财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为13亿美元，同比增长11% [6] - 解决方案季度收入首次超过10亿美元，同比增长10% [6][24] - 年度经常性收入（ARR）增长9%至30亿美元 [6][13] - 营业费用为5.83亿美元，同比增长5% [6] - 营业利润为7.32亿美元，同比增长16% [6] - 稀释后每股收益增长19% [6][24] - 营业利润率为56%，EBITDA利润率为58%，均较去年同期提升2个百分点 [24] - 自由现金流为5.16亿美元，过去12个月自由现金流达21亿美元，转化率为110% [34] - 第三季度支付股息1.55亿美元，年化派息率为33% [35] - 总SaaS收入增长12%，金融科技SaaS收入增长17% [25] - SaaS收入占ARR的比例为38%，较去年同期提升1个百分点 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 资本接入平台 - 收入为5.46亿美元，同比增长8% [9][25] - ARR增长6% [9][25] - 数据与上市业务收入增长6%，ARR增长7% [25] - 指数业务收入增长13%，其中9个百分点来自阿尔法因素 [26] - 交易所交易产品（ETP）平均资产管理规模（AUM）达到创纪录的7770亿美元，增长35% [26] - 过去12个月指数净流入达创纪录的910亿美元，本季度净流入170亿美元 [12][26] - 工作流与洞察业务收入增长5%，ARR增长4% [26][27] - 企业解决方案收入基本持平，但新销售和净留存趋势改善 [28] - 该部门营业利润率为60%，提升2个百分点 [28] 金融科技 - 收入为4.57亿美元，同比增长13% [9][28] - ARR增长12% [9][28] - 签署65个新客户、97个增销和4个交叉销售 [15][29] - 金融犯罪管理技术收入增长22%，ARR增长18% [29] - 净收入留存率为111% [29] - 今年已签署6个新的企业客户，是2023年全年的三倍以上 [29] - 监管技术收入增长9%，ARR增长11% [30] - 资本市场技术收入增长12%，ARR增长10% [31] - 该部门营业利润率为45%，提升1.5个百分点 [31] 市场服务 - 净收入为3.03亿美元，增长13% [9][32] - 增长主要由美国股票市场整体交易量上升、美国期权行业交易量创纪录、指数期权交易量增加以及欧洲衍生品捕获率提高驱动 [17][32] - 指数期权收入较去年同期增长超过一倍 [32] - 该部门营业利润率为65%，提升5个百分点 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国上市业务：本季度欢迎募资60亿美元的上市公司，年初至今募资超过140亿美元 [10] - 欧洲上市业务：第三季度表现稳健，10月欢迎Versure在斯德哥尔摩上市，这是自2022年以来欧洲最大的IPO [10] - 纳斯达克上市证券目前占行业总交易量的53%，高于一年前的49% [18] - 美国期权业务：第三季度交易量创纪录，10月再创新高 [17][18] - 美国股票业务：夏季交易量保持强劲，并持续到秋季 [18] - 9月纳斯达克收盘交叉盘创下名义价值日记录 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为整合、创新和加速 [19] - 整合方面：截至季度末，已实现超过1.5亿美元的净费用效率目标，总杠杆率降至3.1倍，标普将公司高级无担保债务评级从BBB上调至BBB+ [19][33][36] - 创新方面：向美国证券交易委员会提交申请，旨在利用现有交易基础设施，允许股票和ETF以传统形式和代币化形式在纳斯达克股票市场交易 [20][42][43] - 加速方面："一个纳斯达克"战略持续推动金融科技的交叉销售，自Adenza收购完成以来累计达成30笔交叉销售，交叉销售占金融科技销售管道的15%以上，预计到2027年底交叉销售带来的年化收入将超过1亿美元 [23][75] - 人工智能实施：在公司解决方案中，超过800名客户选择了Boardvantage的AI驱动董事会摘要工具；在金融犯罪管理技术中，推出纳斯达克Verafin的代理AI劳动力，首个数字制裁分析师已投入生产，下一个数字增强尽职调查分析师计划在年底前发布 [20][21][22][71] - 合作伙伴关系：纳斯达克Verafin与行为和设备智能领导者BioCatch建立战略合作伙伴关系，将BioCatch的警报集成到Verafin的反金融犯罪解决方案工作流中 [22][79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济保持韧性，但经济信号好坏参半，消费者支出在最近几个月有所回升，服务业持续扩张，企业对技术和AI的投资持续推动经济增长 [8] - 欧洲增长仍然疲软，但对需求复苏和重新投资的预期表明前景将逐步改善 [8] - IPO管道稳健，预计未来几个季度IPO活动将显著增加，尽管政府停摆导致一些短期延迟 [10][11] - 对金融科技业务，特别是金融犯罪管理技术，预计近期企业签约将从第四季度开始转化为更强的收入增长 [30][58] - 预计2025年全年收入增长符合中期展望，资本接入平台处于或略高于区间高端，金融科技预计略低于区间 [31] - 更新全年有机费用预期至23.05亿美元至23.35亿美元，并将全年非GAAP税率指引下调至22.5%至23.5% [33][34] 其他重要信息 - 完成向Insight Partners出售纳斯达克Solovis，预计将导致季度收入减少700万至800万美元，直接季度成本减少约600万美元 [15][28] - 纳斯达克首次入选Interbrand全球最佳品牌百强榜单 [23] - 公司第三季度回购了120万股普通股，总价值1.15亿美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 数字资产和加密货币业务的发展机遇 [38] - 公司作为技术提供商参与数字资产生态系统多年，随着机构对数字资产的兴趣增加，金融科技解决方案具有高度相关性 [39] - 在指数领域推出了可投资的加密资产指数产品，并作为IBIT等加密指数ETF的上市交易所 [40] - 作为市场运营商，期待SEC和CFTC合作厘清加密市场监管框架，在理解监管环境后可能存在扩张机会 [40] 问题: 代币化证券交易的提案细节和前景 [41][42] - 提案允许投资者在订单层面选择以代币化形式结算股份并存入数字钱包，与DTCC合作开发两种不同的结算路径 [43][44] - 代币化的是股票本身而非衍生品，投资者权利和股权利益保持不变，初始阶段不会改变整体结算周期 [45] - 长期看，代币化资产可以增强抵押品的流动性，如果未来能改变结算周期，可以降低系统风险并创造资本效率 [46][47] 问题: 2026年运营费用展望和投资节奏 [49][50] - 费用轨迹与中期展望一致，强劲的收入增长带来了部分与交易量相关的费用，同时持续投资于技术升级（如24/5交易）等计划 [52][53] - 投资已纳入本年指引，公司致力于在推动核心业务效率的同时，为Horizon 1和Horizon 2机会提供资金 [53][54] 问题: 金融犯罪管理技术业务表现及欧洲银行概念验证更新 [56] - 业务增长有三支柱：中小型企业（SMB）领域销售强劲；企业领域签约客户数是去年的三倍，但实施和收入确认需要时间；国际扩张仍处于早期阶段 [57][58] - 与BioCatch的合作有助于国际扩张，欧洲的概念验证令人鼓舞，正与多家客户接洽 [58][59] - 预计增长轨迹将在年底和明年改善 [59] 问题: 资本市场技术业务的势头 [62] - 该业务包含市场技术、Calypso和交易管理服务，对连接服务需求旺盛，数据中心扩容支持了增长 [63] - Calypso在拉丁美洲等地区增长良好，市场技术业务也实现了良好的增销，整体环境健康 [64] 问题: AI带来的风险、机遇和效率影响 [66] - AI被视为巨大机遇而非风险，公司专注于两大方向：将AI融入产品以提升客户价值；利用AI优化内部业务流程（如产品开发、客户体验）以提高效率 [67][68][69] - 公司的专业解决方案、差异化数据以及将AI嵌入产品以显著提升客户工作流效率（如Verafin的代理AI可将工作流时间减少80%）构成了护城河 [70][71][72] 问题: AI解决方案是否会加速交叉销售收入协同目标 [74] - 自Adenza收购以来已完成30笔交叉销售，交叉销售占管道比例稳定在15% [75] - AI驱动的先进解决方案增强了客户价值，支持了交叉销售和增销努力，增强了公司对实现目标（2027年前超过1亿美元年化收入）的信心 [75][76] 问题: 与BioCatch的合作是单一事件还是Verafin平台战略的调整 [78][79] - Verafin在架构上已是平台，支持通过现代API集成，与BioCatch的集成是首个此类合作，但未来存在其他合作机会 [79][81] - BioCatch提供交易前行为分析，与Verafin的交易后分析结合可为银行客户提供更完整的反欺诈解决方案 [80][81] 问题: 监管技术业务的客户对话以及CFTC合作的益处 [83] - AxiomSL需求强劲，监管环境趋于清晰有助于客户决策，近期与一家全球一级银行签署了云部署交叉销售 [84] - 监管机构采用公司的技术（如CFTC采用市场监测技术）可以产生网络效应，促使该监管机构的成员公司也考虑采用相同技术 [85][86] 问题: 交易代币化股票的增量机会和市场需求 [88] - 美国股票市场已是全球最佳，公司策略是保持其优势的同时为投资者提供持有代币化股份的选择权，作为市场的自然延伸 [89] - 代币化是趋势性技术，有望简化支付基础设施和提高交易后效率，公司正与DTCC等核心基础设施提供商合作 [90] 问题: AxiomSL与Calypso交叉销售机会的进展 [92] - 收购前已建立数据连接器以简化集成，公司通过更全面的高层对话（如与银行COO或CRO）成功推动交叉销售 [93] - 公司能够围绕风险管理、监管合规等主题与客户进行整体性对话，这超越了Adenza时期的能力 [94]