财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达到13亿美元，同比增长11% [4] - 解决方案季度收入首次超过10亿美元，同比增长10% [4][22] - 年度经常性收入（ARR）增长9%至30亿美元，连续第三个季度保持9%增长 [4][23] - 营业费用为5.83亿美元，同比增长5% [4][22] - 营业利润为7.32亿美元，同比增长16%，营业利润率为56%，增长2个百分点 [4][22] - 稀释后每股收益增长19%至0.88美元 [4][22] - 自由现金流为5.16亿美元，过去12个月自由现金流达21亿美元，转化率为110% [33] - 第三季度支付股息1.55亿美元，年化派息率为33% [33] - 总债务回购6900万美元，总杠杆率降至3.1倍，预计年底降至3.0倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 资本接入平台 - 收入5.46亿美元，同比增长8%，ARR增长6% [6][23] - 数据与上市业务收入增长6%，ARR增长7% [23] - 指数业务收入增长13%，其中9个百分点由阿尔法因素驱动，平均ETP管理资产规模（AUM）增长35%至创纪录的7770亿美元 [24] - 过去12个月净流入达创纪录的910亿美元，本季度净流入170亿美元 [9][24] - 工作流与洞察业务收入增长5%，ARR增长4%，营业利润率为60%，增长2个百分点 [24][25] - 出售Solovis业务预计将影响季度收入700-800万美元，直接成本约600万美元 [25] 金融科技 - 收入4.57亿美元，同比增长13%，ARR增长12% [6][25] - 签署65个新客户、97个增销和4个交叉销售 [11][25] - 金融犯罪管理技术收入增长22%，ARR增长18%，净收入留存率为111%，签署55个中小型企业客户 [26] - 监管技术收入增长9%，ARR增长11%，签署6个新客户、53个增销和3个交叉销售 [28] - 资本市场技术收入增长12%，ARR增长10%，签署4个新客户和44个增销 [29] - 营业利润率为45%，增长1.5个百分点 [29] 市场服务 - 净收入3.03亿美元，增长13% [13][30] - 增长主要由美国期权和股票市场交易量提升以及指数期权交易量增长驱动，指数期权收入较去年同期增长超过一倍 [13][30] - 营业利润率为65%，增长5个百分点 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国上市业务本季度迎来筹资60亿美元的上市公司，年初至今筹资超过140亿美元 [7] - 欧洲上市业务表现稳健，10月迎来自2022年以来欧洲最大IPO Versure在斯德哥尔摩上市 [7] - 纳斯达克上市证券目前占行业总交易量的53%，高于一年前的49% [14] - 美国期权业务在第三季度创下收入和交易量纪录，行业经历了历史上十大交易量日中的六天 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于整合、创新和加速三大优先事项 [15] - 整合方面，超额完成扩展后的净费用效率目标，截至季度末行动节约成本超过1.5亿美元，总杠杆率降至3.1倍 [15][34] - 创新方面，向美国证券交易委员会提交申请，旨在利用现有交易基础设施支持传统形式和代币化形式的股票和ETF交易 [15][16] - 加速方面，"一个纳斯达克"战略持续交付，金融科技领域本季度实现4次交叉销售，自Adenza收购完成以来累计达30次 [18][20] - 人工智能实施方面，公司解决方案中超过800名客户选用AI驱动的董事会摘要工具，金融犯罪管理技术推出代理AI劳动力，首个数字制裁分析师已投入生产 [16][17] - 与BioCatch建立战略合作伙伴关系，整合其行为和设备智能警报到反金融犯罪解决方案工作流中 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济保持韧性，但经济信号喜忧参半，消费者支出在最近几个月有所回升，服务业持续扩张，企业对技术和AI的投资持续推动经济增长 [5] - 欧洲增长虽然 subdued，但对需求复苏和 renewed 投资的预期表明前景将逐步改善 [5] - IPO管道 robust，预计未来几个季度IPO活动将显著增加，尽管政府 shutdown 导致一些短期延迟 [7][8] - 对金融科技业务全年收入增长预期略低于中期展望范围，但资本接入平台预计处于或略高于范围高端 [29] - 公司对实现战略目标、交付可持续增长和创造长期股东价值充满信心 [34] 其他重要信息 - 标准普尔将公司高级无担保债务评级从BBB上调至BBB+，两家评级机构均将公司评级恢复至Adenza收购前水平 [15] - 公司首次入选Interbrand全球最佳品牌百强榜单 [21] - 更新全年有机费用预期至23.05亿至23.35亿美元，并将全年非GAAP税率指引下调至22.5%至23.5% [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 数字资产和加密货币业务的发展机遇 [35] - 公司作为技术提供商已参与数字资产生态系统多年，金融科技解决方案随着生态系统发展和机构兴趣主流化而高度相关 [36] - 提供针对加密资产的交易监控技术，并与数字资产参与者进行抵押管理概念验证，在指数领域推出可投资产品和加密资产指数产品，并上市加密指数ETF [36] - 作为市场运营商，鼓励SEC和CFTC合作思考加密市场监管格局，在理解监管环境后可能存在扩展机会 [37] 问题: 代币化证券交易的提案细节和前景 [38] - 提案允许投资者在订单层面选择以代币化形式结算股份并存入数字钱包，与DTCC合作开发两种不同的结算路径，可能基于多种区块链技术 [39][40] - 代币化的是股票本身而非衍生品，保持投资者权利和股权利益，初始阶段不改变整体结算周期 [42] - 长期看，代币化资产可增强抵押品流动性，若未来改变结算周期可降低系统风险并创造资本效率 [43][45] 问题: 2026年运营费用展望和投资节奏 [46][47] - 费用轨迹与中期展望一致，强劲收入增长带来部分量相关费用，但所有提及的投资（如代币化股票、24/5交易升级）已纳入本年指引 [48] - 公司致力于通过效率计划为核心企业驱动效率，同时资助Horizon 1和Horizon 2类型投资，确保投资一致性 [49][50] 问题: 金融犯罪管理业务表现和增长动力 [51] - 业务增长基于三大支柱：中小型企业市场持续强劲，企业市场签约客户数为去年三倍但销售周期和实现价值时间较长，国际扩张处于早期阶段 [52][53] - 与BioCatch的合作以及代理AI能力将作为新模块提供，支持业务增长，预计年底和明年增长轨迹改善 [52][54] 问题: 资本市场技术业务势头 [55] - 业务包含市场技术、Calypso和交易管理服务，对连接服务需求强劲，数据中心扩容支持增长，Calypso在拉丁美洲等地区表现良好 [57][59] - 整体环境健康，预计年末和明年保持良好势头 [59] 问题: AI对收入模式和费用的潜在影响 [60] - AI被视为重大机遇而非风险，公司项目聚焦于产品AI和业务AI，通过自动化驱动产品开发效率和客户体验改善 [61][63] - 专业定制解决方案、高度差异化数据和将AI嵌入产品以提升工作流效率（如代理AI将工作流时间减少80%）构成竞争优势 [64][65] 问题: AI解决方案对收入协同目标的加速作用 [67] - 自Adenza收购以来累计完成30次交叉销售，交叉销售占管道15%且持续补充，AI能力是催化剂，增强客户对先进解决方案的采纳 [69][70] - AI功能推动增销，增强公司对实现2027年前超过1亿美元年化收入目标的信心 [70] 问题: 与BioCatch合作的性质和战略意义 [71] - Verafin在架构上已是平台，与BioCatch的集成无缝，此次合作是扩展能力的自然方式 [72] - BioCatch专注于交易前信号，其警报集成到工作流引擎可为银行客户提供更完整解决方案，此为首个但非最后一个合作伙伴机会 [73][74] 问题: 监管技术业务客户对话和CFTC合作的益处 [77][78] - AxiomSL随着监管环境明晰化客户参与度增加，10月初与全球一级银行签署云部署交叉销售 [80] - 监管机构采用市场监控技术可催化其成员公司采用相同技术，创造网络效应，此模式在Calypso、AxiomSL和监控业务中均可见 [81][82] 问题: 代币化股票交易的增量机会 [83] - 美国股票市场是最高效、流动性最强市场，代币化提案旨在为投资者提供持有股份形式的选择权，而不破坏现有市场优势 [84] - 代币化是技术趋势，可简化支付基础设施并提高交易后效率，公司与DTCC等核心基础设施提供商合作推进 [85] 问题: AxiomSL与Calypso交叉销售机会的进展 [86] - 收购前已建立数据连接器便于客户实施，公司通过与客户高层（如COO、CRO）进行整体对话，改变对话动态，支持银行全面风险管理 [87] - 整体对话可扩展至财富管理端的数据和指数能力，实现跨业务支持 [87]