财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为10.1亿美元，同比下降1.9%，但处于指引范围的高端 [17] - 调整后EBITDA为1.126亿美元，调整后EBITDA利润率为11.1% [4][18] - 净收入为3810万美元 [18] - 毛利润率为29.4%，同比上升30个基点 [18] - 销售、一般及行政费用为2.122亿美元，去年同期为2.075亿美元，其中包含420万美元的收购、整合和战略规划费用 [18] - 季度末现金及现金等价物为1.265亿美元，在5亿美元高级担保循环信贷额度下约有4.6亿美元可用资金，净杠杆比率为2.4倍 [19] - 自由现金流为7200万美元，占调整后EBITDA的转换率约为64% [19] - 第四季度收入指引为9.6亿至9.8亿美元，净收入指引为3210万至3570万美元，调整后EBITDA指引为1.02亿至1.07亿美元，调整后EBITDA利润率指引为10.6%至10.9% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - IT咨询业务是主要增长动力，第三季度占总收入约63%，高于去年同期的58% [4] - 商业咨询预订额总计3.24亿美元，过去12个月的预订量与账单比率为1.2倍 [4] - 商业部门收入为7.113亿美元，同比下降1% [17] - 指派业务收入为3.764亿美元，同比下降13.2% [17] - 商业咨询收入为3.349亿美元，同比增长17.5%，若排除2024年3月收购的TopBloc，该收入实现中个位数同比增长 [17] - 商业部门毛利润率为33.2%，同比上升40个基点，反映了咨询收入占比更高 [18] - 联邦政府部门收入为3.001亿美元，同比下降3.9% [17] - 联邦政府部门毛利润率为20.3%，同比下降40个基点，原因是失去了与国防部相关的利润率较高的工作以及某些项目完成 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业部门中，消费和工业账户表现最佳，同比增长中双位数，受材料、公用事业、工业、非必需消费品和必需消费品客户推动 [8] - 医疗保健是第二佳表现行业，同比增长高个位数，得益于医疗保健提供商、制药和生物技术客户的两位数增长 [8] - 金融服务、TMT和商业服务收入同比均下降 [8] - 从环比看，五个商业行业中有三个实现增长，医疗保健行业环比增长最大，由提供商客户引领 [8] - 联邦政府部门中，国防、情报和国家安全账户约占政府总收入的70% [9] - 国家安全收入同比增长12%，由与国土安全部的合作推动 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于高价值技术和工程解决方案，商业咨询是利润率扩张的主要驱动力 [4][35] - 战略包括通过内部增长和战略性并购分配资本，特别是在IT咨询领域 [35] - 公司利用人工智能加速器，例如将一个客户忠诚度应用程序的发现阶段缩短25%，并比传统方法多捕获40%的项目详细需求 [11] - 生态系统和联盟合作伙伴关系（如与Databricks、Snowflake、Workday、ServiceNow、Salesforce的合作）是增长的关键 [16][34] - 竞争格局包括埃森哲、四大会计师事务所、印度纯游戏公司以及在特定平台上的较小竞争对手 [54] - 公司在定价方面保持稳定，得益于其资产、加速器和方法的质量 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - IT支出水平季度间保持稳定，客户继续承认执行关键计划的重要性 [5] - 人工智能支出被视为企业技术的根本性重新平台化，而非一时流行 [5] - 企业广泛采用人工智能的挑战包括组织准备度和运营治理，以及缺乏部署人工智能所需的技能和工程人才 [6] - 宏观经济环境导致客户更关注短期价值实现、成果和总拥有成本 [48] - 潜在的H-1B签证流程变更被认为对公司有增量积极影响，因为其交付主要在美国境内和近岸进行 [7][27] - 政府停摆目前影响微不足道，但可能减缓新奖项的周期和已获奖项的启动速度 [30][32] - 根据《One Big Beautiful Bill》增加的国防预算对联邦部门前景令人鼓舞，受益可能在2025年下半年显现 [9][41] 其他重要信息 - 联邦合同积压约为31亿美元，覆盖率为该部门过去12个月收入的2.6倍 [5] - 第三季度联邦新合同授予总额为4.61亿美元，过去12个月的预订量与账单比率为1倍，季度比为1.5倍 [4] - 公司部署约4600万美元自由现金流回购90万股股票，平均股价51.46美元，在7.5亿美元股票回购授权下剩余约4.23亿美元 [19] - 第四季度指引假设有61个计费日，与去年同期相同，但比第三季度少2.5天，主要由于假期 [20][21] - 公司将于2025年11月20日在纽约市举办投资者日，公布新的三年财务目标 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: H-1B签证情况以及公司为何能受益 - 公司交付主要在美国境内和近岸进行，在印度业务很少 H-1B签证计划的任何收紧（如加强法规执行、提高费用）都将增加对美国和近岸技术技能能力的关注，从而凸显公司服务的重要性 [27] 更好的法规执行也可能通过确保客户支付现行费率来带来定价改善 [28] 问题: 联邦政府第四季度指引中的谨慎因素是否与DOJ相关或主要与政府停摆有关 - 谨慎主要围绕政府停摆，而非DOJ相关事宜 [30] 停摆会导致某些非必要活动停工，并减缓新奖项的周期和已获奖项的启动速度，虽然预计不是中长期问题，但可能在近期造成谨慎 [31] 问题: 第四季度指引是否假设政府停摆持续整个季度 - 公司未对停摆时长做出具体假设，但由于其影响目前微不足道，并未因此削减数字，但认为本季度不是激进的时期 [32] 问题: 当前商业咨询中需求最好的软件实施领域以及公司希望增加能力的领域 - 需求旺盛的领域包括数据和人工智能（如Snowflake、Databricks）、企业平台（如通过TopBloc的Workday、通过GlideFast的ServiceNow）、云迁移和定制应用开发以及Salesforce [34] 公司已与看到客户持续投资的领域的合作伙伴结盟 [34] 问题: 商业IT咨询是否预计将继续成为公司总销售的更大组成部分并推动利润率扩张 - 是的，商业咨询是利润率的主要驱动力，公司将在此领域继续分配资本，这将是战略计划的底层支柱 [35] 问题: 关于公司客户在人工智能项目上投资回报率的看法以及公司如何帮助改善回报率 - 人工智能投资回报率未实现的原因包括需要深度集成到现有架构、数据挑战、与工作流程集成困难以及技术人才缺乏 [39] 最快的投资回报率路径是利用围绕工作流程构建的企业平台的核心能力，而不是端到端流程自动化 [39] 问题: 《One Big Beautiful Bill》对联邦部门预订的帮助程度以及转化为收入的时间表 - 公司约75%的业务在国防、情报和国家安全领域，这些领域将获得最大增幅 [41] 一旦政府停摆解决并通过最终预算（预计在2025年初），机构将获得更高资金水平，新项目可能在2025年中至下半年竞争、授予并贡献收入 [41] 问题: 人员配置业务与咨询业务的当前环境特征以及复杂性是否导致更多外部专业知识需求 - 人员配置业务同比下滑但环比稳定 [46] 客户更倾向于寻找能驱动成果和交付物的合作伙伴，这种买方行为转变有利于咨询业务，但对人员配置业务造成阻力 [46] 在宏观环境下，客户投资时更注重短期价值实现、成果和总拥有成本 [48] 问题: 联邦方面成本补偿合同的百分比趋势及其对利润率的影响 - 成本补偿合同百分比的波动是合同结束和新合同赢得的自然结果，对利润率没有重大影响 [50] 联邦利润率在第三季度回归到更正常的状态，上一季度有许可证收入的激增 [52] 问题: 大型项目的竞争对手以及定价动态，特别是TopBloc和GlideFast方面 - 竞争对手包括埃森哲、四大、印度纯游戏公司以及特定平台上的较小竞争者 [54] TopBloc和GlideFast的定价保持稳定，得益于公司资产和加速器的质量和方法 [54] 墨西哥设施未受政治气候影响 [56] 问题: 将人工智能加速器纳入开发过程是否讨论定价变化，以及商业咨询的势头是否可持续 - 公司正在探索基于产品的定价机会，但尚未看到大幅增长，目前加速器主要用于更快、更有效地交付工作 [57] 商业咨询的势头预计将在数据和人工智能、定制工程、特定平台等客户投资导向的领域持续，人工智能是推动数据、云、网络安全和集成工作的巨大顺风 [59] 现代企业平台（如Workday、ServiceNow、Salesforce）是利用代理人工智能所必需的，这也推动了需求 [60]