财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入首次超过30亿美元，同比增长10%，每股收益增长18% [4] - 2025财年营业利润超过10亿美元，毛利率为83.6%，同比提升80个基点，营业利润率为35.2%，同比提升160个基点 [4] - 2025财年自由现金流达到9.06亿美元，同比增长19%，自由现金流利润率为29% [4] - 第四季度收入为8.1亿美元，同比增长8%，其中全球服务收入3.96亿美元（增长2%），产品收入4.14亿美元（增长16%） [10] - 第四季度系统收入为1.86亿美元，同比增长42%，软件收入为2.29亿美元，与去年同期强劲表现相比略有增长 [10] - 第四季度非GAAP毛利率为84.3%，同比提升138个基点，非GAAP营业利润率为37.0%，同比提升255个基点 [12] - 第四季度非GAAP净收入为2.57亿美元，每股收益为4.39美元，同比增长20% [12] - 第四季度运营现金流为2.08亿美元，资本支出为1600万美元，应收账款周转天数为46天 [13] - 季度末现金和投资总额约为13.6亿美元，递延收入为20亿美元，同比增长11% [13] - 2025财年软件收入增长9%至8.03亿美元，其中软件订阅占比85% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统收入增长主要由技术更新、数据中心现代化、AI用例以及竞争性替代所驱动 [10] - 永久许可软件收入为3000万美元，同比增长25%，而基于订阅的软件收入下降3%至1.98亿美元 [11] - 经常性收入来源（包括订阅收入和全球服务中的维护部分）贡献了第四季度总收入的72% [11] - 软件收入构成中，永久许可贡献1.2亿美元（增长7%），基于期限的订阅贡献5.08亿美元（增长18%），SaaS和托管服务贡献1.76亿美元（下降9%） [15] - SaaS和托管服务的年度经常性收入（ARR）年终为1.85亿美元，较上一财年略有增长，其中核心解决方案ARR增长21% [15] - 安全相关总收入增长6%至约12亿美元，占总收入的39%，其中独立安全收入为4.63亿美元，占产品收入的31% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入同比增长7%，占总收入的57% [11] - EMEA地区收入同比增长7%，占总收入的26% [11] - APAC地区收入同比增长19%，占总收入的17% [11] - 企业客户占第四季度产品订单的73%，政府客户占19%（其中美国联邦政府占6%），服务提供商占8% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长动力包括数据中心再投资、混合云采用以及企业AI基础设施需求 [4] - 公司专注于F5应用交付和安全平台（ADSP），该平台整合了高性能流量管理与先进的应用程序和API安全功能 [21][22] - 截至第四季度末，近900名客户使用F5 XOPS功能，而2024年仅为20名 [23] - 公司正在推进其市场进入策略，重点关注其解决方案组合中的落地、采用、扩展和续订 [23] - 公司前1000名客户中，26%现在使用F5分布式云服务，高于2024年的17% [23] - 公司通过收购Calypso AI增强了AI运行时安全能力，并推出了F5 AI Guardrails和F5 AI Red Team两款新产品 [31][32] - 公司任命Michael Montoya为首席技术运营官，以进一步加强安全方面的投入和执行 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年的收入增长指引范围为0%至4%，预计需求影响在上半年更为明显，下半年将恢复正常 [17][18] - 持续的驱动因素包括混合多云采用、强大的系统更新机会（超过一半的现有设备基数是接近软件支持终止的旧系统）、数据主权和AI就绪用例带来的系统需求增长，以及SaaS和托管服务收入的恢复增长 [17] - 公司预计2026财年非GAAP毛利率在83%至83.5%之间，非GAAP营业利润率在33.5%至34.5%之间，非GAAP有效税率在21%至22%之间，每股收益在14.50美元至15.50美元之间 [18][19] - 公司计划在2026财年继续将至少50%的自由现金流用于股票回购 [19] - 对于第一季度，公司预计收入在7.3亿至7.8亿美元之间，非GAAP毛利率在82.5%至83.5%之间，非GAAP营业费用在3.6亿至3.76亿美元之间，基于股票的补偿费用在6100万至6300万美元之间，非GAAP每股收益在3.35美元至3.85美元之间 [20] - AI相关需求正在推动数据中心更新，公司正在积极支持三个关键的AI用例：AI数据交付、AI运行时安全和AI工厂负载均衡 [26][27][28][29][30] 其他重要信息 - 公司于8月9日发现安全威胁后立即启动了事件响应流程，优先事项包括遏制威胁行为者、进行彻底调查、立即采取行动加强F5的安全态势，以及尽快发布可靠的软件更新以解决所有未披露的F5 BIG-IP代码中的高漏洞 [5][6] - 安全事件影响了BIG-IP客户，但没有证据表明F5分布式云服务环境或NGINX环境受到影响，数据泄露影响了少量客户 [47][48][49] - 公司正在与CrowdStrike合作，在F5 BIG-IP上实施EDR功能，以提供额外的保护层 [97] - 公司董事会任命François Locoh-Donou为董事会主席，自2026年3月Al Higginson退休起生效 [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于业绩预估中的保守性考量形式 - 预估中的保守性考虑了三种可能造成近期干扰的情况：公司销售资源暂时专注于帮助客户升级环境而影响正常销售周期、客户高层可能因安全事件可见性而延迟批准或交易、以及客户可能决定不推进某些项目 [36][37][38][39] - 超过70%的收入是经常性的，因此潜在影响主要集中在新项目或新覆盖范围的获取上，目前尚未观察到实际影响 [39] 问题: 关于系统业务潜在增长和产品更新周期的影响 - 2025财年系统业务增长中约三分之二来自技术更新，约三分之一来自数据中心容量扩展等新用例 [40] - 超过一半的现有设备基数仍在使用旧产品系列，即将达到软件支持终止日期，因此系统更新周期仍处于相对早期阶段 [40] 问题: 关于安全漏洞潜在影响的规模评估方法和受影响客户情况 - 评估方法包括对收入基础进行细分分析，判断不同收入流的潜在影响程度，参考经历过类似事件的同行的收入影响，并与销售团队持续沟通获取反馈 [44][45][46] - 安全事件影响了BIG-IP客户，建议所有BIG-IP客户升级到最新版本，数据泄露影响了少量客户，已向受影响客户发送了其可能被泄露的数据包，多数反馈认为数据不敏感 [47][48][49] 问题: 关于运营费用增长和安全漏洞相关成本，以及BIG-IP收入占比 - 公司过去几年已积极投资网络安全，过去三年投资翻倍，2026财年计划中已包含持续的安全投资，安全事件相关成本将由网络安全保险覆盖或作为一次性费用处理 [54][55] - 公司不按产品线细分收入，但BIG-IP是收入最高的产品 [54] 问题: 关于软件和系统收入未来的驱动因素 - 系统业务方面，除了更新周期外，数据中心容量扩张（尤其是AI就绪需求）是一个新兴的增长类别，预计将持续多年 [60][61] - 软件业务方面，驱动因素包括多年软件协议的持续增长、灵活消费协议的采用、SaaS采用的增长（客户数增长57%）、以及F5应用交付和安全平台能力的采用增加 [63][64][65] - 软件增长率的波动与三年期续订周期的时间性有关，2026财年的续订基数增长较低，但预计2027财年将重新加速 [67][68] 问题: 关于F5分布式云服务的经济效益和各垂直行业的表现 - F5分布式云服务采用"落地并扩展"的模式，交易起始规模较小（数万美元），三分之一的客户已扩展其ARR，平均扩展幅度达90% [73] - 各垂直行业普遍在采用混合多云架构，这为F5创造了增长机会，服务提供商领域因5G未达预期而表现平淡 [74][75] 问题: 关于美国政府关门对联邦业务的影响以及2026财年软件和硬件增长构成 - 2026财年指引中已考虑了政府关门对联邦业务的影响，特别是在第一季度 [78] - 公司目前不提供细分增长指引，待需求正常化后再更新 [79] - 安全漏洞同时影响了BIG-IP的硬件和软件（虚拟版） [80] 问题: 关于市场份额动态和独立安全收入增长情况 - 从年度角度看，预计公司将继续在应用交付和安全市场获得份额，原因是公司对路线图的投资更积极，并且通过事件响应加强了客户信任 [84][85][86] - 独立安全收入增长相对平稳，部分原因是客户更倾向于通过平台形式（如灵活消费计划）消费安全功能，以及SaaS转型的影响 [88] 问题: 关于营业利润率杠杆作用和零日风险及提价能力 - 营业利润率通常在第二季度最低（由于工资税重置和大型客户活动成本），下半年会有杠杆效应 [92][93] - 公司正通过合作伙伴代码扫描、建立信任中心供客户进行渗透测试、增强漏洞赏金计划、以及与CrowdStrike合作为BIG-IP部署EDR等措施，来应对零日风险并增强客户信心 [95][96][97] - 公司不打算改变其定价策略和方法，将继续通过投资和路线图展示价值 [97][98][99] 问题: 关于旧产品迁移进度和电信领域的新活动 - 旧系统迁移仍处于早期阶段（超过50%的基数仍在旧平台上），软件支持终止日期未调整 [102][103] - 电信领域，4G向5G的过渡仍在继续，但5G带来的收入未达预期，限制了电信运营商的资本支出，公司在服务提供商客户中寻找新用例，但尚未推动该板块显著增长 [104][105]