行业与公司 * 纪要涉及的行业主要为新能源行业 包括光伏 风电 储能 AI数据中心 固态电池 电网设备等[1] * 公司提及通威股份 隆基绿能 晶科 晶澳 阿特斯 天河 钧达 双良 中环 阳光电源 德业股份 明阳智能 海力风电 思源电气 国电南瑞 福临精工 科达利 金洋股份 振裕科技等[11][12][13][14] 核心观点与论据 政策与宏观框架 * 二十届四中全会强调加快建设新型能源体系 涵盖电源结构调整 电网 储能 新能源废电利用及用电端 关注源网荷三方面及绿氢等非电利用[1][2][3] * 新型能源体系建设与污染防治和生态系统优化并列 属于能源环境经济协同治理框架[3] * "十五"期间是双碳目标第一阶段达峰的重要时间节点 未来几年需加快体系建设[2] AI数据中心与储能 * AI数据中心对供电系统稳定性和实时响应要求高 GPU功率增长导致IDC出现快速负载波动[6] * 大型储能设施布置在中压侧对管理工作负载波动 保护IDC质量至关重要[6] * 预计2026年全球AI数据中心建设功率接近40GW 将显著驱动储能需求[1][6] 固态电池 * 固态电池领域进入关键节点 多家企业布局产能建设 头部企业可能提供固态样品[7] * 材料端有硅基负极落地 国产电视产业链积极布局 相关企业进行股权合作[7][8] 光伏行业 * 光伏反内卷机制持续推动约四个月 市场预期波动 但经营端已走出最差阶段[1][9] * 今年第三季度部分光伏企业实现业绩环比扭亏为盈[10] * 光伏板块PB估值仍处于低位 龙头企业PB在1倍多至2倍多之间 存在价值修复机会[1][10] 风电行业 * "峰能北京宣言2 0"提出"十五"期间风电新增装机每年不少于1 2亿千瓦 其中海上风电不低于1500万千瓦 相较于"十四五"是明显增量[12] * 建议重点布局海风端 如明阳智能和海力风电[12] 电网投资 * 今年1至9月电网完成规定投资4200亿元 同比增长8 1% 保持稳健增长[13] * 建议关注网测传统电网标的 如思源电气和国电南瑞 具有长期投资属性[13] 其他关注方向 * 人形机器人相关企业表现扎实 包括福临精工 科达利 金洋股份和振裕科技[14] * 可再生能源非电利用如绿氢 绿色氯醇等领域处于早期阶段 但具备长期发展潜力[16] 其他重要内容 * 推荐关注光伏主链优质资产 包括硅料 一体化 专业化公司及与储能关联高的逆变器企业[11] * 国内厂商在固态变压器和HVDC产品领域具备较好优势 中央整流器方案已在国内成熟应用并有望进入海外市场[5]