行业与公司 * 行业为中国股票策略 涉及中美贸易关系及市场展望[2] * 公司为UBS Securities Asia Limited及其分析师团队 包括James Wang、Tommy Tang、Lei Meng、Yu Sheng[6] 核心观点与论据 市场前景与催化剂 * 贸易谈判结果优于预期 包括芬太尼相关关税从20%降至10%以及撤销10月初宣布的100%关税等关键协议[2][5] * HSTECH指数较10月9日水平仍低6% 存在补涨潜力 若未来几个季度领导人互访将带来进一步乐观空间[2] * 尽管年内股价表现强劲引发对四季度获利了结的担忧 但历史数据显示MSCI中国指数在前三季度为正回报的情况下 四季度平均回报率达8%且正回报概率超过60%[3] * 科技、媒体和电信（TMT）板块可能持续强劲表现 依据包括估值相对全球及美国同业具吸引力、强劲的盈利势头（硬件科技二季度盈利增长约50%）、美国超大规模企业对AI支出的强劲指引以及政府对技术创新的持续政策支持[3] 板块与个股机会 * 从贸易乐观情绪中受益最大的板块包括硬件科技、医疗保健和互联网[2] * 数据中心、运动服饰、网络游戏、消费金融、医药零售和科技硬件等板块在4月低谷后反弹幅度最大 且在100%关税消息后回调最多 股价复苏潜力最大[4] * 根据自10月9日100%关税宣布以来的跌幅 列出了最具补涨潜力的买入评级个股 例如Giant Biogene Holding下跌30%、QFIN Holdings下跌24%、Keboda Technology下跌24%等[13] * 调查显示 受关税潜在盈利风险影响最大的板块包括机械、宠物产品、运动服饰代工、生物科技和科技硬件[4] 其他重要内容 风险提示 * 中国股市面临的风险包括房地产市场硬着陆、伴随货币贬值的资本外流以及结构性改革进展缓慢[25] * 任何未能充分应对这些风险的政府政策都可能对市场造成冲击 例如过度刺激政策可能对向消费驱动型经济的转型构成风险并增加政府和国有企业债务[25] * 报告包含广泛的免责声明 指出投资涉及风险 过去表现并非未来结果的可靠指标[50][54]