财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为11亿美元，低于预期，主要由于宏观经济和全球移民政策影响 [2] - 运营收入为1.95亿美元，调整后EBITDA为2.45亿美元，调整后每股收益为3.62美元，同比增长19% [2][11] - 综合运营利润率较去年同期扩张约40个基点 [2] - 公司预计第四季度盈利增长与第三季度相似，全年盈利增长维持在12%-16%的指引范围内 [8][11] - 期末持有12亿美元无限制现金，债务为23亿美元，现金减少主要由于股票回购 [8][9] - 第三季度完成10亿美元可转换债券发行，利率为0.625%，用于偿还大部分循环信贷额度 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - EFT业务部门营收增长5%，运营收入和调整后EBITDA均增长4% [3] - 希腊商户服务业务运营收入同比增长33%，创自2002年收购以来最强季度 [3] - epay业务部门营收同比下降约5%，但运营收入增长4%，调整后EBITDA增长2% [4][5] - epay营收下降反映批发移动充值业务中高销量、低价值产品退出组合，剔除该影响后固定汇率营收增长与运营收入增长相似 [5][6] - 汇款业务营收增长1%，运营收入和调整后EBITDA分别下降2%和1% [6] - 汇款业务中直接面向消费者的数字交易量增长32%，占汇款总交易量的16% [6][28] 各个市场数据和关键指标变化 - EFT业务在摩洛哥、埃及和菲律宾等发展中市场持续扩张，增加ATM并加强银行和金融科技关系 [3] - 欧洲旅游量在夏季保持稳定，欧洲旅游委员会报告整体旅游业同比增长约3.3% [3] - 西班牙旅游相关销售增长约3%，为去年增速的一半，游客削减休闲和餐饮的可自由支配支出 [4] - 美国到墨西哥汇款走廊本季度同比持平，而路透社估计行业同比下降12%，公司业务表现优于市场12个百分点 [7][26] - 除美国外，其他地区如德国、英国对孟加拉国、巴基斯坦、土耳其等走廊的汇款也因移民政策而表现疲软 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 业务模式建立在两大关键收入支柱上：支付和交易处理，以及跨境和外汇 [15] - 支付和交易处理支柱为银行、商户和品牌合作伙伴促进高量交易，本季度签署了新商户并推进CoreCard收购 [15] - 跨境和外汇支柱支持外汇相关用例，并通过自有和第三方渠道分销，是Dandelion平台和全球汇款业务的基础 [16] - 与花旗集团签署新的Dandelion合作，使花旗客户能向多个市场的数字钱包进行近即时全价值支付 [16] - 与数字资产基础设施提供商Fireblocks建立新合作，支持稳定币汇款、消费者钱包和实时结算，推进数字资产整合战略 [16][29] - 计划在2026年第一季度推出首批稳定币用例，包括国库结算、跨境转账和消费者现金提取功能 [19] - 利用全球ATM网络将稳定币转换为当地货币，结合Ren和Dandelion平台以及Ria和XE分销网络，使数字货币可安全、大规模使用 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济不确定性是营收低于预期的重要因素，联合国经济和社会事务部指出世界经济处于不稳定时刻，贸易紧张和政策不确定性削弱了2025年全球前景 [12][13] - 美国及其他国家的移民政策收紧、执法加强和工作授权延迟减缓了跨境汇款活动，美国到墨西哥汇款量受到最大压力 [13][14] - 管理层认为这些挑战是暂时性逆风，而非长期障碍，预计一旦条件稳定，交易量将反弹 [13][14] - 尽管存在压力，公司对实现持续增长保持信心，基础业务基本面强劲 [13] - 公司正积极投资未来，包括新市场扩张、Ren和Dandelion产品线、AI集成以及稳定币上下链能力 [14] 其他重要信息 - 第三季度回购约1.3亿美元股票，过去四年平均将年收益的85%通过股票回购返还给股东 [10] - CoreCard收购取得稳步进展，CoreCard股东计划下周对合并进行投票 [21][30] - 数字汇款交易渗透率目标为30%-35%，目前为16%，公司目标是实现40%的增长速率 [45][46] - 公司强调其全渠道方式、广泛地理覆盖和行业领先的实时支付网络使其区别于纯数字和传统多渠道竞争对手 [26][27] - 公司资本配置策略包括维持投资级评级债务水平、收购符合数字计划的业务以及股票回购 [9][54] 问答环节所有提问和回答 问题: EFT业务细分疲软原因 [34] - 疲软主要出现在ATM业务，由于度假支出谨慎，酒店和航班成本较2019年上涨40%-50%，消费者在落地后可支配资金减少，商户收购业务增长强劲，受影响较小 [35] 问题: 汇款业务趋势及10月表现 [36] - 7月趋势良好，但8月和9月出现恶化，10月表现强于9月，且超过内部预测，尽管行业环境疲软（如美国到墨西哥下降12%），公司业务表现持平，优于市场 [37][38] 问题: 汇款业务定价环境 [41] - 定价环境总体稳定，在某些市场如中东因黑市和货币波动出现一些压力，但每笔交易收入和毛利同比基本一致，未对季度产生重大不利影响 [42][43] 问题: 数字汇款交易渗透率目标 [44] - 数字交易目前占16%，市场潜力约30%-35%，公司目标增长速率超过32%，接近40%，并强调部分客户仍偏好柜台服务，公司采取全渠道策略 [45][46][48] 问题: 营收减速及第四季度和2026年展望 [52] - 第四季度自下而上预测显示趋势扭转，10月早期指标向好，可能已度过最困难时期 [52] 问题: 除移民政策外的主要压力来源 [53] - 第二大压力来源是经济因素，通胀导致一切成本上升，移民可汇金额减少或频率降低，经济强弱直接影响汇款公司业绩 [53] 问题: 收购与股票回购的资本配置优先级 [54] - 策略是寻找有创造力的战略性收购，若没有合适目标且股价被低估则进行股票回购，希望未来收购和回购比例更平衡，如50/50 [54] 问题: epay业务增长动力及正常化增长率 [59] - 约1500万美元营收受产品退出影响，剔除后中个位数增长仍低于趋势，部分由于经济压力影响游戏娱乐等可自由支配支出，但未发现促销方面异常，长期看好游戏行业机会 [60][62] 问题: 汇款客户行为及对逆风 transient 性质的信心 [63] - 客户行为变化包括可能发送更大金额但频率降低，对逆风 transient 性质的信心源于发达经济体人口下降和劳动力需求，如美国农业等行业特殊呼吁，历史经验表明移民流动会随政策稳定而恢复 [64][66] 问题: EFT业务ATM增长的地理分布 [69] - 增长更偏向非欧洲地区，如摩洛哥、埃及，非欧洲地区单台ATM利润通常更高，但进入壁垒较大 [69][71] 问题: 欧洲ATM数量五年展望 [72] - 若交易持续承压可能淘汰盈利能力不足的欧洲ATM，但另一方面，银行分支关闭造成"现金荒漠"，政府要求银行提供现金通道，公司ATM网络作为银行基础设施角色可能带来增长机会，各国情况不同 [72][74] 问题: 非美国市场的移民政策影响 [79] - 除美国外，德国、英国等对孟加拉国、巴基斯坦、土耳其等走廊的汇款也因移民行动而表现疲软 [79] 问题: 宏观挑战持续下2026年双位数EPS增长能力 [80] - 公司对2026年保持双位数EPS增长充满信心，基于其全球资产质量、数字化进程、CoreCard等新机会以及稳定币等前沿布局，过去30年仅一年未达双位数增长 [80][82][83]