兆易创新 2025年第三季度电话会议纪要关键要点 一、 公司业绩表现 * 2025年第三季度公司收入同比增长31.4%至26.8亿元，环比增长19.6%[3] * 2025年第三季度归母净利润同比增长61.1%至5.08亿元，环比增长49%[3] * 2025年第三季度毛利率环比提升3.7个百分点至40.72%[3] * 公司DRAM收入占比超过半数，盈利能力显著提升[4][19] 二、 存储业务市场与展望 * 利基型DRAM市场受益于三大厂退出及AI需求增长，预计未来两年供应紧张[2][6] * 利基型DRAM价格预计Q4小幅上涨，明年全年维持较高水平[2][4][10] * 公司预计今年利基型DRAM收入同比增长50%，有望超预期[2][6] * 主流型DRAM价格预计将继续上涨并缩小与利基型DRAM的价差[4][16] * NAND Flash市场受益于AI算力建设需求，2D NAND出现短缺，公司SLC NAND产品线开始涨价[2][7] * 3D NAND缺货和涨价时间比DRAM晚两到三个季度[15][16] * NOR Flash供需相对平衡，但长期需求随AI应用推广上涨[4][16] * 公司预计明年存储器整体供应偏紧，不同产品线表现差异[4][16] 三、 产品与技术进展 * 公司新量产DDR4 8GB产品占比在第三季度是一二季度的两倍以上[19] * 公司预计明年实现自研low power DDR4量产，并规划low power DDR5研发[6] * 公司坚定看好定制化存储技术在端侧推理应用前景，已有配备3D DRAM的端侧芯片出货[4][12] * 预计从2026年开始，基于定制化存储技术的产品将在不同领域陆续应用[4][13] * 公司在定制DRAM业务中预计明年看到AIGC和机器人相关新应用落地[4][20] * 公司目标在国内30~40亿美元的利基型DRAM市场中取得至少三分之一份额[6] 四、 MCU业务发展 * 公司MCU业务上半年表现亮眼，但Q3收入环比微降[2][8] * 公司将MCU产品从通用型向专用型扩展，重点耕耘工控、光伏、白电等领域[2][8] * 公司成立汽车事业部（Auto BU），加速车规级MCU研发和量产[8][23] * 公司预计MCU明年初推出多核产品，计划2028年后实现车规MCU量产[8][23] * 公司预计明年MCU销售量增长约25%，营收增速与今年持平[31] * AI服务器电源是MCU重点投入领域，与氮化镓、碳化硅供应商合作[24][25] 五、 其他业务与规划 * 模拟业务实现高速成长，同比去年营收几倍增长，环比双位数以上增长[26] * 公司未来几年将持续扩张研发团队并增加投入，但追求营收增长大于研发费用增长[4][34] * 公司经营目标是经营利润增速高于营收增速[34] * 在Flash业务方面，公司预计今年收入同比增长10%，将通过灵活增加产能提高市场份额[2][7]