过Sponsored Snaps分发它们的机会 [48][49] - 为克服参与度逆风，公司正在引入新的对话启动器，并调整基础设施和营销投资以匹配长期货币化潜力 [50][51] - 参与度逆风部分来自为追求更盈利增长而接受的权衡，以及即将推出的年龄验证，这些影响可能持续 [52] 问题: 针对中型广告商的上市努力和产品路线图 [53] - 产品重点包括加速信号上线、简化账户设置和改善合作伙伴入驻，业务开发团队在吸引客户方面表现出色 [54][55] - 该细分市场具有强大的产品市场契合度，公司将继续投资以加速增长 [54] 问题: 直接响应广告增长加速情况、未来能否恢复两位数增长，以及投标工具的稳定性 [56] - 直接响应收入8%的同比增长较上一季度加速3个百分点，主要由像素购买需求和应用程序购买优化驱动 [57] - 增长受北美大型客户细分市场拖累，改善该部分业务是未来整体增长的关键 [58][59] - 公司密切关注广告平台，改进体现在全球业绩中，对驱动增长的举措有信心 [59] 问题: 对明年控制基础设施成本的信心以及可能驱动成本上升的因素 [60] - 成本驱动因素包括ML/AI基础设施投资和社区增长，但公司专注于容量利用率、云服务定价和工程效率 [61][62] - 目标是通过在这些方面取得进展，使基础设施成本在2026年保持平稳 [62] 问题: 关于Spectacles的最新思考，包括潜在合作伙伴以及软件与硬件的权衡 [63] - Spectacles（开发代号Snowshoes）计划明年公开上市，公司已将其置于全资子公司中以创造合作灵活性 [64] - 核心优势在于软件栈（Lens Core、Lens Studio、Snap OS），杀手级应用是镜头，硬件合作可能加速市场领导地位 [64][65]