财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为47.5亿美元，超出预期，同比增长17%，有机增长11% [7] - 第四季度订单增至47亿美元，同比增长22%，环比增长5% [7] - 第四季度调整后每股收益为2.44美元，超出预期，同比增长25% [7] - 第四季度调整后营业利润率为20%，同比提升130个基点 [7] - 第四季度自由现金流为12亿美元 [7] - 2025财年全年销售额创纪录，达173亿美元，同比增长9%，有机增长6% [8] - 2025财年调整后营业利润率约为20%，同比提升80个基点 [8][18] - 2025财年调整后每股收益为8.76美元，同比增长16% [8] - 2025财年自由现金流为32亿美元，同比增长14%，转换率超过100% [19] - 2026财年第一季度销售额预期为45亿美元，同比增长17%，有机增长11% [9] - 2026财年第一季度调整后每股收益预期约为2.53美元，同比增长23% [9] - 2026财年第一季度调整后有效税率预期约为22%，全年税率预期与去年相似，约为23% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业解决方案部门第四季度销售额整体增长34%，有机增长24% [13] - 数字数据与设备业务第四季度销售额同比增长80% [13] - 2025财年人工智能相关收入超过9亿美元，是上一财年的三倍 [14] - 自动化与互联生活业务销售额有机同比增长11%，环比增长3% [15] - 能源业务销售额同比增长83%，有机增长24% [15] - 航空航天、国防和海事业务销售额有机增长7% [15] - 医疗业务销售额环比大致持平 [15] - 运输部门第四季度汽车销售额有机增长2%，亚洲增长11%，西方地区下降4% [11] - 商用运输业务有机增长5%，欧洲和亚洲增长抵消了北美和传感器业务的疲软 [12] - 工业解决方案部门调整后营业利润率扩张近300个基点，超过20% [16] - 运输部门全年调整后营业利润率为20% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度所有区域均实现有机订单增长 [10] - 运输部门订单同比增长9%，所有区域汽车业务均增长 [10] - 工业部门订单同比增长39% [10] - 预计2026财年全球汽车产量为8700万至8800万辆 [11] - 在亚洲市场，数据连接性和电动动力系统增长推动了内容增长 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略定位受益于多个业务的长期增长趋势 [6] - 全球制造战略和区域化投资确保了为客户提供区域内支持 [6] - 通过补强收购支持增长，2025财年部署约26亿美元用于收购 [20] - 预计在人工智能和能源基础设施应用领域将继续受益于强劲需求 [8] - 公司计划在2026年11月20日举行投资者日活动，分享增长机会和价值创造模式 [4][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不均衡，但公司强劲势头持续 [6] - 订单水平支持第一季度实现两位数增长的展望 [9] - 工业部门订单率的改善表明一般工业终端市场趋于稳定 [10] - 与90天前相比，经营环境感觉有所改善 [40] - 在商用运输领域，北美市场持续疲软，尚未看到好转迹象 [42] - 预计2026财年内容增长将超过市场4%-6% [41][67] 其他重要信息 - 从2026财年第一季度开始，非GAAP报告将排除无形资产摊销费用 [4][20] - 无形资产摊销对每股收益的影响预计约为每季度0.15美元 [21] - 2025财年重组费用为1.13亿美元，预计2026财年约为1亿美元 [17] - 2025财年通过股票回购和股息向股东返还约22亿美元 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 人工智能业务展望和利润率影响 [26] - 2025财年人工智能收入超过9亿美元，2024财年为3亿美元，增长三倍 [27] - 预计2026财年超大规模资本支出增长约20%，人工智能美元增长基线约为6亿美元 [27] - 数字数据与设备业务中非人工智能的云业务收入约为5亿美元，去年为2.5亿美元 [28] - 企业、电信、物联网和边缘应用也呈现双位数增长势头 [28] 问题: 人工智能中的电源连接元素和2026财年资本支出 [33] - 增长动力包括高速互连和电源互连，如液冷汇流排和机架间电缆连接 [35] - 2025财年资本支出增加约2亿美元以支持人工智能和云项目，预计2026财年资本支出增幅与上年相似或略低，仍略高于销售额的5% [36] 问题: 除数字数据与设备外各终端市场趋势 [39] - 运输部门订单同比和环比均增长，预计区域生产将更趋平衡，内容增长超过市场4%-6% [40][41] - 商用运输领域欧洲和亚洲增长，北美持续疲软 [42] - 能源业务有机增长强劲，受电网投资和可再生能源应用推动 [43] - 航空航天、国防和海事业务需求趋势良好，供应链持续改善 [43] - 自动化业务订单在所有区域增长，但暖通空调和家电领域存在弱点 [44] 问题: 利润率潜力、新会计准则影响和并购意愿 [48] - 运输部门利润率目标约为20%，工业部门通过整合和规模效应提升利润率 [52] - 新会计准则下，毛利率预计提升约100个基点，从35%升至36% [53] - 并购意愿积极，补强收购机会多样，资本部署灵活性高 [55][56] 问题: 数字数据与设备业务增长动力和市场份额 [60] - 增长主要由项目量产和超大规模客户合作驱动，市场份额保持稳定 [61] - 企业、电信、边缘和物联网应用增长约15%，受益于资本支出扩散效应 [61][62] 问题: 运输部门订单和区域内容增长平衡性 [65] - 订单在所有区域增长，预计内容增长将更均衡，各地区均有贡献 [67] - 亚洲电动动力系统和全球数据连接性是关键驱动因素 [67] 问题: 第一季度利润率扩张驱动因素 [70] - 利润率预计环比小幅扩张，主要由运输部门推动，工业部门大致持平 [72][73] 问题: 非人工智能云业务增长动力和能见度 [75] - 非人工智能云业务收入从2.5亿美元增至5亿美元，受基础设施升级推动 [76] - 预计将持续受益于增长趋势，但内容含量可能低于人工智能应用 [77] 问题: 电动汽车采用放缓对汽车内容增长的影响 [79] - 亚洲电动汽车采用全速推进，其他地区混合动力车也带来内容增长 [79] - 汽车以太网连接、安全功能和舒适功能等内容增长将平衡电动汽车影响 [80] 问题: 工业部门订单出货比和指引关系 [84] - 第四季度订单47亿美元，第一季度指引45亿美元，考虑季节性因素后健康 [85] - 季节性因素导致第四季度至第一季度订单通常环比下降 [85] 问题: 利润率转换率与收入增长对比 [88] - 利润率转换率维持在30%左右，新会计准则不影响基本面 [90] - 关税转嫁等因素可能造成季度间波动，但无根本性拖累 [92] 问题: 人工智能市场市场份额动态 [94] - 市场集中，需通过技术迭代、量产能力和生态系统竞争来争取份额 [95] - 公司致力于通过技术和合作提升竞争力 [95] 问题: 人工智能领域近期订单赢取和客户类型 [99] - 订单赢取涵盖产品组合，主要增长动力来自拥有自定义TPU和GPU的超大规模客户 [101] - 在超大规模客户和半导体厂商中均有订单 [101]