财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营收为1880万美元，较去年同期的1370万美元增长36.9%，较2025年第二季度的1410万美元环比增长 [15][16] - OSS业务部门营收同比增长43.4% [15] - 第三季度合并毛利率为35.7%，去年同期因610万美元库存减值影响后调整毛利率为32% [17] - OSS业务部门毛利率提升至45.6%，较去年同期调整后毛利率43.2%增长2.4个百分点，主要得益于产品组合更有利 [17] - 公司实现GAAP净利润30万美元，摊薄后每股收益0.01美元，去年同期为净亏损680万美元，每股亏损0.32美元 [18] - 非GAAP净利润为70万美元，每股收益0.03美元，去年同期为非GAAP净亏损640万美元，每股亏损0.30美元 [19] - 调整后EBITDA为120万美元，去年同期为调整后EBITDA亏损600万美元 [19] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及短期投资650万美元，循环信贷额度下借款100万美元，定期贷款余额120万美元 [19] - 2025年前九个月运营活动现金净流出490万美元，去年同期为净流入210万美元，主要与营收增长带来的应收账款增加有关 [21] - 公司上调2025年全年营收指引至6300万-6500万美元，此前指引为5900万-6100万美元 [14][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - OSS业务部门过去12个月的订单出货比为1.4 [4] - OSS业务部门预计2025年全年营收在3000万-3200万美元之间，同比增长22%-30% [21] - 公司目标OSS业务部门毛利率中长期维持在百分之三十几到四十几中低段区间，预计2025年第四季度毛利率将处于该区间的高位 [17] - Brezhnev业务部门第三季度营收同比增长约230万美元，其中60万美元得益于外汇汇率变动，170万美元为恒定汇率下的实际增长 [34] - Brezhnev业务部门第三季度毛利率为26%，较去年同期提升400个基点，主要由于产品组合更有利 [18] - Brezhnev业务部门预计2025年将实现比去年更高的销售额和盈利能力，2026年目标增长率为5% [8][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 国防和商业市场对坚固型企业级计算解决方案的需求持续增长 [3] - 欧洲市场（由Brezhnev运营单位服务）出现企稳迹象，近期订单和收入符合目标 [8] - 商业航空航天领域需求增长，公司获得为客舱系统提供高性能计算的初始订单，预计该平台未来三年贡献约600万美元总收入 [7][9] - 美国政府停摆可能影响近期国防相关订单的时间安排，但非需求问题，因公司在受影响平台上为唯一供应商 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是利用高性能边缘计算解决方案满足AI、机器学习、自主系统和传感器融合在边缘侧日益增长的需求 [3][9] - 研发投入增加，以抓住市场新兴机遇，例如高瓦数、高密度扩展产品Ponto正接受多个潜在商业客户评估 [9] - 计划在11月推出两款新的Gen 6系统，以扩大商业产品阵容，为客户带来更强的处理能力和效率 [10] - 通过参与美国陆军协会（AUSA）会议和NVIDIA GTC会议，展示AI/ML、传感器融合和自主计算解决方案，提升在AI计算生态系统的能见度 [10][11] - 长期战略核心是追求可重复的计划性机会，例如为美国海军P-8飞机、医疗影像平台和亚洲主要国防客户的自主海事项目提供支持 [12] - 季度结束后通过注册直接发行筹集约1250万美元总收益，以加强资产负债表，为运营提供资金灵活性并寻求战略性并购机会 [12][13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年业绩表现满意，认为转型策略进展快于预期，反映了强劲需求和运营执行力 [14] - 尽管政府停摆可能影响订单时间，但被视为时间问题而非需求问题，预计国防订单将在情况正常化后改善 [8][25] - 公司对长期增长轨迹充满信心，认为其独特定位于利用AI、机器学习、自主系统和传感器融合在边缘侧加速采用带来的多年增长机遇 [9] - 公司预计2025年第四季度及2026年营收和盈利能力将持续走强 [16][47] 其他重要信息 - 公司在P-8“波塞冬”侦察飞机平台上已确认的终身合同收入超过5000万美元，并预计美国海军和主要国防客户将持续下单至2026年 [5] - 与领先医疗影像OEM的合作关系不断深化，当前五年期项目预期价值超过2500万美元，并存在进一步扩展机会 [6] - 与Saffron Federal Systems签订了初始50万美元合同，预计后续订单总额超过300万美元 [7] - 为美国陆军作战车辆提供的坚固计算解决方案仍在测试评估中，预计将持续到年底 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于收入季节性、政府停摆影响及2026年展望 [24] - 回答: 收入模式通常下半年高于上半年，预计2026年这一趋势将持续但增幅可能放缓 [24] 由于2025年强劲订单，预计2026年初将有更多积压订单 [25] 政府停摆主要影响预期的唯一来源奖项时间，但不会导致机会流失 [25] OSS业务部门目标2026年增长20%-30%，并有望实现EBITDA盈利 [47] 运营费用预计大致持平，2025年部分研发投入为一次性，2026年将正常化 [48] 问题: 关于数据中心市场机会和美国陆军态势感知技术评估进展 [26] - 回答: 高密度GPU扩展产品Ponto正接受客户评估，预计2025年底至2026年上半年可能转化为订单 [27] 将推出PCIe Gen 6等新技术以增强在数据中心架构中的产品组合 [27] 陆军态势感知解决方案测试因政府停摆而停滞，但进展顺利，并已衍生出其他应用机会 [28] 问题: 关于Brezhnev业务部门表现及第四季度展望 [33] - 回答: Brezhnev第三季度增长部分得益于外汇汇率有利影响（约60万美元）和终端市场复苏 [34] 尽管欧盟经济未完全复苏，但Brezhnev通过获得较大订单保持按计划运行 [35] 预计第四季度营收与第三季度基本持平 [37] 问题: 关于近期现金筹集的使用计划 [38] - 回答: 筹集资金主要用于支持增长阶段的营运资金需求 [38] 公司预计第四季度将产生正现金流 [38] 未来计划将资金用于2026年及以后的 disciplined 并购策略 [39] 问题: 关于政府停摆期间的运营细节及对2026年影响 [43] - 回答: 主要政府组织已关闭，但通过第三方服务公司仍可进行部分运营和交付，已签订合同的交付和付款可照常进行 [44] 只要计划奖项在2026年第二季度前到位，仍有足够时间将其转化为收入 [45] 问题: 关于核心OSS业务盈利能力可持续性及2026年早期想法 [46] - 回答: 基于管道和表现，对OSS业务部门在2026年实现20%-30%增长充满信心，这将支持其实现EBITDA盈利 [47] OSS部门毛利率目标维持在中百分之三十几到四十几中低段，Brezhnev目标年增长5%且毛利率稳定 [48] 问题: 关于商业机会管道，特别是在政府放缓背景下商业机会是否加速 [49] - 回答: 商业机会（如数据中心、医疗影像、商业航空航天）的出现比预期稍慢，但预计将在2026年取得成果 [50] 公司产品已就位，只要相关市场经济和投资持续，将继续在这些市场拓展 [51]