财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额创纪录，达到18.9亿美元，同比增长11% [3] - 有机销售额增长4%，收购贡献6个百分点，外汇折算贡献1个百分点 [3] - 订单总额创纪录，达19.7亿美元，同比增长13%，有机订单增长7% [4] - 积压订单创纪录，达35.4亿美元 [4] - 第三季度营业利润创纪录，达4.96亿美元，同比增长11% [4] - 剔除近期收购影响，营业利润率为27%，同比提升90个基点 [4] - 第三季度EBITDA创纪录，达5.92亿美元，同比增长11%，EBITDA利润率为31.3% [4] - 第三季度摊薄后每股收益创纪录，达1.89美元，同比增长14% [4] - 公司提高全年盈利指引，预计摊薄后每股收益在7.32至7.37美元之间，同比增长7%至8%，此前指引为7.06至7.20美元 [14] - 第四季度销售额预计增长约10%，每股收益预计在1.90至1.95美元之间，同比增长2%至4% [14] - 第三季度一般及行政费用为2800万美元，占销售额的1.5%，与去年同期基本一致 [18] - 第三季度利息费用为2300万美元 [18] - 第三季度其他费用为1790万美元，增加主要由于FARO Technologies的一次性收购相关成本 [18] - 第三季度实际税率为17.2%，低于去年同期的18.8%，预计全年有效税率在18%至18.5%之间 [18] - 第三季度资本支出为2100万美元，预计全年约为1.5亿美元，约占销售额的2% [19] - 第三季度折旧及摊销费用为1.03亿美元，预计全年约为4.25亿美元 [19] - 第三季度营运资金占销售额的18.9%，较去年同期略有改善 [19] - 第三季度营运现金流为4.41亿美元，自由现金流为4.2亿美元，自由现金流转换率为113% [19] - 预计2025年自由现金流转换率约为净收入的110%至115% [20] - 截至9月30日总债务为25亿美元，现金及现金等价物为4.39亿美元，总债务与EBITDA比率为1倍，净债务与EBITDA比率为0.9倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子仪器集团（EIG）第三季度销售额创纪录，达12.5亿美元，同比增长10%，有机销售额持平，收购贡献9个百分点，外汇贡献1个百分点 [5] - EIG营业利润为3.6亿美元，同比增长6%，剔除收购影响的营业利润率为30.4%，同比提升50个基点 [5] - 机电集团（EMG）第三季度销售额创纪录，达6.46亿美元，同比增长13%，有机销售额增长12%，外汇贡献1个百分点 [5] - EMG营业利润创纪录，达1.64亿美元，同比增长25%，营业利润率大幅提升至25.4%，同比提升250个基点 [6] - 过程市场领域销售额增长低双位数，主要由近期收购贡献，有机销售额略有下降 [23] - 航空航天与国防（A&D）业务有机销售额增长低双位数 [24] - 电力和工业业务销售额增长中单位数，有机销售额亦增长中单位数 [25] - 自动化和工程解决方案业务有机销售额增长高单位数 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国销售额增长中单位数 [26] - 国际销售额总体增长低单位数，欧洲表现强劲，亚洲疲软 [26] - 欧洲销售额增长低双位数，自动化、EMIP和MAD业务表现优异 [27] - 亚洲销售额下降中单位数，主要受中国拖累，若剔除中国，亚洲其他地区增长中高单位数 [27] - 中国市场面临出口问题和关税重新定价谈判，导致需求延迟 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的分布式运营结构和卓越运营文化使其能快速应对市场动态变化 [6] - 近期收购（FARO、Vertech、Kern、Paragon）整合顺利 [7] - 战略收购是增长战略的核心，也是资本配置的主要焦点，公司拥有强大的收购渠道 [8] - 2025年计划额外投入9000万美元用于有机增长计划，重点投资于研发、销售和数字营销，第三季度活力指数为26% [8] - 公司利用其美国制造基地支持全球客户调整其供应链 [12] - 在不确定的贸易环境中，公司执行明确的缓解计划，包括针对性定价、战略性供应链调整和利用全球制造足迹 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在持续的贸易冲突带来的宏观经济不确定性，但公司处于有利地位 [6] - 在自动化和工程解决方案市场看到积极的拐点，航空航天和国防业务持续强劲 [6] - 电力和工业业务受益于电网现代化和电气化等强劲的长期趋势，包括支持AI数据中心所需的电力建设 [7][25] - 过程市场的能见度有所改善，但仍在密切关注贸易动态对需求时机的影响 [7][23] - 对过程市场在2026年的表现持乐观态度 [38] - 定价完全抵消了通货膨胀和关税的影响，并实现了正利差 [77] 其他重要信息 - Vertech Vision推出新型AI驱动的摄像头和软件监控系统，增强智能实时检测能力 [9] - NSI-MI Technologies推出Vector Digital Receiver，提升天线、雷达罩和电磁场测量能力 [10] - Rauland的Responder平台连续第二年获得MedTech Breakthrough Award，表彰其在解决医疗保健关键挑战方面的作用 [11] - 公司在第三季度展示了财务灵活性，部署约9.2亿美元用于收购FARO，1.5亿美元用于股票回购，7100万美元用于股息 [20] - 第三季度在公开市场回购约80万股普通股 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于关键平台和地区的表现，特别是Paragon的强劲季度 [23] - Paragon表现强劲，但整体来看，过程市场领域销售额增长低双位数，有机销售额略有下降，尽管贸易不确定性导致决策缓慢和延迟，但项目活动强劲，能见度正在改善，全年预计过程领域销售额增长中高单位数，有机销售额预计持平至低单位数下降 [23] - 航空航天与国防业务表现优异，有机销售额增长低双位数，增长在商业OEM、售后市场和国防市场之间平衡，预计全年销售额增长高单位数 [24] - 电力和工业业务表现强劲，销售额和有机销售额均增长中单位数，预计全年有机销售额增长低至中单位数，受益于电网现代化、电气化以及AI数据中心电力建设需求 [25] - 自动化和工程解决方案业务有机销售额增长高单位数，订单增长强劲，特别是Paragon Medical，预计全年有机增长中单位数 [26] - 地理方面，美国销售额增长中单位数，国际销售额总体增长低单位数，欧洲增长低双位数，亚洲下降中单位数（主要受中国拖累），亚洲（除中国外）增长中高单位数 [26][27] - 中国市场的疲软主要源于关税重新定价谈判，客户需要向政府实体申请更高价格以支付产品费用，导致延迟，但公司产品具有竞争力，长期前景稳固 [28][29] 问题：关于Paragon业务的详细表现和前景 [32] - Paragon业务表现优异，EMG订单引领公司，Paragon引领EMG，订单实现双位数高增长 [35] - 重组进程已过半，涉及工厂关闭，成本结构正在优化，同时赢得新项目并逐步引入，利润率已与公司水平一致，预计未来将成为EBITDA利润率35%以上的业务 [35][36] 问题：关于过程市场乐观情绪和潜在需求释放 [38] - 过程市场在除中国外的所有地区和领域均出现环比改善，能见度增加，随着业务回升，其成本结构控制良好和新产品创新将带来杠杆效应，预计2026年过程业务将有优异表现 [38] 问题：关于欧洲的强劲表现和订单趋势 [42] - 欧洲团队表现积极，多个业务领域表现优异，包括Dunkermotoren业务、自动化领域、Paragon的欧洲部分、材料分析部门以及航空航天业务，增长低双位数 [42] - 订单方面，9月是该季度和年内销售和订单最强的月份，显示出强劲势头，10月至今也非常稳健，未看到订单放缓 [43] 问题：关于第四季度营收指引的构成 [45] - 第四季度销售额预计增长约10%，其中收购贡献中高单位数，考虑到贸易动态，盈利有一定范围，但对第四季度充满信心 [45] - 外汇方面，由于业务主要以美元为中心，预计第四季度外汇对营收和利润均无影响 [47] 问题：关于电力和工业业务增长的动力 [48] - 增长更多来自电力侧，包括备用电源系统、微电网、服务器机柜以及核能行业的电力系统，特别是IntelliPower的UPS系统和RTDS的仿真系统需求强劲，工业侧业务表现稳健 [48][49] 问题：关于FARO业务的整合进展和趋势 [51][52] - FARO业务在第三季度达成了营收和利润目标，整合进展顺利，与Creaform业务具有优秀的战略契合度，团队正致力于新产品和新渠道，目前所有方面都呈现积极态势 [53][54] 问题：关于过程行业订单趋势和美国政府停摆影响 [56][58] - 美国政府停摆目前对公司影响甚微 [59] - 过程订单在所有领域（除中国外）均呈上升趋势，中国业务部分涉及学术研究，公司拥有良好的新订单渠道，一旦有机增长恢复，该业务将带来盈利，但具体转好时间不确定 [59] 问题：关于EMG与EIG核心增长差异的原因 [62] - 差异主要源于疫情期间的供应链危机，客户为保障供应大量囤积EMG的专用OEM产品，随后经历去库存阶段，目前去库存已结束，EMG业务（如Paragon Medical、EMIP业务、自动化业务和航空航天部分）全面向好 [63] 问题：关于不同断电源（UPS）在数据中心市场的机会 [64][66] - 公司在不同断电源系统方面已有数亿美元业务，服务于核电站、海上油气田等最严苛应用，已将适用于国防等任务关键应用的坚固UPS产品调整以适应数据中心微电网需求，目前在该产品上有超过2500万美元的积压订单和约3000万美元的渠道，虽然当前基数低，但该细分市场增长非常高 [67][68] 问题：关于自动化市场客户信心与同行差异 [72][73] - 自动化市场历史上是公司的优势市场，公司选择为性能付费的客户，之前的放缓由疫情影响、供应链危机和采购行为导致，公司此前已预测底部，目前情况符合预期，客户可能对关税局势更加适应， clarity 较六个月前有所增加 [73][75] 问题：关于价格与成本的关系 [77] - 定价完全抵消了通货膨胀和关税的影响，并实现了正利差，这得益于公司产品的差异化、在利基市场的领导地位以及大量的研发投入 [77] 问题：关于自动化业务增长的动力（去库存 vs 真实需求）和EMG利润率目标 [79][81] - 自动化增长部分源于去库存和低基数，但离散自动化（公司的主战场，专注于高精度设备）需求强劲，客户正在回归 [80] - EMG利润率方面，Paragon提供了进一步提升的机会，预计EMG未来有望实现创纪录的利润率 [82] 问题：关于短周期业务体验和明年展望 [84] - 公司业务更偏向中周期而非短周期，目前处于上升趋势，自动化、EMG领域和医疗科技需求稳固，航空航天与国防保持强劲，EMG业务目前全面向好 [85] 问题：关于并购渠道更新 [87] - 并购渠道仍然非常强劲，正在积极寻找多个高质量交易，有资金能力支持，保持纪律性关注资本回报，渠道包含不同规模和不同终端市场的交易，但均集中于公司现有市场，团队活跃度前所未有，结合运营卓越和并购能力，有望在未来几年推动业绩 [87][88] 问题：关于航空航天与国防（A&D）业务表现和正常化增长预期 [90][92] - FARO不贡献于A&D业绩，第三季度A&D有机增长低双位数，增长在商业OEM、售后市场和国防市场之间平衡，预计全年增长高单位数，继续在项目上赢得内容， backlog 强劲，前景乐观 [92] 问题：关于公司顶层战略和营收增长前景 [94][96] - 随着工业经济从长达约两年半的PMI萎缩中复苏，公司有望在增长中发挥更大作用，过去九年公司平均有机增长率为4%，当前季度4%的有机增长带来了双位数的营收、订单和盈利增长，模型一致，团队优秀，预计将随着工业经济改善而更好地参与有机增长 [96][97]